Agora’nın AUSD stablecoin’i, bu çeyrek içinde DeFi’deki en hızlı büyüyen varlıklardan biri haline geldi ve Monad üzerindeki arzı sadece 90 gün içinde yaklaşık 33 milyon dolarlık seviyeden 184,3 milyon dolara yükseldi. Bu, neredeyse tamamen bir tek katalizör olan getiri tarafından tetiklenen %462’lik bir artıştır.
Yükseliş, Monad ekosistemine 150 milyon doların üzerinde net yeni arz ekledi ve AUSD için uzak bir şekilde en büyük zincir haline getirdi. Tüm ağlarda toplam AUSD arzı yaklaşık 266 milyon dolardır ve bu da Monad'un stablecoin'in tam varoluşunun yaklaşık %69'unu oluşturduğunu göstermektedir.
Pendle her şeyi değiştirdi
Dönüm noktası, getiri ticareti protokolü Pendle'nin 19 Haziran 2026 tarihinde Monad üzerinde başlatıldığı güne dayanıyor. Pendle, başlangıçta haftalık teşvikleri 100.000 AUSD olan AUSD tabanlı getiri havuzlarını tanıttı, daha sonra bu teşvikler 75.000 AUSD olarak düzeltildi.
Pendle’in modeli, getiri sağlayan varlıkları işlem yapılabilir tokenlara dönüştürerek kullanıcıların gelecekteki getirileri speküle etmesine veya sabitlemesine izin verir. AUSD için SY (Standartlaştırılmış Getiri) sarmalayıcısı, yeni arzın ana itici gücü haline geldi. Bunun bir bant sistemi gibi düşünebilirsiniz: kullanıcılar AUSD üretir, bunu Pendle’in getiri havuzlarına yatırır ve teşvikler toplar. Ekonomi, üretmeye devam etmeyi akıllıca hale getirdi.
Pendle’in gelmesinden önce, Monad üzerindeki AUSD, serbest düşüşteydi. Arz, 2025 yılının sonlarında yaklaşık 146 milyon dolara ulaştıktan sonra, 2026 yılının ortasına doğru yaklaşık 33 milyon dolara düştü. Bu düşüş, çekici getiri fırsatları olmadan sermayenin kalması için bir nedeninin olmadığını gösteriyordu. Pendle, bu eğilimi neredeyse bir gece içinde tersine çevirdi.
Neden Monad stablecoin çekicisi oldu
Monad, 24 Kasım 2025'te saniyede 10.000 işlemi işleyecek şekilde tasarlanmış bir mimariyle ana ağını başlattı.
AUSD, VanEck tarafından rezervleri yönetilen bir Agora ürünü olan USD destekli bir stablecoindir. 7 Temmuz 2024'te piyasaya sürüldü ve Tether ve Circle ikilisinin altında rekabet eden artan kurumsal kalitedeki stablecoinler kategorisine yerleştirildi.
Teşvik matematiği ve bunun DeFi için ne anlama geldiği
Ekonomiyi perspektifte değerlendirelim. Haftalık teşviklerde 75.000 dolar harcayan Pendle, Monad üzerindeki AUSD getiri havuzlarını korumak için yılda yaklaşık 3,9 milyon dolar harcıyor. Bu harcama, 150 milyon doların üzerinde yeni stablecoin tedarikini çekti. Müşteri kazanma maliyeti olarak bu, çekilen her dolar likidite başına yaklaşık 2,6 sentle çok etkili bir sonuç veriyor.