Duo, Apple'ın katlanabilir ekranlara resmi bir yatırımıdır ve yeni CEO'nun ilk büyük sınavıdır: iPhone'u yeni bir büyüme döngüsüne mi sokacak, yoksa sadece pahalı bir nispi ürün mü kalacak?
Apple (AAPL.O), iPhone fiyatını 1999 dolarla sınırladı. İlk katlanabilir iPhone Duo'nun piyasaya sürülmesinin ardından, pazar tartışmaları hızla şu soruya odaklandı: Yüksek fiyatlı katlanabilir cihazlar, Apple için yeni bir gelir büyüme kaynağı olacak mı, yoksa sınırlı pazar boyutu, depolama maliyetlerindeki artış ve kar marjı baskıları altında sadece bir başka nispeten küçük bir lüks ürün mü kalacak?
Deepwater Asset Management ortağı Gene Munster, iyimser tarafı tutuyor. Etkinlikten sonra Duo'nun 2027 mali yılı gelir tahminini iki katına çıkardı ve bunu Apple'ın 2016'dan beri çıkardığı en önemli yeni ürün olarak tanımladı.
Stern, Jefferies ve Forrester ise daha dikkatli davranarak, Duo'nun iPhone'un ortalama satış fiyatını artırabileceğini, ancak satış hacmi ve karlılığının henüz doğrulanması gerektiğini belirtti.
Apple hisse fiyatı Çarşamba günü 0,3% düşerek 315,34 dolara kapandı ve üçüncü günlük düşüşünü kaydederek iki haftalık en düşük seviyeye ulaştı; Perşembe günü ön markette gece işlemde %0,5 yükseldi. Geçen yıl boyunca Apple hisse fiyatı %35 arttı.
1999 ABD Doları Duo, Monstera gelir beklentisini iki katına çıkardı
Duo, kitap şeklinde katlanır tasarımına sahiptir; açıldığında 7,6 inç ekran ve dış ekranı 5,4 inçtir ve Pro Max'a göre 50% daha büyük bir gösterim alanı sunar. 256 GB sürümü 1999 dolarla başlar, 2 TB sürümü ise 3199 dolardır. Ön siparişler 16 Ekim'de başlayacak ve 23 Ekim'den itibaren 70'ten fazla pazarda satılmaya başlanacaktır.
Monster, "Duo'nun önemini, 2016 Aralık'ta AirPods'ten beri Apple'ın insanlar gerçekten isteyecek yeni bir ürün çıkarması olmasıdır" diyor. Duo'nun ince hafif tasarımı, neredeyse kat izi olmayan ekranı ve daha büyük ekran alanı beklentilerin ötesinde olduğunu belirtiyor:
Satış miktarı, yayınlı önce tahmin ettiğimden daha fazla olacak.
Bir önceki duyuruda, Monstera, Duo'nun Apple'ın 2027 mali yılı iPhone gelirinin yaklaşık %5'ini oluşturacağını tahmin ediyordu; şimdi bu oranı %10'a çıkardı. Eğer Pro Max alıcılarının üçte biri Duo'ya geçerse, Duo'nun iPhone gelirini %5 artıracak ve Apple'ın toplam gelirini %2,5 oranında artıracağını tahmin ediyor; daha ucuz modellerden yükseltme yapan tüketiciler henüz dikkate alınmamıştır.
Apple, Duo kiralama programını da duyurdu; temel model aylık yaklaşık 58 dolar, Pro Max ise yaklaşık 35 dolar, aylık fark sadece 23 dolar. Monstere göre, Pro serisi için 1000 doların üzerinde ödeme yapmaya razı olan üst düzey kullanıcılar için bu fark, 1999 dolarlık etiket fiyatından daha kabul edilebilir olabilir.
Apple bu kez iPhone satış döngüsünü de böldü. iPhone 18 Pro, Pro Max ve Duo öncelikli olarak piyasaya sürülecek; standart iPhone 18, 18e ve Air 2 ise önümüzdeki bahar ayında piyasaya çıkacak. Montest, bazı kullanıcıların aceleyle cihaz değiştirmek için daha pahalı Pro serisine yönleneceğini ve bu durumun 2027 Mart çeyrekliği gelir artış hızını Wall Street'in beklentisi olan %14'ten %20'ye yaklaştıracağını düşünüyor.
Aynı zamanda, iPhone 18 Pro'nun başlangıç fiyatı 100 dolar artırılarak 1199 dolara, Pro Max ise 1299 dolara çıkarıldı; bu artışlar sırasıyla yaklaşık %9 ve %8'dir. Monster, fiyat artışının depolama çip maliyetlerindeki yükselişi büyük ölçüde telafi edebileceğini düşünüyor.
Ortalama satış fiyatı artışı, karın aynı oranda artması anlamına gelmez.
Wall Street'daki ana ayrılık burada. iPhone, Apple'ın yıllık satışlarının yarısından fazlasını oluşturuyor; Duo ve Pro serilerindeki fiyat artışları ortalama satış fiyatını açıkça artırabilir, ancak gelir artışı kâra dönüştürülebilir mi, hâlâ belirsiz.
Morgenstern, Duo'nun tahminlere dahil edilmesiyle iPhone ortalama satış fiyatı varsayımını artırarak Apple için fair değer tahminini 285 dolarından 290 dolara çıkardı. Ancak bu değer, Apple'ın Çarşamba günkü kapanış fiyatı olan 315,34 dolarından yaklaşık %8 daha düşük.
Saatler, Apple'ın 2027 mali yılında iPhone satışlarının neredeyse sabit kalacağını, ancak ortalama satış fiyatının iki haneli bir artış göstereceğini tahmin ediyor. Öte yandan, depolama maliyetlerindeki artış, Apple'ın 2027 mali yılı brüt kar marjını 100 baz nottan fazla düşürmesine neden olacak ve ilgili baskı, 2028'de tedarik iyileşene kadar devam edebilir.
Jefferies, Apple için "Piyasanın Altında" derecelendirmesini ve 263,66 ABD doları hedef fiyatını korudu, bu da yaklaşık %16'lık bir aşağı doğru potansiyel boşluk anlamına gelir. Kurum, Apple'ın Duo için 256 GB giriş seviyesi sürümünü ayarlamasının, şirketin tek bir cihaz kârını maksimize etmekten ziyade satış hacmini genişletmeyi önceliklendirebileceğini gösterdiğini düşünüyor. Bu strateji "mantıklı" olsa da, kârlılığı daha da baskılayabilir.
Gerber Kawasaki CEO'si Ross Gerber, fiyat kabulünü de sorguladı:
Yeni bir katlanır ekranlı telefon almak için 2000 dolar harcayın. Bu yeni telefonu seviyorum, ama '2000 dolar artık yeni 1000 dolar mı oldu?'
Katlanabilir ekranlar sadece %2'yi oluşturuyor, Duo öncelikle piyasa boyutunu kanıtlamalı.
Daha büyük sorun, katlanır ekranın hâlâ nispeten küçük bir pazar olmaya devam etmesidir.
FDM CCS Insight’in baş analisti Ben Wood, şu anda Samsung, Huawei ve diğer üreticilerin katlanabilir ekranlı akıllı telefonlarının toplam akıllı telefon satışlarının yaklaşık %2'sini oluşturduğunu belirtti. Apple'ın piyasaya girmesiyle talep teşvik olsa bile, bu oranın önümüzdeki on yıl içinde yalnızca %4'e ulaşması bekleniyor.
Tüketicilerin uzun süredir yerleşmiş telefon kullanım alışkanlıklarını değiştirmesi gerekir. Creative Strategies analisti Carolina Milanesi, tüketicilerin katlanabilir ekranlara gerçekten ilgi duyduğunu ancak geleneksel akıllı telefonlardan katlanabilir cihazlara geçişin yazılım etkileşimini yeniden öğrenmeyi gerektirdiğini, bu nedenle "öğrenme eğrisinin gerçek olduğunu" belirtti.
Forrester analisti Dipanjan Chatterjee, bu nedenle iki olası senaryo öne sürdü: Duo, Vision Pro gibi yüksek fiyatlı ancak sınırlı talebe sahip bir ürün olabilir; ya da iPhone kadar ölçeklenemese de yıllık milyonlarca birimlik kararlı bir pazar kurabilecek bir sonraki Apple Watch olabilir.
O, Duo'nun sonunda sadece Apple ürün portföyünde "yüksek fiyatlı bir dekorasyon" olup, kimlik sembolü değeri taşıyarak anlamlı bir büyüme yaratamayacağını uyardı.
Bu ürün, yeni Apple CEO'su John Ternus'un göreve başlamasından sonra ilk büyük testidir. Ternus, Apple'ın donanım işlerinden uzun süre sorumlu olmuş ve Duo'nun geliştirilmesine doğrudan katılmıştır. Wood, onun yükselişinin bu büyük iPhone satışına eş zamanlı olacak şekilde planlandığını düşünüyor ve şunu söylüyor: "Apple'da hiçbir şey rastlantısal değildir."
Apple, AI ile üst düzey donanımın değerini artırmayı da hedefliyor. Tenus, iPhone'u AI ile desteklenen bir “kişisel merkez” olarak konumlandırıyor ve yeni Siri AI, mesajlar, e-posta ve diğer kişisel veriler arasında içerik arayabilir ve işlemler gerçekleştirebilir. Ancak Moor Insights & Strategy’in baş analisti Patrick Moorhead, bu duyurunun hâlâ büyük bir AI yeteneği atılımı sağlamadığını düşünüyor.