İngiltere Bankası'nın en son Para Politikası Raporu, TÜFE enflasyonunun 2027 başlarında %3'e ulaşacağını ve GSYİH büyümesinin bu yıl üçüncü çeyrekte neredeyse sıfıra düşeceğini öngörüyor.
Mart 2026'da Tüketici Fiyatları Enflasyonu (TFE) %3,3 olarak gerçekleşti. Bu, İngiliz Bankası'nın %2 hedefinin oldukça üzerinde ve projeksiyonlar, enflasyonun 2026'nın sonlarına kadar %3'ün üzerinde kalacağını ve 2027'nin başlarında bu seviyede seyredeceğini gösteriyor.
Sorun büyük ölçüde, Orta Doğu'daki çatışmaların artmasıyla yükselen enerji fiyatlarından kaynaklanıyor. Bu, merkez bankalarının en çok nefret ettiği türde bir arz şoku; faiz artışları talebi zorlar ama temel sorunu çözmüyor.
GDP büyümesi neredeyse sabit kalmıştır; son çeyreklerde yaklaşık %0,2 olarak tahmin edilmiştir. Banka, Q1 2026 için %0,5 büyüme öngörmüş, ancak ardından bir düşüş beklenmekte ve yol eğilimi Q3'te neredeyse sıfır büyüme yönünde göstermektedir.
Bu bağlamda, Para Politikası Komitesi, 29 Nisan'da Banka Faizini %3,75 seviyesinde tutmak üzere 8'e 1 oy ile karar verdi. Bir karşı oy, enflasyon tehdidinin, ekonomik acıya daha fazla yol açmak maliyetine rağmen daha sıkı bir politika gerektirdiğini savundu.
İngiliz Bankası'nın raporu, enerji fiyatlarının nasıl gelişmesine bağlı olarak ilerleyebilecek üç olası yolu ortaya koydu. Ciddi senaryoda, enflasyon 2027'nin başlarında %6'nın üzerinde zirve yapabilir. Daha hafif senaryolar, Banka'nın kendi tahminine göre temel senaryoda TÜFE'nin 2028 yılına kadar %1,7'ye düşebileceğini gösteren daha yönetilebilir bir görüntü çiziyor.
İşgücü piyasası gevşiyor, tüm sektörlerde talep zayıflıyor. Ancak enflasyon yurt içi aşırı ısınma yerine dış enerji şokları tarafından tetikleniyorsa, zayıf bir işgücü piyasası, çalışanların hem duraklayan maaşlar hem de artan fiyatlar nedeniyle her iki taraftan da baskı altında kaldığı anlamına gelir.
%3,75'te kalma kararı, İngiltere tarafından faiz indirimlerinin yakında gelmeyeceğini sinyal veriyor. İngiltere'nin 2022'deki son büyük enflasyon patlaması sırasında, bitcoin değeri yaklaşık %65 kaybetti.
8-1 oy farkı, gelecek toplantılar da izlenmeye değer. MPC üyesinin daha fazlası sert tutumlu ayaklanmaya taraf olursa, komitenin ağırlık merkezinin sıkılaştırmaya doğru kaydığı anlamına gelir.