Anthropic, IPO başvurusunda bulunuyor; AI piyasasındaki volatilite arasında trilyon dolarlık değerlemeyi hedefliyor

Claude'ın arkasındaki beş yıllık şirket Anthropic, Pazartesi günü hiç olmadığı kadar büyük bir ilk halka açma başvurusu yaptı. Yatırımcılar, trilyonlarca dolarlık potansiyel değerlemeleri değerlendiriyor. Anthropic, Haziran'da listelenen Suudi Aramco ve SpaceX'in ardından 1 trilyon doların üzerinde bir değerlemeye sahip olan üçüncü şirket olacak. OpenAI gizli bir şekilde başvuruda bulundu ancak bir halka açmanın 2027'e kadar gerçekleşmeyeceğini söyledi.

Anthropic'in teklifi, AI ile ilgili hisselerin zayıflaması ve faiz oranlarının artmasıyla özellikle önemli hale geldi. Neocloud ve veri merkezi hisseleri keskin bir şekilde düştü ve bu da Avustralya'nın Firmus'u ve SK Hynix'in ABD merkezli Solidigm birimini IPO planlarını bırakmaya zorladı. Anthropic, yılın ilk yarısında 80 milyar doları aşan kayıpları göz ardı etmek için yatırımcılara güveniyor. Anthropic, şirketin modelleri ve hizmetleri için görünürde sürekli talep olduğunu göstermek için gelirde 14 katlık büyüme sunuyor. İkinci çeyrek geliri, bir yıl önceki 787 milyon doların üzerine 11,56 milyar dolara yükseldi, çünkü işletmeler Anthropic'in kodlama ve verimlilik araçlarını benimsedi. Anthropic, beş çeyreklik operasyonel kayıplardan sonra ikinci çeyrek operasyonel gelirde 974 milyon dolar bildirdi. Anthropic, Haziran ayı sonunda neredeyse 132 milyar dolar nakit, nakit eşdeğerleri ve kısa vadeli yatırımlara sahipti.

Anthropic, Microsoft, Amazon ve Alphabet’in bulut iş birlikleri aracılığıyla Claude satışları yoluyla gelirinin neredeyse yarısını elde ediyor. İPO, Amazon, Broadcom ve Google’a yaklaşık 77 milyar dolarlık senet çıkarmayı mümkün kılıyor. Microsoft ve Nvidia, Anthropic’in hesaplama kapasitesini genişletmesi kapsamında 15 milyar dolar yatırım yapmayı kabul etti. Anthropic, geliştirme amacıyla Nvidia, Advanced Micro Devices, Amazon ve Google’dan çipler kullanıyor. Bulut sağlayıcılar, talebi karşılamak için sermaye harcamalarını artırırken, bellek üreticileri üreticilerin AI çiplerine öncelik vermesi nedeniyle eksikliklerle karşı karşıya kalıyor. Kredi notu yüksek olan Alphabet, Texas’taki bir veri merkezi için Anthropic’e finansal destek sağlamayı taahhüt etti. Broadcom CEO’su Hock Tan, bu yılın başlarında Broadcom’un Anthropic ve OpenAI’nin yüksek performanslı modelleri dağıtmalarına yardımcı olmak için finansal havuzlar kurduğunu analistlere açıkladı.

Trilyonlarca dolar değerindeki teknoloji şirketleri, S&P 500'in değerinin üçte birinden fazlasını oluşturuyor ve bu şirketler AI'ye büyük yatırımlar yapıyor. Adobe ve Salesforce, Claude'u da entegre etti. İlk halka açılımların azlığına rağmen, özel piyasa yatırımları arttı. Bessemer Venture Partners ve Menlo Ventures, Anthropic'ın şirketlerinin şimdiye kadarki en büyük yatırımı olduğunu söyledi. FTV Capital ortağı ve yönetici ortağı Brad Bernstein, Anthropic'ın zayıf performansının Anthropic'ı bir AI göstergesi haline getireceğini ve daha geniş bir sermaye-AI değerlemesi yenilemesine neden olacağını uyardı. Burnham Park Capital Markets ortağı ve baş AI görevlisi Rohit Kulkarni, Anthropic'ın finansal sonuçlarını, olasıdan daha az olumsuz detayla korkulandan daha iyi olarak tanımladı.

Daha ucuz açık ağırlıklı modeller, bazı yatırımcıları endişelendiriyor çünkü işletmeler modelleri özelleştirebilir ve modellere nereden erişeceğini seçebilir. Anthropic'in prospectüsü, rekabetçi olarak yalnızca OpenAI ve Google'ı adla belirtmektedir ancak açık ağırlıklı ve açık kaynaklı modeller de dahil olmak üzere daha geniş bir rekabeti kabul etmektedir. Anthropic, Fortune 500 şirketlerinin en son çeyreklik dönemde toplam giderlerinin %0,1'inden azını Anthropic'in modelleri ve hizmetleri için harcadığını belirtti. Kurucu ETF portföy yöneticisi Michael Monaghan, öncü ve açık ağırlıklı modellerin birlikte var olabileceğini ve yerini alma tahmininin erken olduğunu söyledi.

Yapay zeka altyapısına yapılan harcamalar trilyonlarca dolar seviyesine ulaşacak. Sapphire Ventures ortak kurucularından Jai Das, aşırı kapasite endişelerini kabul etse de uzun vadeli talebin yeterli olduğunu belirtti ve başarısız bir hisse senedi piyasası girişiminin piyasayı istikrarsızlaştırabileceğini uyardı. Anthropic'in başarısız bir debutu, OpenAI'nin teklifini daha da erteleyebilir ve yatırımcıların OpenAI'nin yüksek değerlemesini yeniden değerlendirmesine neden olabilir. Daha yüksek faiz oranları, şirketlerin borç finansman maliyetlerini artırıyor. New Constructs CEO'su David Trainer, geçen ay yapay zeka patlamasının, ucuz kredi ve sermaye piyasalarına sürekli erişim beklentilerine bağlı olduğunu yazdı. Trainer, yapay zeka likiditesinin kurumasının S&P 500'de %20'lik bir düşüşe yol açabileceğini ve bu düşüşün çoğunlukla yapay zeka ile ilgili hisse senedi değerlemelerinde yoğunlaşacağını uyardı.

Endüstri uzmanları, yapay zekânın yeteneklerini ve hızlı kabulünü vurguluyor. Claude Opus 5.5 Max, Yapay Analiz Zekâ Endeksinde diğer tüm modellerin üzerinde yer alıyor. Snowflake CEO'su Sridhar Ramaswamy, yapay zekânın daha da önemli hale geldiğini söyledi ve Anthropic ile OpenAI'yi yenilikleri ilerletmek için övdü. Ramaswamy, Snowflake'nin Anthropic ve OpenAI'nin halka açık şirketler olarak başarı elde etmesini istediğini ifade etti. Ancak Snowflake, Çin'in Moonshot AI, DeepSeek ve Zhipu'dan gelen ucuz açık ağırlıklı modelleri test ediyor. Ramaswamy, Snowflake'nin verimliliği maksimize etmek için iç yapay zeka üzerine ağır harcamalar yaptığını söyledi.