BCA: Yapay Zeka Sermaye Harcamaları 3-5 Yıl Sürmeye Devam Edebilir, Mega IPO'lar Piyasa Risklerini Gösteriyor

ME AI, BCA, en son makro raporunda, 2026 birinci çeyrekte yazılım, donanım ve veri merkezleri gibi IT yatırımlarının ABD reel GSYİH büyümesine katkısının %0,8 olduğunu ve bu değerin 21. yüzyılda rekor seviyeye ulaştığını belirtti. 1990’ların teknoloji yatırımı döngüsüyle karşılaştırıldığında, mevcut AI sermaye harcamalarının üç ila beş yıl daha sürmesi mümkün olabilir. Kurum, veri merkezi gelirlerinde ve kar marjlarında iyileşmenin, büyük ölçekli bulut sağlayıcılarının genişlemesine temel oluşturduğunu düşünüyor. Önde gelen büyük modellerin ticarileştirilmesi fiyat savaşlarıyla karşılaşılsa bile, model kullanım maliyetlerindeki düşüş, daha fazla şirketin AI’yi benimsemesini teşvik edebilir ve bu da hesaplama gücü, sunucular, elektrik ve veri merkezi talebini devam ettirebilir. Ancak BCA, gerçek endişe verici değişkenin hisse senedi arzından kaynaklanabileceğini de uyarıyor. Rapor, “devasa IPO’ları” yüksek piyasa seviyelerinde önemli bir uyarı olarak görüyor: Büyük yeni hisselerin yoğun şekilde piyasaya sürülmesi ve finansman hacminin hızla genişlemesi, piyasa likiditesini dağıtır ve değerlemelerin genişlemesi daha kolay duraksar. Tarihsel grafikleri, büyük IPO’ların ardından iki yıl içinde S&P 500 endeksinin ortalama %24’lük bir tepe ile dip arasındaki gerileme yaşadığını gösteriyor. BCA’nın değerlendirmesine göre, AI sermaye harcamaları hâlâ karlılık ve büyümeyi destekleyecektir; ancak devasa IPO’lar, finansman ortamı ve getiri artışları, bu döngünün ne zaman “karlılık destekli”den “likidite testi” dönemine geçeceğini belirleyecektir. (Kaynak: BlockBeats)