Base, Coinbase tarafından geliştirilen Ethereum layer-2 ağı, takip edilen tüm blok zincirleri arasında tokenize edilmiş ABD hazine bonosu piyasa değerindeki en büyük tek günlük artışı kaydetti ve zincir üzerindeki hükümet borç tutarına 636.000 dolar ekledi.
Küçük sayı, büyük sinyal
Tokenize edilmiş ABD hazine bonosu pazarı, kripto paranın en hızlı büyüyen alanlarından biri haline geldi. Bu ürünlerin toplam blok zinciri üzerindeki piyasa değeri, şu anda kamu blok zincirleri boyunca 13,6 milyar ile 16,2 milyar dolar arasında yer alıyor ve bu değer 2025 başından beri yaklaşık üç katına çıktı.
Bu pizzanın Base'e düşen kısmı hâlâ skördür. DefiLlama verilerine göre, ağda trezuriyle ilgili gerçek dünya varlık (RWA) toplam kilitli değer yaklaşık 37,95 milyon ABD dolarıdır. Bu miktarın büyük kısmı, Base’i ana dağıtım kanallarından biri haline getiren tokenize edilmiş trezuri ürünü üreticisi Spiko’dan gelmektedir.
Bağlamda, Ethereum’un ana ağı ve BNB Chain, milyarlarca dolarlık piyasa değeriyle hâlâ tokenize edilmiş Hazine alanını domine ediyor. Günlük 636 bin dolarlık kazanç, Base’i raporlama gününde diğer tüm zincirleri geride bırakarak, yeni sermayenin getiri sağlayan zincir içi varlıklar için ana ağ Ethereum’a değil, layer-2 seçeneklerini araştırmaya başladığını gösteriyor.
Kim tesisatı kuruyor
Ethereum üzerinde başlatılan BlackRock’ın BUIDL fonu, kurumsal yatırımcılar için bu kategoriyi meşrulaştıran katalizörlerden biriydi. Circle ve alt kuruluşu Hashnote, Ondo Finance ve Anemoy (Centrifuge aracılığıyla faaliyet gösteren), bu alanda pozisyonlar kazandı.
Özellikle Base üzerinde, Spiko birincil sağlayıcı olarak ortaya çıktı. Şirket, kurumsal kullanım için tasarlanmış tokenleştirilmiş kısa vadeli devlet borçlarını sunuyor ve sahiplerinin blok zinciri ortamından ayrılmadan Hazine getirileri kazanmalarını sağlıyor.
%0,2 sorunu (veya fırsatı)
Toplam kısa vadeli Hazine bonosu piyasasının değeri yaklaşık 6,6 trilyon dolarıdır. Şimdilik tokenleştirilmiş versiyonlar bu miktarın yaklaşık %0,2'sini temsil etmektedir. 2025'in başından beri üç kat büyümesine rağmen, zincir üstü Hazine bonoları sabit gelir dünyasında hâlâ önemsiz bir iz bırakmaktadır.
Özellikle Base için stratejik mantık ikna edici. Coinbase, son iki yıldır kripto para alanına uygun, kurumsal dostu bir giriş noktası olarak kendini konumlandırdı. Getiri sağlayan devlet tahvillerini barındıran bir layer-2 ağı, bu hikâyeye tam olarak uygun düşüyor ve kurumsal kullanıcıların Base üzerinde sadece basit DeFi spekülasyonu dışında sermaye yatırma nedeni sunuyor; aynı zamanda ağın, token fiyatlarında düşüşler olduğunda buharlaşmayan sabit bir TVL sağlamasını sağlıyor.