Claude'un arkasındaki şirket Anthropic, kötü bir kredi notu aldı ve Yapay Zeka yatırımı patlamasının ardındaki riskler hakkında sorular ortaya çıkardı. Bitcoin savunucuları, geleneksel finansal sistemde daha büyük bir sorunun ortaya çıktığını görüyor.
Kroll Bond Rating Agency (KBRA), Anthropic'a Haziran'da BB+ puanı verdi, ancak değerlendirme Ekim'de kamuoyuna açıklandı.
BB+, yatırım düzeyinin bir alt seviyesindedir. Basitçe ifade edersek, bu, şirkete kredi vermenin, daha yüksek notalı ödünç alanlara kredi vermekten daha büyük kredi riski taşıdığı anlamına gelir.
Yatırımcılar bu nedenle daha yüksek getiriler talep eder.
Puanlama, Anthropic'ın 35 milyar dolarlık AI çip finansman anlaşmasında yer alan 4,4 milyar dolarlık alt sıradaki borçları da kapsıyordu. Bu borç, Broadcom tarafından desteklenen üst sıradaki borçlara kıyasla yıllık yaklaşık %8,5 getiri sunuyordu.
Peki bitcoin yatırımcıları neden bir yapay zeka şirketinin kredi notuyla ilgilenmeli?
Neden Anthropic’in Puanlaması Bir Bitcoin Tartışmasını Yarattı
Sorun sadece Anthropic'a sınırlı değil. ABD hükümetinin borçlanma maliyetleri de yükseliyor ve yatırımcıların güvenli varlıklar hakkında düşündüğü şekli zorluyor.
10 yıllık tahvil getirisi, Ekim'in başlarında 5,3%'ü geçti ve 24 yıllık zirveye ulaştı.
Daha yüksek getiriler, mevcut tahvillerin piyasa değerini düşürür. Vadeden önce satan yatırımcılar, hatta hazine bonolarında bile kayıplar yaşayabilir.
ParaFi yatırımcısı Jeff Park, istikrar için hisse senetlerine %60, tahvillere %40 ayırarak oluşturulan geleneksel 60/40 portföyünü sorgulayarak bu gelişmeleri vurguladı.
Blockstream CEO Adam Back daha da ileri gitti.
Argümanı, her yatırımın Bitcoin'i tutmaktan elde edilebilecek getiriyle karşılaştırılması gerektiğidir.
Ancak bitcoin'in volatilitesi bu karşılaştırmayı karmaşık hale getiriyor. Hükümet tahvilleri hâlâ çok daha düşük varsayımsız risk taşırken, bitcoin garantili getiri sağlamıyor.
Bitcoin analisti Willy Woo, bitcoin temelli bir ekonominin borçların geri ödenmesi zorlaştıkça daha yavaş büyümeyle karşı karşıya kalabileceğini de uyarıyor.
Aynı zamanda, tahvil ETF'leri rekor seviyede para akışı çekerek yatırımcıların hâlâ sabit getirili varlıklara değer verdiğini gösteriyor.
Anthropic’in puanlaması, bitcoin destekçilerine yeni bir silah sağladı. Bu argümanın geleneksel yatırımcıları ikna edip etmeyeceği ise henüz bilinmiyor.
Anthropic'ın Kötü Puanlaması, Daha Büyük Bir Bitcoin Tartışmasını Yarattı ilk olarak BeInCrypto'da yayınlandı.