American Bitcoin Corp, kimse istemediği bir alışkanlık kazanıyor. Nasdaq’da listeli madenci, Bitcoin’in fiyatı keskin bir şekilde düşerken hazinesi stratejisini cesur bir tahmine dönüştürerek, 2026 Q2 için 57,2 milyon dolarlık net zarar bildirdi; bu, üçüncü ardışık kırmızı dönem.
Şirket, Hut 8 tarafından çoğunlukla sahip olunarak son üç çeyrekte birikmiş kayıpları yaklaşık 198,5 milyon dolara ulaştırdı.
Ağrının ardındaki sayılar
Bitcoin, çeyreklik bazda yaklaşık %22 düştü ve bunun sonucunda ABTC, dijital varlıklarında 188 milyon doların üzerinde adil değer kaybı kaydetti.
57,2 milyon dolarlık Q2 kaybı, 2026 Q1'de kaydedilen 81,8 milyon dolarlık kayba göre bir iyileşmeyi temsil ediyor. Bundan önceki dönem olan 2025 Q4, 59,5 milyon dolarlık bir kayıp ile sonuçlandı.
Gelir daha ilginç bir hikâye anlatıyor. ABTC, Q1'deki 62,1 milyon dolarlık gelirden artarak Q2'de yaklaşık 67 milyon dolar gelir elde etti. Şirket, önceki dönemde yaklaşık 817 BTC'ye karşılık bu çeyreklikte yaklaşık 932 bitcoin kazandı.
Şirket, son zamanlarda Bitmain'den yapılan ekipman alımları sayesinde her bitcoin için madencilik maliyetini yaklaşık 36.200 dolara düşürmeyi başardı.
30 Haziran 2026 itibarıyla, ABTC yaklaşık 8.002 bitcoinlik stratejik rezerve sahiptir; bu rezerv, madencilik çıktısı ve doğrudan satın almaların bir kombinasyonuyla oluşturulmuştur.
Neden adil değer muhasebesi bu hikayenin kahramanı değil
Dijital varlıklar için adil değer muhasebesinin benimsenmesi, FASB’nin güncellenmiş yönergeleri sonrası standart hale geldi ve şirketlerin kripto varlıklarını her çeyrekte piyasa fiyatı ile değerlendirmesini gerektirir. Bitcoin yükseldiğinde, akıllı görünseniz de, üç ay içinde %22 düştüğünde, gelir tablonuzu baskın hale getiren büyük nakit dışı kayıplar kaydedersiniz.
ABTC, bu durumda yalnız değil. Raporlar, Coinbase'in bile üçüncü ardışık çeyrek kaybını ilan ettiğini gösteriyor.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
67 milyon dolarlık gelir üzerinde 57,2 milyon dolarlık bir kayıp, nakit dışı değer kayıplarının gerçek iş ekonomisini geniş bir farkla bastığını gösteriyor.
ABTC'nin çoğunluk hissesine sahip olan Hut 8 için, tüzel kişinin kayıpları doğrudan kendi mali durumuna yansır. Ana şirketin ABD madencilik faaliyetlerini ayrı bir listede yer alan bir varlığa dönüştürme kararı, kısmen stratejik bir hamle, kısmen Amerikan Bitcoin'in saf madenci olarak değer kazanabileceğine dair bir tahmindi.
Denge hesaplarında daha düşük rezervlere sahip bitcoin madencileri, adil değer muhasebe yükümlülüklerinden bir ölçüde korunmuştur. Maden çıkarılan bitcoin’i biriktirmek yerine hemen satmayı seçen şirketler daha temiz finansal raporlar sunmaktadır. ABTC’nin 8.002 BTC tutarında birikim stratejisi, potansiyel kazancı hem de mevcut cezayı artırmaktadır.
Her madenleştirilmiş coin için 36.200 $ ile ABTC, bitcoin bu seviyenin önemli ölçüde üzerinde ticaret yaptıkça karlı bir işe sahiptir. Başka bir %22 düşüş, piyasa fiyatını ABTC’nin madenleştirme maliyetine rahatsız edici düzeyde yaklaştırır ve şu anda nakitsiz muhasebe sorunu olan durumu gerçek bir operasyonel krize dönüştürür.