Milyarlarca dolar, AI ile bağlantılı hisselerden çıkıp sigorta şirketlerine, küçük kapitalizasyonlu şirketlere ve kurumsal raflarda tozlanan diğer sektörlere aktarılıyor. 2026 yılının başlarında yalnızca beş hafta içinde non-tech ABD hisse senedi fonlarına 62 milyar dolarlık girdi gerçekleşti; bu rakam, 2025 yılının tamamındaki toplam girdiyi aştı.
Büyük geri sarılma
Küresel hedge fonlar, 2026 ortalarında sekiz haftanın altısında net satış gözlemlenirken, ABD teknoloji pozisyonlarından geçmişteki en hızlı hızda kaldırmalarını yapıyor. Sektör maruziyeti, yalnızca Haziran başından beri yaklaşık %10 düştü.
22 Haziran'dan beri, seçili yazılım hisseleri yaklaşık 1,5 trilyon dolarlık kazanç ekledi. Bir zamanlar AI ticaretinin tartışmasız kralı olan yarı iletken firmaları, yaklaşık 2,6 trilyon dolar kaybetti. Bu, teknoloji evreninin iki köşesi arasındaki göreli değer açısından 4,1 trilyon dolarlık bir dalgalanmadır.
Temmuz 2026'nın sonunda, yatırımcılar öngörülebilir nakit akışlarına ve yapay zeka karışıklığı hikayesine minimal maruziyete sahip şirketleri aradığında sigorta hisseleri rekor seviyelere ulaştı. Russell 2000 küçük kapitalizasyon endeksi, 2026'nın başlarında %6 artış kaydederek teknoloji endekslerini geride bırakarak daha cazip değerlemelerden ve yerel faiz beklentilerine duyarlılıktan faydalandı.
HALO etkisi
Yeni bir kısaltma Wall Street sözlüğüne girdi: HALO, Heavy Assets, Low Obsolescence anlamına gelir. İkramiyeler, sigorta şirketleri, sanayi ve büyük dil modellerinin temel ürününe yakın bir zamanda yerini alması olası olmayan diğer işler düşünün.
Küçük kapitalizasyonlu hisseler, sadece teknoloji çıkışından daha fazla faktörün bir araya gelmesinden fayda görüyor. Russell 2000'deki yerel odaklı şirketler, faiz indirimleri gündemdeyken genellikle olumlu tepki verir ve büyük kapitalizasyonlu hisselerle kıyaslandığında değerlemeleri tarihsel olarak geniş diskontlara ulaşmıştı.
Bu, piyasalar için ne anlama geliyor
Sigorta ve küçük kapitalizasyonlu değerlemeler, dönüşüm devam ederse hâlâ yükseliş potansiyeline sahip. Sigorta hisselerindeki rekor yüksekler, dikkatli olma nedeni gibi görünebilir, ancak sektörün kazanç büyümesi, AI hiperbolüyle ilgisi olmayan sert piyasa fiyatlandırma dinamikleriyle desteklenmektedir.