Apple en son finansal raporunu açıklamak üzere, bu aynı zamanda Cook'un CEO olarak son finansal rapor telefon görüşmesi olacak. Geçtiğimiz 15 yıl içinde Apple'ın piyasa değeri yaklaşık 14 kat arttı, ancak liderlik değişikliğiyle birlikte şirket, AI yatırımları, ürün yeniliği ve maliyet baskısı gibi yeni zorluklarla karşı karşıya kalıyor.
Apple (AAPL.O), CEO Tim Cook'un son finansal sonuçlar telekonferansını gerçekleştirmek üzere. Bu kritik noktada, Apple'ın piyasa değeri 5 trilyon ABD dolarını aştı ve geçici olarak NVIDIA'nın yerini alarak dünyadaki en yüksek piyasa değerine sahip şirket oldu.
2026'den beri Apple hisse senedi fiyatı yaklaşık %25 artarak "Yedi Dev" arasında en iyi performansı gösteren hisselerden biri haline geldi. Piyasa bir zamanlar Apple'ı yapay zeka yatırımı dalgasındaki bir "güvenli liman" olarak gördü, ancak hisse senedi fiyatındaki artış, şirketin karşı karşıya kaldığı uzun vadeli zorlukları gidermedi. Şirket, performanslarını Perşembe günü ABD hisse senedi piyasası kapanışından sonra duyuracak.
1 Eylül'de Cook, CEO görevinden ayrılarak yürütici başkanlığa geçecek ve Apple donanım müdürü John Ternus, bu pozisyonu devralacak. Bu, Steve Jobs'un 2011'de görevden ayrılmasından sonra Apple'ın ikinci CEO'su olacak.
KuCoin, 2011'den beri Apple CEO'su olarak, iPhone işini genişletmeye devam etti ve Apple TV+, Apple Music, Apple Pay, Apple Watch ve AirPods gibi ürünler ve hizmetler sundu; bu sayede Apple'ı sadece donanım odaklı bir şirketten cihazlar, yazılım ve hizmetlerden oluşan bir ekosisteme dönüştürdü.
KuCoin'de 15 yıllık yönetim süresi boyunca Apple'ın piyasa değeri yaklaşık 14 kat arttı ve tedarik zinciri yönetimi ile nakit akışı yönetimi sayesinde yüksek karlılık korundu. Şirket, onun yönetimi döneminde birikmiş olarak 1 trilyon doların üzerinde hisse senedi geri aldı.
Ancak KuCoin dönemi de çözülmemiş bazı sorular bırakmıştır. Apple, iPhone'dan sonraki bir sonraki büyük donanım platformunu henüz piyasaya sürmemiştir; 2024'te piyasaya sürülen pahalı karışık gerçeklik cihazı Vision Pro da henüz geniş bir pazar oluşturamamıştır.
Bellek maliyetlerindeki artış, cihaz fiyatlarını artırıyor ve iPhone kar marjlarına baskı uyguluyor.
Şu anda, Apple'ın en doğrudan baskısı küresel bellek tedarik darlığından kaynaklanmaktadır.
Yapay zeka altyapısının gelişmesiyle birlikte depolama çip talebi hızla artıyor, küresel çip üretimi rekabeti artıyor ve Apple daha yüksek parçalar maliyetiyle karşı karşıya kalıyor. Geçen ay, şirket, küresel bellek eksikliği gerekçesiyle iPad ve Mac’in başlangıç fiyatlarını artırdı ve bazı modellerde fiyatlar 1000 doların üzerinde yükseldi.
Bazı cihazlarda fiyat artışları %20'ye ulaştı. Düzenlemeler çeyreklik sonunda gerçekleştiği için etkileri gelecek çeyrekliklerde yavaş yavaş ortaya çıkacaktır.
Piyasa, Apple'ın bu yıl sonbaharda yeni nesil iPhone'u yayınlarken fiyatları artırabileceğini tahmin ediyor. Şu anda iPhone henüz resmen fiyat artışı yaşamadı, ancak analistler, bellek maliyetlerindeki artışın şirketin fiyatlandırma stratejisini yeniden gözden geçirmesine neden olabileceğini düşünüyor.
Goldman Sachs analistleri, rakiplerin daha büyük maliyet baskıları ile karşı karşıya kalması nedeniyle Apple'ın pazar payı artırma fırsatı elde edebileceğini düşünüyor. Morgan Stanley de Apple'ın güçlü marka gücü sayesinde şirketin fiyat artışlarıyla gelir ve kâr büyümesini sağlayabileceğini düşünüyor.
Ancak fiyat artışları talep riskini de beraberinde getiriyor. KeyBanc Capital Markets analisti Brandon Nispel, Apple'ın iPhone fiyatlarını artırması durumunda cihaz satışlarının büyümesinin yavaşlayabileceğini ve kullanıcı artışı düşüşünün hizmet işlecini daha da etkileyebileceğini belirtti.
Jefferies analisti Edison Lee, Apple'ın fiyat artışlarıyla bellek maliyetlerinin artışını kısmen telafi edebileceğini, ancak kar marjlarının hâlâ baskı altında kalabileceğini düşünüyor. Bellek fiyatlarının yükselmeye devam etmesi durumunda, iPhone'un toplam brüt kar marjının %38'den %34,5'e düşebileceğini tahmin ediyor.
Fiyat artışlarının tüketicilerin satın alma isteğini etkilemesini azaltmak amacıyla Apple, ABD kullanıcılarının iPhone, Apple Watch ve iPad gibi ürünlerini aylık ödemeyle kiralamasına izin veren Apple Upgrade kiralama programını son zamanlarda piyasaya sürdü.
Amerika Birleşik Devletleri bankası analistleri, bu programın tüketicilerin satın alma engelini düşürerek cihaz güncelleme döngüsünü hızlandırabileceğini ve Apple ile kullanıcılar arasındaki doğrudan bağlantıyı güçlendirebileceğini düşünüyor.
Yeni CEO'nun çözmesi gereken sorunlar arasında AI stratejisi yer alıyor.
Kısa vadeli maliyet baskısı yerine, Apple'ın daha büyük uzun vadeli zorluğu yapay zekâdan kaynaklanmaktadır.
Microsoft, Google, Meta Platforms gibi teknoloji şirketleri, yapay zeka altyapısına büyük ölçüde yatırım yapıyor ve bazı şirketlerin bu yılki sermaye harcamaları 200 milyar doları aşacak gibi görünüyor. FactSet verilerine göre ise Apple'ın bu yılki yapay zeka ile ilgili harcamaları sadece 11 milyar doların biraz üzerinde bekleniyor.
Diğer rekabetçilerden farklı olarak, Apple AI altyapısı inşa etmek yerine Google'ın AI teknolojilerini ve bulut hesaplama kaynaklarını kullanmak dahil olmak üzere dış ortaklıklara daha fazla güveniyor.
Daha önce Apple, ChatGPT'yi Siri ve bazı işletim sistemi fonksiyonlarına entegre etmek için OpenAI ile iş birliği yapmıştı. Ancak son zamanlarda iki taraf arasındaki ilişki kötüleşti ve Apple, 10 Temmuz'da OpenAI'yi ticari sırları çalmakla suçlayarak dava açtı; OpenAI bu iddiaları reddetti.
Şu anda pazarın en büyük ilgisi, Apple'ın yeni Siri sürümünün başarıyla piyasaya sürülüp sürülmemesi. Bu özellik, Haziran'da test aşamasına girdi ve bu yıl sonbaharda yeni iPhone ile birlikte piyasaya sürülecek.
Ancak yatırımcılar, yalnızca yükseltilmiş Siri'nin piyasaya sürülmesinin Apple'ın öncü AI yeteneğine sahip olduğunu kanıtlamak için yeterli olmadığını düşünüyor. Şirket, AI'nın yeni kullanıcı değeri ve ticari büyüme yaratabileceğini kanıtlamak için daha fazla yapay zeka fonksiyonunu sürekli olarak piyasaya sürmelidir.
Morningstar'ın baş Amerika pazar stratejisti Dave Sekera, piyasanın şu anda Apple'ın kullanıcılardan büyük ekonomik değer yaratacak olan “kilit AI uygulamasının” ne olduğunu henüz anlamadığını söyledi. Sekera, Apple'ın büyük ölçekli AI altyapı yatırımlarına katılmadığını, bu nedenle uzun vadede sermaye verimliliği avantajından faydalanabileceğini, ancak kısa vadede daha net bir AI stratejisi sergilemesi gerektiğini düşünüyor.
Tennus'un CEO olarak atamasıyla, Apple AI yatırımlarını yeniden değerlendirebilir. Şirket, geçen yıl nakit yönetim politikasını değiştirerek 2018'den beri sürdürdüğü, nakit miktarını borçla yaklaşık olarak dengelemeyi hedefleyen “net nakit nötr” hedefinden vazgeçti; bu da gelecekte AI yatırımlarını artırma konusunda yer açabilir.
Apple CFO Kevan Parekh, şirketin önce iş gelişimine yatırım yapacağını, ardından fazla nakdi hissedarlara geri ödeyeceğini belirtmişti.
Rapor, dört ana soruya odaklanıyor; Wall Street, gelecekteki yönü konusunda açıkça bölünmüş durumda
Apple'nin üçüncü finansal çeyrek raporu bu hafta açıklanacak. Piyasa, şirketin gelirinin yaklaşık 10,88 milyar dolar, hisse başı kârının yaklaşık 1,89 dolar olacağını bekliyor; bu rakamlar, geçen yılın aynı dönemine göre 9,4 milyar dolar gelir ve 1,57 dolar hisse başı kârından daha yüksek.
Bu arada, iPhone iş birimi 53,5 milyar dolarlık gelir sağlayacak ve yaklaşık %20 artış göstererek; hizmetler birimi 31,3 milyar dolara ulaşacak ve %14 artış kaydedecek; Çin pazarı geliri %27 artışla 19,5 milyar dolara ulaşacak.
Bu finansal rapor telekonferansında yatırımcılar, bir sonraki nesil iPhone fiyatlandırma stratejisi, bellek maliyetlerindeki artışın kârlılık oranına etkisi, Apple Upgrade programının etkisi ve Apple'ın gelecekteki AI yatırımları yönünde odaklandı.
Caddesi kurumları şu anda Apple'ın geleceğine dair belirsizlikler yaşıyor.
Bank of America, Apple'a "alım" kararı verdi ve Apple Upgrade programının tüketicilerin satın alma deneyimini iyileştirebileceğini ve cihaz güncelleme döngüsünü hızlandırabileceğini düşündü. Goldman Sachs, iPhone ve Mac satışlarının Apple gelir büyümesini destekleyeceğini tahmin ederken, gelecek beş yıl içinde hizmet iş biriminin kâr büyümesi için önemli bir kaynak olacağını belirtti.
Ancak Jefferies, bellek maliyetlerindeki artışın Apple'ın kâr marjını 12 ay boyunca etkileyeceğini ve hisse senedi fiyatına baskı uygulayacağını düşünüyor. Morningstar ise Apple'ın şu anki en büyük sorununun AI yatırımlarının eksikliği değil, AI'nın yeterli düzeyde ticari değer yarattığını henüz kanıtlayamaması olduğunu düşünüyor.
KuCoin dönemi sona erdi, Apple'ın bir sonraki aşaması piyasa dikkatini çekecek. Tenus'un yanıtlaması gereken soru, mevcut iş büyümesini nasıl koruyacağı değil, Apple'ın yapay zeka çağında yeni bir büyüme gücü nasıl bulacağı.