ARK Invest araştırmacısı Lorenzo Valente, ethereum, Solana ve Hyperliquid ile ilgili dikkat çekici değerlendirmelerde bulundu.
Lorenzo Valente, X hesabı üzerinden, ethereum, solana ve hyperliquid'in değer yakalama modellerini üç farklı fast-food zinciri üzerinden karşılaştırdı.
Bu noktada, Valente, ETH, SOL ve HYPE'nin aynı Katman 1 (L1) iş modelinin farklı versiyonları olarak değil, tamamen farklı değer kazanım yapılarına sahip olarak, sırasıyla McDonald’s, Chipotle ve In-N-Out ile karşılaştırılması gerektiğini savundu.
Ethereum: En Başarılı Franchise Sistemi!
Valente, Ethereum'nin Layer 2 ağları aracılığıyla kripto piyasasında en başarılı franşiz sistemini kurduğunu, ancak ödeme katmanında çok az kira veya ücret topladığını savundu.
Ethereum, kendi Layer 2 (L2) ağlarını doğrudan işletmek yerine, Arbitrum, Base ve OP Mainnet gibi bağımsız takımlara kendi ağlarını geliştirmeye izin verir. Ancak Ethereum, oluşturduğu bu devasa franchise ekosistemine kıyasla sınırlı ücretler alır.
Solana: Tüm operasyonu kendi evinde tutuyor!
Bir ARK Invest araştırmacısı, Ethereum'un aksine, Solana'nın kendi dikey olarak entegre edilmiş bir sistemi kurduğunu ve daha yüksek ücretler ve MEV (maksimum çıkarılabilir değer) tuttuğunu belirtti.
Bu, Solana'ya Ethereum'a kıyasla daha güçlü bir doğrudan değer yakalama mekanizması sağlar. Ancak bunun karşılığında, ağ tüm altyapıyı kendisi çalıştırmak ve ortaya çıkabilecek teknik ve operasyonel riskleri üstlenmek zorundadır.
Valente'ye göre, Solana'nın avantajı, ekonomik faaliyetlerin ve gelirlerin önemli bir kısmını kendi çatısı altında tutma yeteneğidir; dezavantajı ise bu yapıyun dikey entegrasyon ve sistemik risk düzeyini artırmasıdır.
Hyperliquid: En Kısa Değer Yakalama Zinciri
Valente'nin karşılaştırmasında, Hyperliquid, In-N-Out'a eşdeğerdir. Ünlü uzmana göre, Hyperliquid, sık dikey entegrasyonu, VC finansmanı olmaması ve ücretle finanse edilen HYPE geri alımları sayesinde en kısa değer yakalama zincirine sahiptir.
Hyperliquid’in modeli dış sermaye içermiyor ve neredeyse tüm ücretler, HYPE satın almak için kullanılan bir yardım fonuna aktarılıyor.
Valente'ye göre, bu yapı, kullanıcının ödediği ücret ile token sahiplerinin elde ettiği ekonomik değer arasındaki boşluğu önemli ölçüde kısaltır. Bu nedenle, Hyperliquid'in üç model arasında en doğrudan değer yakalama mekanizmasına sahip olduğuna inanır.
*Bu bir yatırım tavsiyesi değildir.
Devamını Okuyun: ARK Invest’in Ethereum, Solana ve Hyperliquid İle İlgili Dikkat Çeken Analizi! Hangisi Öne Çıkıyor?