AMD'nin ikinci çeyrek finansal raporu, iki gelir eğrisini zıt yönlere çekti. AMD'nin o çeyreğe ait finansal raporuna göre, veri merkezi iş birimi geliri 6,718 milyar dolara ulaştı ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %107 artış sağladı.
Aynı finansal raporda oyun işi geliri 779 milyon ABD doları olup, bir önceki yılın aynı dönemine göre %31 azalmıştır. İki kalemi yan yana koyduğunda, AMD'nin oyun bölümüne ait işleri veri merkezine aktarıp aktarmadığına dair bir sezgi doğar.
Kamuoyuna açıklanan finansal raporlar, gelirin nereden geldiğini açıklayabilir, ancak araştırma ve geliştirme, çip üretimi kapasitesi veya müşteri kaynaklarının şirket içinde nasıl aktarıldığını doğrudan göstermez. Ancak bu 12 çeyreklik bölümsel verileri bir araya getirerek, bu sezgiyi daha da detaylandırabilirsiniz.
Öncelikle toplam piyasa değerine bakın, büyümenin sadece içsel bir taşınma olup olmadığını görün.
Öncelikle yıllık bazda köprülemeyi inceleyin, cevap “birinin artışı, diğerinin azalışı”dan daha dengelidir. AMD'nin o dönemlik finansal raporuna göre, şirketin toplam geliri 7,685 milyar dolarlardan 11,536 milyar dolara yükseldi. Nokta, başlangıçtan açıkça daha yüksekte, bu da büyümenin ilk olarak toplam hacimde, değil de mevcut iki iş birimi arasındaki eşit değişimde meydana geldiğini gösteriyor.
Görseldeki en yüksek mavi sütun, veri merkezinden geliyor. AMD'nin mali raporuna göre, bu bölüm, önceki yılın aynı dönemine göre 3,478 milyar dolarlık artış sağladı ve şirketin o çeyrekteki gelir artışı yaklaşık %90'ını oluşturdu. Bu, bir gelirin artışı ve azalışı hesabıdır; bu verilere dayanarak araştırmaya ve geliştirmeye, üretme kapasitesine veya müşteri kaynaklarına yapılan kaynakların bir işten diğerine aktarıldığı sonucuna varılamaz.
Kliant ve gömülü iş birimleri bu dönemde de artmaktadır. Oyun iş birimi ise geçen yılın aynı dönemine göre 343 milyon dolar azalmıştır. AMD'nin mali raporuna göre bu düşüş gerçekten mevcuttur, ancak veri merkezlerinden gelen yeni ölçeklendirme miktarını tam olarak açıklayamaz. Bu nedenle bu grafik, "toplam gelir tabanının genişlediğini" destekler, ancak iki iş birimi arasında birebir kaynak ikamesi olduğunu kanıtlamaz.
Burada sıklıkla atlanan bir ölçütlü var. AMD, gelir raporunda oyun bölümündeki yıllık düşüşü kısmen özelleştirilmiş gelirlerin düşük olmasına bağlıyor; oyun bölümü, konsol kısmen özelleştirilmiş işbirliklerini de içeriyor. Bu satırı doğrudan Radeon diskret grafik kartı satışları veya tüketici düzeyi GPU talebi olarak okumak, bölümün ölçümünü daraltır.
Veri merkezi ne zaman gelir ağırlığı haline geldi
Tekil mevsimlik yükseklik ve düşüklikler ürün teslim ritmine bağlı olur; sürekli mevsimlik yapı değişimleri gelir yapısını daha iyi yansıtır. AMD'nin sürekli mevsimlik finansal raporlarına göre, veri merkezi gelirin toplam gelirdeki oranı %27,6'dan %58,2'ye yükseldi. Her yüz dolarlık gelir içinde düşünüldüğünde, veri merkezi geliri artık üçte birden azdan fazlasını oluşturacak hale geldi.
Bu orta çizgiyi aşan nokta 2025 dördüncü çeyreğinde gerçekleşti. Grafikteki koyu mavi alan bundan sonra yarısının altına geri dönmedi ve bu da veri merkezlerinin AMD'nin en büyük gelir bölümü olmasını sağladı. İstemci, oyun ve gömülü sistemler hâlâ gelir kaynaklarıdır; grafikte oyun ve gömülü sistemler bir katman olarak birleştirilmiştir, böylece oyun bölümündeki değişikliklerin bir grafik kartı ürününün yükselişi veya düşüşü olarak yanlış yorumlanmasını önler.
Veri merkezi payının artması, AMD'nin yalnızca AI çipleri satan bir şirket haline geldiğini anlamına gelmez. AMD'nin bölümlere ilişkin açıklamasına göre, bu bölüm sunucu işlemcileri ve akseleratörler gibi çeşitli işleri kapsar; mali rapor, tüm artışı tek bir ürün bazında ayrıntılı olarak ayırmaz. Grafik, gelir yapısındaki değişimi gösterir ve hangi bölümün gelir payının daha yüksek olduğunu açıklayabilir, ancak ürün yapılandırması veya yatırımlar arasındaki tercihlerle ilgili bir iç hesap kitabını yerine geçmez.
Bu alan grafiği, kolayca gözden kaçırılabilecek bir başka okuma da sunar. Her çeyrek için üç katmanlı alanların toplamı %100'dür; koyu mavinin genişlemesi, veri merkezi gelirlerinin mutlak artışını değil, aynı zamanda AMD'nin toplam gelirindeki göreli konumunun yükseldiğini de gösterir. Bölgesel gelir yapısının nasıl değiştiğini açıklayabilir, ancak ürün yapılandırmasını, kapasite dağıtımını veya içsel kaynak tercihlerini tek başına açıklayamaz.
Rekabet ortamında AMD, hangi konumda bulunuyor?
AMD'yi eşdeğerleriyle karşılaştırdığınızda en sık yapılan hata, aynı bir endeks grafiğini aynı bir yarış olarak görmektir. AMD, NVIDIA ve Intel'in ayrı ayrı finansal raporlarına göre, Şekil 2, üç şirketin son dört açıklanan finansal dönemlerinin gelirlerini 100'e normalize eder; mavi çizginin sonu 155'e ulaşır, bu da AMD'nin veri merkezi gelirlerinin bu raporlama döneminde hızlı bir şekilde arttığını gösterir. NVIDIA'nın çizgisi daha dik, Intel'in çizgisi de yükseliştedir.
Hızın yanı sıra ölçek de var. Üç şirketin en son mevcut finansal raporlarına göre, AMD'nin veri merkezi geliri 6,718 milyar dolar, NVIDIA'nın ise yaklaşık 75,2 milyar dolar. İki bitiş etiketini birlikte görmeden, yükselen bir mavi çizginin zaten gerçekleşmiş bir rekabet pozisyonu değişimini okumayın.
AMD ve Intel'in en son bölüm gelir değerleri birbirine yakın. Intel'in finansal raporuna göre, Intel DCAI 6,262 milyon ABD dolarıdır. Bu yakınlık notu da korunmalıdır; Intel'in DCAI'si bölüm içi işlemler içerir ve AMD'nin veri merkezi iş birimiyle tanımsal olarak eşit değildir.
Zaman tam olarak hizalanmamış. NVIDIA'nın FY2027 Q1 mali raporuna göre, grafikteki en son mali dönem 26 Nisan 2026 tarihinde bitmiştir ve AMD ile Intel'in Haziran mali dönemlerinden daha erken. NVIDIA, o dönemde pazar platformlarını veri merkezi ve kenar hesaplama olarak sınıflandırmaya ve veri merkezini büyük ölçekli ve ACIE olmak üzere iki alt pazar olarak ayırmaya geçiş yapmakta olduğunu açıklamıştır.
Şekil 2, yalnızca üç şirketin açıkladığı merkez veri toplam gelirini korumaktadır; NVIDIA'nın eski ve yeni çerçevelerindeki alt kategorileri birleştirmemektedir. Üç çizgi, yalnızca açıklanan gelirlerin seyrini gözlemlemek için kullanılabilir; piyasa payına dönüştürülemez ve kesin aynı dönem sıralaması olarak kabul edilemez.
Bu nedenle, bu mali rapor, veri merkezlerinin AMD'nin en büyük gelir bölümü olduğunu doğrular. Oyun iş biriminin daralması bu olayla aynı zamana denk gelir, ancak kamuoyuna açık bölümler verisi bunu basit bir iç değişim olarak açıklamak için yeterli değildir.
Dinamik BlockBeats'in açık pozisyonlarını öğrenmek için tıklayın
Lütfen律动 BlockBeats resmi topluluğuna katılmak için KuCoin
Telegram abone grubu: https://t.me/theblockbeats
Telegram iletişim grubu: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter resmi hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia