BlockBeats haberi, 5 Ağustos'ta Arthur Hayes, son yazısında "Situationship" adını verdiği makalede, AI balonunun nihayetinde patlayabileceğini, ancak bunun ardından küresel likidite genişlemesine yol açarak Bitcoin'in bir sonraki牛市'ını tetikleyebileceğini öne sürdü.
Hayes, AI'nin bir balon olup olmadığını belirlemenin anahtarı yatırımcıların AI altyapısını nasıl tanımladığını düşünüyor. Piyasa, binlerce milyar dolarlık AI sermaye harcamalarını "teknoloji yatırımı" olarak görüyor ve yüksek büyüme değerlemeleri veriyor, ancak doğası daha çok "emlak yatırımı"na benziyor.
O, mevcut AI altyapı inşasının, Apple gibi teknoloji şirketlerine doğrudan yatırım yapmak yerine, hesaplama gücünü barındıran veri merkezleri, enerji tesisleri gibi temel varlıkları inşa etmek olduğunu belirtti. "Kurumsal finans kurumları, özel kredi fonları ve hükümetler, AI veri merkezlerine yatırım yapmanın teknoloji devlerine yatırım yapmakla aynı şey olduğunu yanlış anlayabilir, ancak aslında bu, yüksek kaldıraçlı altyapı projelerine yatırım yapmaya daha çok benzer."
Hayes, AI balonunun patlamasının temel nedeninin şirket karlarının gerçekleştirememesi olmadığını, bunun yerine kredi aşırı genişlemesi olduğunu belirtti. ABD ve Çin hükümetlerinin desteğiyle finansal aracılık kurumlarının veri merkezlerini, elektrik altyapısını ve ilgili tedarik zincirlerini aşırı şekilde inşa etmesi sonucunda, 2000 yılında yaşanan internet balonu gibi kar değerlemesi krizinden ziyade 2008 finansal krizine benzer bir kredi döngüsü riski oluşabileceğini ifade etti.
Ancak Hayes, AI'nin uzun vadeli değerinin hâlâ büyük olduğunu düşünüyor. Veri merkezlerinde çalışan hesaplama kaynaklarının, insan medeniyeti üzerinde demiryolu çağına benzer derin etkiler bırakacağı «silikon tabanlı yaşamın» gelişimini sağlayacağını belirtiyor.
Hayes, AI balonunun patlamasının ardından ülkelerin hükümetlerinin ve merkez bankalarının finansal sistemi onarmak ve riskli varlıkları yeniden yükseliş döngüsüne sokmak için "büyük ölçüde para basma" yoluyla daha agresif para politikaları uygulayabileceğini ve bunun nihayetinde bitcoin için olumlu bir etki yaratacağını tahmin ediyor.
Hayes, mevcut AI döngüsünün temel değişkeninin, sermaye piyasalarının AI altyapısını yanlış mı fiyatladığında olduğunu ve bu kararın gelecekteki piyasa yönünü belirleyeceğini söyledi.