Dört büyük bulut ve Yapay Zeka şirketi, tek bir çeyrekte veri merkezlerine 170 milyar dolar harcadı. Bu, geçen yılın aynı dönemine göre %72 artıştır.
Amazon, Alphabet (Google'nun ana şirketi), Meta ve Microsoft, altyapı harcamaları konusunda bir patlama yaşıyor. Wall Street, 2027 sonuna kadar birleşik sermaye harcamalarının yaklaşık 1,5 trilyon dolara ulaşacağını tahmin ediyor.
Yapılandırma arkasındaki sayılar
Amazon, 2026 Q2'de 53 milyar dolarlık sermaye harcamasıyla öncü oldu ve yıl içi rehberini yaklaşık 220 milyar dolara çıkardı; bunun temel nedeni bellek çip maliyetlerindeki yükseliş oldu.
Meta, altyapı maliyetlerinde yıllık bazda %55 artış kaydederek 2026 yılına yönelik sermaye harcaması hedefini 130 milyar dolara çıkarmaya karar verdi.
Bileşen fiyat enflasyonu, bu çeyrek boyunca hiperscaler bütçelerine onlarca milyar dolar ekledi. 2025 Q1’de endüstri genelindeki sermaye harcamaları, yıllık bazda %53 artarak 134 milyar dolara ulaştı.
Dört şirket de sunucularını çalıştırmak için yeni güç üretimi kapasitesine yatırımlar taahhüt etti.
Neden kripto yatırımcıları dikkat etmeliler
Nvidia, AMD ve diğer yarı iletken firmaları, üretimlerinin büyük bir kısmını hiper ölçekli sağlayıcı sözleşmelerine ayırmaktadır. Aynı tedarik zinciri, kripto madencilik donanımlarına ve blok zinciri altyapısına hizmet vermektedir. Bitcoin madencileri, özellikle Marathon Digital ve Riot Platforms gibi halka açık şirketler, zaten daha sıkı bir donanım piyasasıyla mücadele etmektedir.
Core Scientific ve Hut 8 gibi şirketler, madencilik tesislerini AI iş yükleri için yeniden amaçlamak üzere anlaşmalar imzaladı. Büyük Teknoloji şirketleri enerji üretme kapasitesi için rekete girdiğinde, uzun vadeli enerji sözleşmeleri imzaladığında ve hatta kendi enerji santrallerini inşa ettiğinde, herkes için enerji arazisi yeniden şekilleniyor.
Dört şirket, altyapı üzerine yıllık 680 milyar dolar harcama yaparken, bu sermaye ya işletmelerin işletme nakit akışından gelir ya da borç piyasalarından, burada her diğer ödünç alanla sermaye için rekabet eder.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
İnceleme durumu: Bu şirketler, sonraki on yılın AI uygulamaları için altyapı katmanını inşa ediyor.
Kapalı senaryo: Birkaç yıl içinde 1,5 trilyon dolar harcamak, gelirler yeterli marjlarla ortaya çıkarsa çalışır. Eğer çıkmazsa, kurumsal tarihin en pahalı mahsur varlıklara sahip olursunuz.
Bugün Big Tech'in finanse ettiği her megavatlık yeni üretim kapasitesi, daha geniş bir şebekeye dahil olmaktadır. Yapay zeka veri merkezleri ile bitcoin madencilik tesisleri arasındaki ilişki, ortak güç altyapısı ve hatta ortak fiziksel konumlarla giderek karşılıklı bağımlı hale gelmektedir.