Apple'in AI Stratejisi ve Q2 2026 Finansal Performansı

Yazan: Da Shan, Düzenleyen: Xue Xingxing

Meta, Google ve diğer teknoloji devlerinin sürekli büyüyen AI sermaye harcamaları nedeniyle sorgulanırken, Apple'ın hiçbir ilerleme kaydetmeyen AI'sı dikkat çekiyor.

Bu hafta, Apple'ın piyasa değeri NVIDIA'yı geçerek dünya çapında birinci oldu ve hisse senedi fiyatı sırasında 5 trilyon ABD dolarını aştı. Apple'ın finansal raporunun açıklanmasından önce, bu yıl hisse senedi fiyatı %24'ten fazla arttı ve "Amerikan hisse senedi yedi kardeş" arasında tek olarak iki haneli bir artış kaydetti.

Bu biraz ironik. Geçen iki yıl boyunca, Apple AI alanında sürekli başarısız oldu. Apple Intelligence sürekli ertelendi, temel AI uzmanları sürekli ayrıldı ve sonunda Google Gemini ve Alibaba'nın Qwen'ine başvurmak zorunda kaldı. Yerel otomobil üreticilerinin dediği gibi, bu ruhunu tamamen vermek anlamına geliyor.

Ancak rakiplerin AI alanında harcama savaşının giderek daha abartılı ve mantıksız hale gelmesiyle, yatırımcılar bu harcamaların geri dönüşü olup olmayacağını endişeyle izlemeye başladı. Apple, AI alanında geride olsa da, ağır bir sermaye harcaması yükü taşımıyor. Geçmişte Apple'ın AI gelişiminde yavaşlık eleştiriliyordu, şimdi ise Apple'ın ölçülü olma erdemini anladığını söylüyorlar.

Belki de bu, tamamen rakiplerin karşılaştırmasıyla olan şeydir; yerinde durmak bile bir öndelik olabilir.

Ancak piyasa heyecanı uzun sürmedi. 31 Temmuz'da, saat 00:00'da (Beijing Saati), Apple, 2026 mali yılı üçüncü çeyrek raporunu (doğal yılın ikinci çeyreği) açıkladı; iPhone, Mac ve diğer iş birimlerinin gelirleri piyasa beklentilerini büyük ölçüde aştı ve bu çeyrekteki gelir, yıllık bazda %16 artışla tarihin en yüksek seviyesine ulaştı.

Ancak rapor yayımlandıktan sonra Apple hissesi piyasa sonrası dönemde %8'in üzerinde düştü. Aynı zamanda Microsoft, NVIDIA ve Amazon hisseleri belirgin şekilde yükseldi. Microsoft, tek bir günde %15,51 yükseldi ve Apple ile aynı anda raporunu açıklayan Amazon, piyasa sonrası dönemde %10'un üzerinde yükseldi.

Sadece bu çeyreğin performansına bakıldığında, Apple oldukça harika bir finansal rapor sundu ve birçok veri tarihsel olarak en iyi seviyeye ulaştı. Rapor, Apple'ın bu çeyrekteki gelirinin 10,941,7 milyar dolar, bir önceki yılın aynı dönemine göre %16,4 artış gösterdiğini; net kârının ise 2,9789 milyar dolar, bir önceki yılın aynı dönemine göre %27,1 artış gösterdiğini ortaya koydu.

KuCoin, basın açıklamasında, "iPhone, Mac ve tüm hizmetlerin, tüm coğrafi bölgelerde ikili rakamlarla gelir artışı kaydettiği tarihin en güçlü Haziran çeyreğini yaşadık" dedi.

iPhone ve Mac, Apple'ı yeniden kurtardı; ikisi birlikte, Apple'ın bu dönemdeki gelir artışı yaklaşık %78'ini oluşturdu ve Apple'ın gelir büyümesinin en büyük itici gücü oldu. Bu dönemde iPhone geliri, geçen yılın aynı dönemine göre %21,7 artarak 5,425,2 milyar dolara ulaştı ve Apple'ın gelir artışı yaklaşık %63'ünü sağladı. iPhone'un şirket toplam gelirindeki oranı, geçen yılın aynı dönemine göre %47,4'ten %49,6'ya yükseldi.

Apple kar raporu

Omdia, 2026 ikinci çeyrek global akıllı telefon satış verilerini önceki olarak yayınladı; bu dönemde global akıllı telefon satışları %6 düşmesine rağmen, Apple %23'lük bir yıllık büyüme kaydederek dünyada ikinci sıraya ulaştı ve aynı dönemde en yüksek satış sayısını elde etti. Buna karşılık, Samsung'un bu dönemdeki pazar payı sadece %5 arttı, Xiaomi, OPPO ve vivo ise büyük ölçüde geriledi; özellikle Xiaomi'nin yıllık düşüşü %26'ya ulaştı.

Yapay zeka telefonlarının pazarlama hikayeleri bir dalgadan diğerine yükseliyor olsa da, en azından şu anki piyasa açısından bakıldığında, tüketiciler daha çok donanım performansı ve ürün tasarımı için ödeme yapmayı tercih ediyor; aptal Siri, iPhone'un satışını etkilemiyor.

Mac gelir katkıdaki mutlak artış iPhone kadar olmasa da, büyüme hızı piyasa beklentilerini büyük ölçüde aştı. Bu dönemde Mac geliri %28,7 artışla 10,352 milyar dolara ulaştı ve piyasa beklentilerinden %18,4 daha yüksek oldu. Bu başarı, yüksek uç çip üretimi kısıtlı ve bazı Mac ürünlerinin talebi arzı aşan durumda elde edildi. Apple yönetimi daha önce MacBook Neo talebinin beklentilerin çok üzerinde olduğunu ve Mac mini ile Mac Studio gibi ürünlerin AI geliştirme talebi nedeniyle popüler hale geldiğini belirtmişti.

Apple, neredeyse tüm küresel pazarlarda iki haneli büyüme sağladı; Amerika'da gelir %11,1 artarken, Avrupa ve Büyük Çin'de %22,4, Japonya'da %13,4 ve diğer Asya-Pasifik pazarlarında %15,6 artış kaydedildi. Ancak bu çeyrekte Büyük Çin pazarı gelir büyümesi, piyasa beklentilerine hafif olarak geri kaldı ve önceki çeyrekteki %28'lik artış oranını aşamadı.

Apple kar raporu

iPhone ve Mac dışındaki diğer ürünlerdeki performans nispeten sakin kaldı. iPad geliri, geçen yılın düşük fiyatlı iPad modeli nedeniyle %5,9 düşerek 6,191 milyar dolara düştü; bu, tek olarak yıllık bazda düşüş gösteren ürün hattıdır. Takılabilir cihazlar, ev ve aksesuar geliri %6,5 artarak 7,883 milyar dolara ulaştı.

Ürün gelirlerinde yıllık bazda %18,1 artış yaşanırken, Apple'ın bu çeyreklik hizmet geliri 30,739 milyar dolar olup, yıllık bazda yalnızca %12,1 artış gösterdi; bu, şirketin genel büyüme hızının altında kaldı ve piyasa beklentilerini karşılamadı. Karşılaştırıldığında, Apple'ın önceki çeyreklik hizmet gelir büyümesi %16,3'tü.

Hizmet büyüme hızı yavaşlıyor, bunun nedenlerinden biri de "Apple vergisi"nin zayıflamaya başlaması. Geçtiğimiz yıllarda, giderek daha fazla ülke ve bölge, App Store'un kapalı ekosistemine meydan okumaya başladı.

AB, Apple'a üçüncü taraf uygulama mağazalarını açmayı talep etti; Epic Games'in Apple'a karşı açtığı dava, ABD'de dış bağlantı ödeme sistemlerinin serbest bırakılmasına zorladı. Bu yıl Mart'ta, yerel düzenleyici baskılar altında Apple, Çin'deki App Store için komisyon oranını düşürdü.

Hizmet işlevinin brüt kar marjı %75,6'ya ulaştı, ürün işlevinin %40,1'inden çok daha yüksek. Bu bölümdeki büyüme hızındaki yavaşlama, Apple'ın kâr performansını bir ölçüde etkiledi. Apple'ın bir önceki çeyrek brüt kar marjı %49,3 idi; bu çeyrekte gümrük iadeleri çıkarıldıktan sonra brüt kar marjı yaklaşık %48,1 oldu ve önceki çeyreğe göre gerçek anlamda yaklaşık 1,2 puan düşüş yaşandı.

Ancak Apple'ın hizmet gelirleri, yeni Siri'nin piyasaya sürülmesiyle artabilir. Apple, yeni Siri ve Apple Intelligence'i bir sonraki çeyrekte piyasaya sürecektir. Cook, gelir raporu telefon görüşmesinde, hesaplama maliyetlerindeki artış nedeniyle bazı AI fonksiyonlarının kullanımının ücretli olabileceğini ima etti.

Apple, büyümeyi gösteren kuartallık finansal raporunu sunduğunda, piyasa genel olarak karamsar bir bakış açısı sergiledi. Raporun açıklanmasının ardından Apple'ın piyasa sonrası hisse senedi fiyatı %8'in üzerinde düştü.

Doğrudan tetikleyici, Apple'ın gelecek çeyreklik için düşük beklentileridir. Apple, gelecek çeyreklik gelirlerinin sadece %9 ile %11 arasında artacağını ve bu da piyasa beklentilerinin altında kalacağını tahmin ediyor. Apple yönetimi, gelir bildirim telefon görüşmesinde, döviz kuru dalgalanmalarının yanı sıra tedarik zinciri sıkışıklığının olumsuz etkilerinin üçüncü çeyrekten sonra her çeyrekte artacağını ve iPhone, Mac ve iPad iş hatlarını olumsuz etkileyeceğini belirtti.

KuCoin, tedarik zinciri kısıtlamalarının özellikle Mac ürün çizgisinde yoğunlaştığını ve sorunun kökeninin piyasa talebinin son derece güçlü olması ancak yeterli üretim kapasitesine sahip olmaması olduğunu belirtti. "Sonraki çeyrekte tedarik zinciri açısından büyük bir baskıya uğrayacağız." Apple'ın M serisi çipleri çoğunlukla TSMC tarafından üretiliyor, ancak TSMC'nin üretim kapasitesi de giderek AI çiplerine daha fazla yer vermeye başlıyor.

Daha önce, Apple, Mac, iPad ve diğer birçok ürün hattında bellek ve çip maliyetlerindeki artış nedeniyle fiyatları önemli ölçüde artırmak zorunda kalmıştı; bazı ürünlerde fiyat artışı 3.000 yuanı aşmıştı. Cook, kar marjı görüşmesinde, şu anki bellek fiyatlarındaki artışın yüzyılda bir kez görülen bir sel gibi olduğunu ve üssel bir şekilde yükseldiğini ifade ederek, fiyatları zorunlu olarak ayarlamak zorunda kaldıklarını söyledi.

Ancak önceki fiyat artışında Apple'ın en önemli iPhone ürün hattı yer almamıştı. Dış kaynaklar, Apple'ın bu sonbaharda çıkaracağı yeni iPhone modellerinde ciddi bir fiyat artışı bekliyor; katlanabilir ekranlı iPhone'un başlangıç fiyatı 2000 doların üzerinde olabilir. Geçen çeyrekte iPhone'un yüksek satışları, kısmen de olsa, fiyat değişikliğinden önce tüketicilerin korkuyla satın alımı ile ilgili olabilir — yeni cihazın yakında piyasaya sürüleceği göz önünde bulundurulduğunda, geçmişte ikinci çeyrek genellikle iPhone satışlarının düşük olduğu dönemdi.

Fiyat artış baskısı altında, gelecek çeyreklik iPhone satışları konusunda dışarıda güven azalmıştır. Apple yönetimi, gelecek çeyreklik iPhone geliri için 15% civarında bir rehber vermiş olup, bu rakam, Wall Street'in 17,6% beklentisinden daha düşüktür.

Apple, giderek artan tedarik zinciri sıkışıklığına hazırlanıyor. Bu çeyrekte, Apple'ın stokları bir önceki çeyrekteki 6,747 milyar dolar yerine 11,092 milyar dolara yükseldi, bu da %64,4'lük bir çevrimiçi artış ve önceki yılın aynı dönemine göre %87,2'lik bir artış anlamına geliyor, neredeyse iki katına çıktı.

Bloomberg'a göre, Apple, bellek çipleri satın almak için ChangXin Memory Technologies ve Yangtze Memory Technologies ile görüşmeler yürütüyor. Ancak bu adım, ABD hükümeti ve Micron Technology tarafından karşı çıkılıyor. Cook, gelir raporu telefon görüşmesinde, şu anda küresel DRAM pazarının ana hatlarıyla Samsung, Micron ve SK Hynix tarafından kontrol edildiğini, tedarikçi sayısının artırılmasının tedarik ve fiyatlar üzerinde olumlu etki yaratacağını belirtti.

AI üzerine para harcamamak, Apple'ı bu AI heyecanından dışlamaz. Microsoft, Google, Amazon ve Meta gibi teknoloji devlerinin rekor düzeyde AI veri merkezi inşası, Apple'ın bellek ve çip tedarikini doğrudan etkileyerek gelirlerini olumsuz etkileyecektir.

Şu anda, yalnızca Microsoft, Google, Amazon ve Meta'nın yıllık AI sermaye harcamaları 720 milyar doları aşıyor ve bu rakam geçen yılın 455,8 milyar dolarından çok daha yüksek. Büyük AI yatırımları, Google ve Amazon'un bu çeyreklik serbest nakit akışlarını negatife çevirirken, Meta'nın serbest nakit akışını %91 oranında düşürdü.

Buna kıyasla, Apple'ın bu yılki sermaye harcamaları artmadı, hatta azaldı. 2026 mali yılının ilk üç çeyreğinde Apple, sabit varlıklar satın almak için yalnızca 6,799 milyon dolar harcadı ve bu rakam %28,2 oranında düştü.

Apple kar raporu

Dikkatli sermaye harcamaları, Apple'ın bu dönemdeki işletme nakit akışını tarihsel olarak en yüksek seviyeye çıkardı; bu mali yılın ilk 9 ayında işletme nakit akışı 117 milyar dolara ulaştı ve %43,1 arttı. Cook, emekliliğe yaklaşırken bile şirketin masraflarını azaltmaya devam ediyor.

Bu, Apple'ın AI yatırımlarına önem vermediği anlamına gelmez. Diğer üreticilerin AI hesaplama gücüne daha fazla yatırım yapmasına kıyasla, Apple'ın yatırımları daha çok araştırma ve geliştirme alanına yönelmiştir.

Bu çeyrekte Apple'ın araştırma ve geliştirme harcamaları 11,729 milyon ABD dolarına ulaştı ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %32,3 artış gösterdi; bu artış, gelir artış hızının yaklaşık iki katıdır. 2026 mali yılının ilk üç çeyreğinde Apple'ın araştırma ve geliştirme harcamaları 34,035 milyon ABD doları oldu ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %32,5 artış kaydedildi.

Ancak bu kadar büyük ölçekli bir araştırma ve geliştirme yatırımı, nihayetinde pek fazla belirgin bir AI sonucu getirememiş, bu da başka bir anlamda “Yalnızca Apple bunu yapabilir” olacak.

Bu, Cook'un Apple'ın gelir çağrısında katıldığı son toplantı olacak. Eylül ayında, Apple CEOluğu görevinden resmen istifa edecektir. Cook, gelir çağrısında özel olarak şunu ifade etti: "Tüm hissedarlarımıza, özellikle yıllardır bize güvenen uzun vadeli hissedarlarımıza teşekkür ederiz."

O, Apple'in geleceğine tamamen güvendiğini söyledi.