Bernstein, bitcoinin 2027 ortalarına kadar 150.000 dolara ulaşacağını bekliyor ve artan hükümet borçları ile para birimi değer kaybının, BTC'nin keskin iyileşmesinden sonra nadir varlıklara olan talebi güçlendirebileceğini savunuyor.
Şirketin temel senaryosuna göre, bitcoin 2026 yılının sonuna doğru yaklaşık 125.000 dolar seviyesine geri dönecek ve 2027 yılının ilk yarısında 150.000 dolara ulaşacak. Bernstein, 2029 yılında yaklaşık 300.000 dolar seviyesinde bir döngü zirvesi bekliyor.
Tahmin, Ekim 2025 tepe noktasından yaklaşık %50 düşüşün ardından 10 gün içinde yaklaşık %28lik bir artış gösteren Bitcoin’in hareketini takip ediyor. Son BTC iyileşmesi, kripto paranın $77.000 üstüne çıkmasıyla Strateji’nin büyük bitcoin pozisyonunu tekrar kâra geçirdi.
Borç ve devalüasyon, bitcoin senaryosunu güçlendiriyor
Bernstein’in tezi, kötüleşen mali ortam üzerine odaklanmaktadır.
ABD devlet borcu yaklaşık 40 trilyon dolara ulaştı ve daha yüksek faiz oranları borç hizmeti maliyetlerini artırıyor. Analistler, hükümetlerin borç yüklerini stabilize etmek için gerekli olan mali sıkılaştırma yerine nihayetinde daha büyük para değer kaybını kabul edebileceğini savunuyor.
Bitcoin, arzının 21 milyon coin ile sınırlı olması nedeniyle fayda görebilir. Coinpaper’ın kalıcı Bitcoin rehberi, bu sabit arz planının varlığın kıtlık hikayesini nasıl desteklediğini açıklar.
Kurumsal erişim, Bernstein’in argümanının başka bir parçasıdır. Bitcoin arzının yaklaşık %59’u geçen yıl boyunca hareketsiz kalmıştır, aynı zamanda spot ETF’ler ve kurumsal kasa fonları yatırımcı tabanını genişletmiştir. Şirket, bu yapısal değişimlerin, daha önceki Bitcoin döngülerinde görülen aşırı %75–%90 düşüşleri sınırlamaya yardımcı olabileceğini düşünmektedir.
Bull Senaryosu $500.000'a ulaşıyor
Bernstein, daha agresif bir senaryoyu da açıkladı.
Eğer kurumsal sermaye, parayı değer kaybetme ticareti kapsamında Bitcoin'e hızlıca akarsa, BTC 2027 ortalarına kadar $200.000'a ulaşabilir ve 2029'da $500.000 civarında zirve yapabilir. Şirket, 2033 sonuna kadar yaklaşık $1 milyon hedefini korudu.
Bu senaryoda, spot ETF'ler, geleneksel yatırımcılara kripto saklama gerektirmeden doğrudan maruziyet sağladığı için önemli bir rol oynayabilir. Coinpaper’ın ETF rehberi, bu yapının BTC’yi doğrudan tutmaya göre nasıl farklı olduğunu açıklıyor.
Strateji Hedefi, Bitcoin İyimserliği Karşısında Kesildi
Bernstein, stratejiye olumlu bakmaya devam ediyor ancak Bitcoin döngüsü beklentilerindeki revizyon ve daha hızlı hisse senedi seyreltmesi nedeniyle MSTR fiyat hedefini $450'den $350'ye düşürdü. Yeni hedef, Strategy'nin Salı kapanışındaki $126,83 fiyatından yaklaşık %176 yukarısı anlamına geliyor.
Strateji şu anda 840.447 BTC tutarında tutar, bu da bitcoin'in toplam arzının yaklaşık %4'üdür. Son hazine faaliyetleri daha dikkatli olmuştur; şirket, hisse senedi satışları yoluyla nakit sağlamaya devam ederken satın almaları durdurmuştur.
Bernstein tahminlerine göre strateji, faiz ve tercihli temettü yükümlülükleri için yaklaşık 3,9 yıllık bir kaplama sunuyor. Şirketin kendi sermaye çerçevesi de bitcoin satışı, rezervleri finanse etme ve menkul kıymetlerin geri alınması konusunda esneklik sağlıyor.
Bernstein’in çağrısındaki temel ayrım açık: uzun vadeli bitcoin tezleri hâlâ iyimser, ancak Strateji’nin hisse yapısı, doğrudan BTC maruziyetinin olmadığı dilüsyon ve finansman risklerini getiriyor.