Amazon, çoğu devlet varlık fonunu utandıracak kadar büyük çeki yazıyor. Şirketin 2026 yılına ait sermaye harcaması planı şimdi 220 milyar dolara ulaştı ve bunun büyük bir kısmı, AWS bulut bölümü için AI altyapısına yöneliktir. Bu rakam, Şubat'ta ilk kez duyurulduğunda yaklaşık 200 milyar dolardı, ardından Temmuz 30'da ikinci çeyrek gelir güncellemesiyle hafıza çip fiyatları arttığı için artırıldı.
Amazon neden faturayı sürekli artırıyor
CEO Andy Jassy, harcamaları spekülatif değil, talep temelli olarak tanımladı. AWS geliri, Q2 2026'da yıllık bazda %37 büyüyerek, bölgenin 18 çeyrekteki en hızlı büyüme oranını kaydetti. Jassy'ye göre, AWS yetenekleri için olan talep, şirketin sağlayabildiği düzeyi hâlâ aşmaktadır ve müşteri taahhütleri 2028 yılına kadar uzamaktadır.
Amazon, Anthropic ve OpenAI dahil olmak üzere firmalarla toplam 75 milyar dolarlık ortaklık anlaşmaları imzaladı; OpenAI anlaşması tek başına 100 milyar doları aşmış gibi rapor ediliyor. Müşterileriniz bu ölçeklerde ön ödeme yapıyorsa, altyapıya agresif harcamalar yapmak daha çok bir kumar gibi değil, siparişleri yerine getirmek gibi görünüyor.
Bağlamda, Amazon'ın 2025 yılındaki tam yıllık sermaye harcaması 128 milyar dolar ile 131,8 milyar dolar arasında yer aldı. 2026 rakamı, orta noktada yaklaşık %67 artış temsil ediyor.
Sayılar içindeki silahlanma yarışı
Amazon, AI altyapısına para akışı konusunda tek başına değil, ancak anlamlı bir marjla önde. Alphabet'in 2026 yılına yönelik tahmini sermaye harcaması 175 milyar dolar ile 205 milyar dolar aralığında. Meta'nın tahmini ise 115 milyar dolar ile 145 milyar dolar arasında. 220 milyar dolarla Amazon, ikisini de geçti.
Bu, daha geniş piyasa için ne anlama geliyor
Jassy'nin spekülatif kapasite yerine taahhütlü müşteri anlaşmalarına verdiği önem, kurtulma senaryosuna karşı bir koruma sağlıyor. OpenAI ile 100 milyar doların üzerindeki anlaşma, el sıkışma anlaşması değil; nihayetinde gelir tablosuna yansıyacak sözleşmeli gelirdir.
Artan çip maliyetlerinin 20 milyar dolarlık bir bütçe revizyonuna neden olması, şu anda bileşen tedarik zincirindeki fiyatlandırma gücünün ne olduğunu gösteriyor.