Geçtiğimiz iki yılın büyük bir kısmında, bitcoin borsa rezervleri dikkat çekici bir şekilde tutarlı bir desen izledi: daha düşük tepe noktaları, daha düşük dip noktaları ve BTC'nin alım satım platformlarından sürekli bir şekilde uzaklaşması.
Bu yapı şimdi değişmeye başlıyor.
Borsa rezervleri, 200 günlük hareketli ortalamasının üstüne geri çıktı, 2024'ten beri borsa bakiyelerini tanımlayan daha geniş düşüş eğilimi ise en net bozulma belirtilerini gösteriyor.
Bu sinyal önemlidir çünkü 200 günlük SMA, borsalarda bulunan BTC arzının temel eğilimini temsil eder. Onu yeniden ele geçirmek, yatırımcıların hemen satmaya karar verdiğini anlamına gelmez, ancak mevcut borsa bakiyesinin uzun vadeli eğiliminden daha hızlı yeniden inşa edildiğini gösterir.
Yani, daha fazla BTC piyasaya likit ve hazır hale geliyor.
Bu yılın başlarında benzer bir durumu kısa bir süre gözlemlemiştim: rezervler sadece birkaç gün boyunca 200 günlük ortalamayı hafifçe aştı. Bu kesişim zayıf ve geçiciydi, ancak yerel bir fiyat zayıflığı ve yerel dip noktasıyla çakıştı.
Bu sefer, bağlam dikkat çekiyor.
Aylarca hayal kırıklığına ve giderek daha yorucu fiyat hareketlerinin ardından, uzun süredir devam eden birikim ve çekim dinamiksi güç kaybediyor gibi görünüyor. Yatırımcılar, zaten satmaya karar verdikleri için değil, bunu yapma seçeneğine sahip olmak için coinleri borsalara geri getirebilir.
Fiyatın altında mesaj giderek görmezden gelinemez hale geliyor: Bitcoin’in en güçlü yapısal arz eğilimlerinden biri artık aynı yönde hareket etmiyor.
Önceki döngünün büyük bir kısmında, azalan borsa rezervleri hemen kullanılabilir arzı azaltmış ve yapısal kıtlık kuyruğu olarak işlev görmüştü. Eğer rezervler 200 günlük eğiliminin üstünde yükselmeye devam ederse, bu kuyruk yavaş yavaş dağıtım baskısı kaynağı haline gelebilir.
İzlenecekler: Rezervler 200 günlük SMA’nın üzerinde birkaç hafta kalırsa ve bunun yanı sıra gerçekleşen kayıplar artıyorsa veya balinalardan borsalara akışlar artıyorsa, olumsuz yorum güçlenir.
