Warren Buffett, Berkshire Hathaway CEO olarak son yıllarını dünyadaki en pahalı tasarruf hesabını oluşturarak geçirdi. Yerine geçen kişi ise bunu yağma yaptı.
Greg Abel, 1 Ocak 2026'da resmen en üst pozisyona geçti, yaklaşık altı ayda 32 milyar dolar nakit rezervini tüketti ve Berkshire'ı dikkatli bir biriktiriciden agresif bir alıcıya dönüştürdü. Konglomeratın nakit birikimi, 2026 Q1 sonunda rekor 397,4 milyar dolardan 30 Haziran itibarıyla 365,5 milyar dolara düştü; bu kadar keskin bir ters dönüş, Buffett'ın ünlü sabrını neredeyse eski görünümde bırakır.
Harcama maratonu sayılarla
2026 yılının ikinci çeyreği hikâyeyi en açık şekilde anlatıyor. Berkshire, üç yıldan beri ilk kez hisse senedi alıcısı haline geldi ve neredeyse 20 milyar dolarlık hisse senedi satın aldı. Bağlam olarak, Buffett son dönemlerinde Apple ve diğer büyük varlıklarında pozisyonları azaltırken nakit bakiyesini çeyrek çeyrek artırarak hisse senedi alıcısı değil, satıcısı olarak kalmıştı.
Abel, aynı zamanda hisse alımını kararlılıkla yeniden başlattı. Berkshire, yalnızca 2026 Q2'de kendi hisselerinden 4,5 milyar dolar satın aldı. Buffett altında, bu eylem temelde durdu, çünkü bu efsanevi yatırımcı hisselerin adil fiyatta olduğunu sinyal vermişti.
Ardından, yaklaşık 8,5 milyar dolar nakit karşılığında bir konut yapım şirketi olan Taylor Morrison’un satın alınması gelir. Buffett, “fil boyutunda” satın almalar bulmanın zorluğunu ünlü şekilde yakınmış, ancak Abel açıkçası konut piyasasında bir tane bulmuş gibi görünüyor.
Aynı şirket, farklı karakter
Abel'in kişisel parası da bir hikâye anlatır. Mart 2026'da, yeni CEO, yılın tamamının vergi sonrası maaşını kullanarak, Berkshire'den 21 adet A sınıfı hisse satın aldı ve bu hisselerin değeri yaklaşık 15,3 milyon dolar oldu.
Bununla birlikte, bu geçiş Berkshire'nin DNA'sından tam bir kopuş değildir. Buffett hâlâ başkanlık görevini sürdürmekte ve özellikle Berkshire'nin Alphabet üzerindeki pozisyonuyla ilgili bazı hisse senedi kararları üzerinde etkili kaldığı rapor edilmektedir. Buradaki süreklilik, Abel'in oyun kitabını tamamen yakmadığını, sadece nakit yönetimi ve anlaşma yapma konularındaki bölümleri yeniden yazdığını göstermektedir.
Abel, Berkshire'nin merkezi Omaha'dan minimal müdahaleyle alt şirket CEO'larının işlerini yönetmesine izin veren dağıtılmış konglomera modelini kamuoyunda savunmuştur. Ancak bir detay daha eklemiştir: performans göstermeyen iş birliklerini satmaya açık olmak. Bu, çoğu yönetici için hisse satma noktasını çok geç aşmış olsalar bile, konglomeraayı alt şirketler için kalıcı bir ev olarak gören Buffett'tan önemli bir ayrılıştır.
Piyasalar için bunun ne anlama geldiğini
Taylor Morrison alımı, daha geniş konut piyasası bağlamında dikkat çekmelidir. Berkshire zaten Clayton Homes'e sahiptir ve sigorta ile inşaat malzemeleri işleri aracılığıyla konuta önemli ölçüde maruz kalmıştır. Portföyde halka açık bir konut inşaatçısı eklemek, Abel'in ABD konutunda milyarlarca dolarlık bir yatırımı haklı kılan yapısal talep gördüğünü göstermektedir.
Berkshire hisse sahipleri için, hisse alım faaliyetleri tartışmasız en doğrudan ilgili sinyaldir. Tek bir çeyreklikte 4,5 milyar dolarlık bir alım yaparak, Abel piyasaya Berkshire hisselerinin içsel değere göre değerlemesiz olduğunu iletiyor. Buffett, bu konuda son çeyreklerde sessiz kalmış olsa da, aynı mesajı önceki dönemlerde hisse alımları yoluyla iletiyordu.