Bernstein, Bitcoin madenciliğine hâlâ ağırlıklı pozisyon aldığını tekrarladı ve sektörün artan ortaklıklarının AI veri merkezlerinin enerji ihtiyaçlarıyla giderek daha çok ilişkili olduğunu savundu. Perşembe günü Cointelegraph ile paylaşılan bir araştırma notunda, şirket Temmuz boyunca AI ile ilgili sürekli iş birlikleri olduğunu belirtti; bu durumun, AI altyapı inşaatları için elektrik erişiminin karar verici kısıt haline geldiğinin bir kanıtı olduğunu ifade etti.
Bernstein’in Bitcoin madencilik endüstrisi işlem takipçisine göre, Temmuz ayında kaydedilen AI ile ilgili işlemlerin sayısı haftada en az bir adedi geçti. Bu işlemler toplamda 7,5 gigavat kapasiteyi, yani çok yıllık anlaşmalar boyunca 150 milyar dolarlık eşdeğeri temsil ediyor.
Ana çıkarımlar
- Bernstein, bitcoin madencilerinin üçüncü taraf hesaplama kapasitesinin, yapay zekânın büyümesinin yazılım veya donanım tedarikinden ziyade enerji mevcudiyetiyle sınırlı olduğunu söylüyor.
- Temmuz ayında Bernstein’in takipçisi, AI ile ilgili işlem akışını haftada yaklaşık bir sefer olarak kaydetti ve toplamda 7,5 GW ve çok yıllık sözleşmeli değer olarak 150 milyar dolarlık bir tutar oluşturdu.
- Hut 8 ve IREN tarafından yapılan son duyurular, büyük ölçekli AI altyapısı ve bulut gelir modellerine bağlantı kurulduğunu gösteriyor.
- Bernstein, aynı zamanda, yeni veri merkezi inşaatını yavaşlatabilecek ABD'deki siyasi tepkileri de vurguladı—bu da madenci ve diğer sağlayıcılar tarafından sağlanan sözleşmeli kapasitenin kopyalanmasını zorlaştırdı.
Bernstein hâlâ madencileri tercih ediyor
Bernstein’in argümanının özü, yapay zeka veri merkezi geliştirme sürecinin giderek elektrik erişimiyle sınırlanmasıdır. Enerji elde etmek zorlaştıkça, zaten enerji yoğun tesisler işleten madenciler ve diğer üçüncü taraf hesaplama sağlayıcıları, yapay zeka şirketlerinin ihtiyaç duyduğu artı kapasiteyi sağlama konusunda daha iyi pozisyonda olabilir.
Bernstein’in notu bunu kısa vadeli bir piyasa işlemi yerine yapısal bir fırsat olarak tanımladı. Şirket, madencilik sektörünün çekiciliğini, AI odaklı operatörlerin güç ve hesaplama kapasitesini sözleşmeli anlaşmalar yoluyla sağlamasına olanak tanıyan artan ortaklık sayısına bağladı.
Temmuz anlaşması momentumu ve neyi işaret ettiğini
“AI-miner” temasına kamuoyu ilgisi, bitcoin madencilik şirketlerinin büyük altyapı ve bulut anlaşmaları duyurmasının ardından hızlandı. Pazartesi günü, Hut 8 ve IREN'den yapılan duyuruların ardından AI altyapısıyla ilişkili hisseler iki haneli kazançlar kaydetti.
Hut 8, AI veri merkezi kampüsü için 15 yıllık, 9,8 milyar dolarlık kira sözleşmesi açıkladı. IREN ise AI geliştiricileriyle 2,8 milyar dolarlık bulut hizmeti sözleşmeleri duyurdu. Bernstein’in olumlu yorumu, madencilerin fiziksel kapasitelerini daha öngörülebilir, sözleşme temelli gelir akışlarına dönüştürme odaklı geniş yatırımcı ilgisine uyuyor.
Seeking Alpha katkıda bulunan The Curious Analyst, Perşembe yorumunda, IREN'in altyapı avantajını “sözleşmeli ve daha öngörülebilir gelir” haline getirdiğini belirtti, aynı zamanda yürütme riskini ana potansiyel olumsuzluk olarak not etti.
Bu iki isim dışında, diğer halka açık olarak işlem yapan madencilik şirketleri de AI hedeflerini genişletti. Temmuzun başlarında MARA Holdings, AI ve dijital altyapı işini desteklemek için kapasitesi 2 gigavata kadar olan bir Texas sitesi satın almayı planladığını açıkladı. TeraWulf, AI startup şirketi Anthropic ile 20 yıllık bir veri merkezi kira sözleşmesi imzaladı ve şirket bu sözleşmenin yaklaşık 19 milyar dolarlık gelir getirebileceğini belirtti. Bitdeer de AI bulut hizmetlerine ve yüksek performanslı hesaplama alanına girdi.
Cointelegraph'e paylaşılan araştırma notunda raporlanan Bernstein'in derecelendirmeleri, tartıştığı tüm hisselerde outperform tutumunu içeriyor, ancak MARA hariç, ki bu hisse için market perform derecelendirmesi veriyor. Sektör performansı aynı hikâyeyi yansıttı: CoinShares Bitcoin Madencilik ETF (WGMI), Nasdaq açılışından önce yükseldi ve birkaç madenci hissesi de ön piyasa faaliyetlerinde daha yüksek seviyelerde yer aldı.
ABD siyasi gerginlik, sözleşmeli kapasitenin değerini artırabilir
Bernstein’in analizi, AI-miner uyumunu, yeni veri merkezi inşaatını karmaşık hale getirebilecek bir politika ortamıyla ilişkilendirdi. Şirket, çift partili siyasi tepkinin, özellikle su tüketimi ve elektrik maliyetleri gibi yerel etkilerle ilgili endişeler doğrultusunda, ek tesisler inşa etme zamanlamasını ve uygulanabilirliğini giderek şekillendirdiğini söyledi.
Teksas'ta, Houston Chronicle tarafından hazırlanan bir raporda, Demokratik Senato adayı James Talarico'nun desteklediği bir teklifin yerel onay süreçlerini güçlendireceğine ve AI veri merkezleri için bazı vergi indirimlerini kaldıracak olduğuna dair belirtilmiştir. Oregon'da, ABD Senatörü Ron Wyden, kuraklık koşullarında su kıtlığı konusunda kamuoyu endişelerini dile getirdi ve büyük veri merkezlerinin günlük 5 milyon galon su tüketebileceğini savunarak, yerel kaynakları korumak için yer altı suyu çekimlerini nasıl azaltacaklarını operatörlere açıklamalarını istedi.
Federal düzeyde, Trump yönetimi, ev haneleri ve küçük işletmelerin elektrik faturalarını artırmadan AI altyapısını genişletmeyi hedefleyen bir “Tüketici Koruma Taahhüdü” yayınladı. Aynı zamanda, eyalet valileri, hızla artan AI veri merkezi talebini karşılamak için şebekeyi genişletmeye yönelik planlar açıkladı ve yeni tesislerin maliyetlerini mevcut konut ve küçük işletme müşterilerine yansıtmadan kendi oluşturdukları maliyetleri taşımasını vurguladı.
Yatırımcılar için etki açık: eğer siyasi ve altyapı kısıtlamaları yeni kapasitenin faaliyete geçmesini geciktirirse, piyasa, zaten enerji erişimine sahip olup çok yıllık sözleşmelerle hesaplama talebini sabitleyebilen varlıkları artan şekilde ödüllendirebilir.
Sonraki izlenecekler
Bernstein, hem işlem hacmini hem de politik zorlukları işaret ederken, sektör için sonraki sinyal, madencilerin AI bağlantılı sözleşme oranını sürdürebilip sürdürüemeyeceği ve bunu uzun vadeli gelir görünürlüğüne dönüştürebilip çevirebileceği olacak—özellikle düzenleyicilerin ve yerel toplulukların veri merkezi inşaatını sürekli olarak incelemeye devam etmesi nedeniyle.
Bu makale orijinal olarak Bernstein: Bitcoin madencilik anlaşmaları, AI enerji kısıtlamalarını hafifletebilir başlığıyla Crypto Breaking News’te yayınlandı – kripto haberleri, bitcoin haberleri ve blok zinciri güncellemeleri için güvenilir kaynağınız.