Bernstein, USDC büyümesi doğrultusunda Circle için hedef fiyatını 140 $ olarak koruyor ve Üstün Performansı sürdürüyor

Bernstein, Circle üzerinde Outperform pozisyonunu koruyor ve CLARITY Yasası duraksasa bile $140 hedefini sürdürüyor Bernstein, 24 Ağustos'ta yayımladığı bir araştırma notunda, Circle Internet Financial (CRCL) üzerine Outperform puanını ve $140 fiyat hedefini tekrarladı. ABD'nin CLARITY Yasası'nın bu sonbahar geçmemesi durumunda bile, USDC'nin kabulünün şirketin bir sonraki büyüme döngüsünü tetikleyeceğini belirtti. $140 hedefi, Cuma günkü kapanış fiyatı olan $87,98'e göre yaklaşık %59 yukarı potansiyel anlamına geliyor; ancak bu yılın daha erken dönemlerindeki $190 hedefinden daha düşük. Bernstein'ın hâlâ olumlu olmasının nedeni Baş analist Gautam Chhugani ve ekibi, Circle'un vizyonunun artık Eylül oturumunda kripto piyasa yapısı yasası için Kongre onayı üzerine bağlı olmadığını savunuyor. Bunun yerine, USDC için çok sayıda gerçek dünya talep faktörüne işaret ediyorlar: - Ödeme ve satıcı altyapıları: Stablecoin ödemeleri, ticaretten aşamalı olarak günlük ödeme ve kurumsal hazne akışlarına doğru genişliyor. - Blok zinciri sermaye piyasaları ve tokenleştirilmiş varlıklar: USDC, tokenleştirilmiş hisse senetleri, tahmin piyasaları ve gerçek dünya varlığı (RWA) sonsuz vadeli işlemler boyunca teminat ve ödeme para birimi olarak kullanılıyor. - Makine-ara-makine ödemeleri ve programlanabilir para: Circle'un Agent Stack ve x402 protokolü, yazılım ajanlarının varlıklar tutmasına ve otomatik, nanopayment tarzı işlemler yapmasına olanak tanıyor. - Kurumsal altyapı: Doğrudan basım/iptal erişimi, kurye entegrasyonları ve ödeme altyapıları, bankalar ve kurumsal müşteriler için sürtünmeleri azaltıyor. Tedarik, hacim ve piyasa payı Bernstein, USDC tedarikinde son bir haftada yaklaşık 1,7 milyar dolarlık artışa dikkat çekti — bu da neredeyse altı aydır sabit kalmış basım sonrası ilk yükselişti — ve USDC'nin DeFi ve tokenleştirilmiş piyasalarda “önemli bir teminat varlığı” haline geldiğini söyledi. Not, Circle'un stablecoin'inin merkezi olmayan borsa ticaret ve finans hacimlerinin yaklaşık %80'ini oluşturduğunu tahmin ediyor. İşlem aktivitesi açısından Bernstein, botları ve HFT'yi dışlayan ayarlanmış hacimlere odaklandı: 2025 yılında bu hacim yaklaşık $11 trilyona ulaştı ve Temmuz 2026 itibarıyla yıllık hız yaklaşık $17 trilyona yaklaştı — bu da yıllık bazda yaklaşık %60 artış anlamına geliyor. Kurumsal altyapı ve ortaklıklar Bernstein, Circle'un kurumsal varlığını güçlendiren birkaç gelişmeyi vurguladı: - Düzenleyici banka aracı: Circle, USDC için kurye sağlayabilecek ve muhtemelen rezerv yönetimi merkezileştirebilecek federal denetimli bir ulusal trust bankası olan Circle National Trust kurma konusunda OCC onayı aldı. - Banka ve kurye entegrasyonları: Standard Chartered, kurumsal müşteriler için doğrudan basım/iptal hizmetini başlattı; Fireblocks USDC ödeme entegrasyonunu ekledi ve Q2'de platformundaki işlem hacminin %69'unun stablecoinlerden oluştuğunu açıkladı. Circle'un Ödeme Ağı, çeyreklik sonunda yıllık işlem hacmini $14,7 milyar olarak bildirdi. - Kurye ve koridor ortaklıkları: USDC, BNY Mellon'un Dijital Varlık Kurye platformuna eklendi; Circle ayrıca Japonya'da JCB ile ve Güney Kore'deki ortaklarla (Kakao, Toss) kurumsal ve satıcı kullanım senaryolarını test etmek için anlaşmalar imzaladı. Makine-ara-makine ödemeleri yayılıyor Mayıs'ta başlatılan Circle'un Agent Stack, otonom ödemeler üzerine Bernstein'ın tezini merkezi hale getiriyor. Q2 itibarıyla platformda 900'den fazla ücretli hizmet vardı ve x402 ajan ödemelerinin %99,3'ü USDC üzerinden sonuçlandırıldı. Bernstein'ın (Keyrock) sunduğu bağımsız verilere göre AI ajanları 12 ay içinde 176 milyon işlemde $73 milyon değerinde ödeme yaptı; bu faaliyetlerin %98,6'sı USDC tarafından yönetildi. Circle, izin listeleri ve harcama limitleri gibi kontrollerle programlanabilir ajan harcamalarını mümkün kılan Agent Cüzdanlar, pazar yerleri ve nanopayment araçları geliştirdi. Düzenleyici risk — ancak yönetilebilir Bernstein, düzenlemeyi Circle için en büyük değişken olarak tanımladı ve CLARITY Yasası'nın nasılsa stablecoin ödülleri ve piyasa yapısı tanımlamalarında önemli kaldığını belirtti. Ancak analistler, şirketin büyüme vurgusunun “Eylül oturumunda CLARITY Yasası'nın geçmesinden bağımsız” olduğunu savunuyorlar. 15 Eylül'de beklenen oylamada Senato desteği kazanamamak, SEC ve CFTC'nin daha hızlı müdahale ve rehberlik vermesine yol açabilir. Stablecoin ödül programları hâlâ tartışmalı: CLARITY Yasası geçmezse üçüncü taraf ödüller mevcut model altında devam edebilir; eğer geçerse ödüller pasif tutulum yerine müşteri aktivitesiyle daha sıkı ilişkilendirilebilir. Bernstein, her iki senaryonun da USDC için işlenebilir olduğunu düşünüyor ve önceki yıllarda yasama organlarının pasif stablecoin bakiyelerine benzer getirileri kısıtlayarak harekete geçmesi durumunda Circle'u desteklemişti. Rekabet ve piyasa dinamikleri Bernstein'ın olumlu tutumu, alternatif düzenlenmiş stablecoin modellerinden gelen artan rekabetle birlikte geliyor. Open USD — katılımcılar arasında rezerv ekonomisini paylaşan bir konsorsiyum tarzı stablecoin — böyle bir zorluk. Temmuz'da Mizuho, Circle'u Underperform olarak düşürdü ve hedefini Open USD gibi rakiplerden kaynaklanan marjin baskısı nedeniyle $50'ye indirdi. Circle'un Başkanı Heath Tarbert, USDC'nin likidite, entegrasyonlar ve düzenleyici altyapı avantajlarının hızlıca kopyalanamaz olduğunu savunuyor. Sonuç Bernstein'ın notu, Circle'un fırsatını düzenleyici sonuçlardan daha geniş bir çerçevede sunuyor: Kurumsal altyapılar, tokenleştirilmiş piyasalar ve makine-ara-makine ödemeler boyunca artan USDC kullanımının şirketin $140 hedefini desteklediğini gösteriyor — hatta Kongre CLARITY üzerinde duraksasa bile. Bu hedef hâlâ mevcut işlem seviyelerinden yukarı potansiyel bırakıyor; ancak şirketin daha önceki $190 tahmininden daha düşük. Açıklama Bernstein, Gautam Chhugani'nin birkaç kripto varlıkta uzun pozisyonlara sahip olduğunu ve Bernstein'in veya bağlı kuruluşlarının son 12 ay içinde Circle'a yatırım bankacılığı veya diğer hizmetler sunduğunu açıkladı.