Bulut bilişimin üç devi, 2026 Q2'de etkileyici büyüme rakamları paylaştı. Ancak bunlardan sadece ikisi Wall Street'ten alkış aldı.
Amazon Web Services, üç aylık gelirini 42,23 milyar dolara ulaştırdı ve bu, yıl içinde %37'lik bir artış anlamına geliyor; Microsoft Azure ise %43'lük daha hızlı bir büyüme kaydetti. Google Cloud, yaklaşık %82 ile bu grup içinde teknik olarak en hızlı büyüyen olsa da, ana şirketinin hisse senedi 24 Temmuz'da %7'den fazla düştü. Piyasa, sadece toplam büyümeyle değil, daha fazlasıyla ilgileniyor.
Kayıt hikayesi
AWS, tahmini %28-31 pazar payıyla bulut hiyerarşisinin tepesinde konumunu korumaya devam ediyor. Q2'de işletim marjı %36,8'e ulaştı ve bu, platform için tarihi bir yükseklik. Ölçek ve karlılık bu kombinasyonu, Amazon'un bu sonuçların ardından piyasa değerine 400 milyar dolar daha eklemesinin nedeni.
Microsoft Azure, piyasadaki yaklaşık %23-25'lik payıyla, kendi birikimini aşan bir dönüm noktasına ulaştı. Birim, son on iki aylık geliri 100 milyar doları aştı. Yatırımcılar, gelir açıklamasından bir hafta içinde piyasa değerinde 600 milyar dolarlık bir artışla tepki verdi.
Google Cloud, gelirini tahmini 24,8 ila 25 milyar dolara çıkararak analist beklentilerini aştı ve üç büyük bulut sağlayıcı arasında en küçüğü, rakiplerinin piyasa payını yavaş yavaş azaltmaya devam etti.
Bunun yerine Alphabet’in hissesi düştü.
Neden büyüme, Alphabet için yeterli olmadı
Sorun, defterin diğer tarafındaki bir sayıydı. Alphabet, 2026 yılı için sermaye harcaması tahminini 205 milyar dolara çıkardı. Alphabet, 2004'teki ilk halka açılışından bu yana ilk kez negatif serbest nakit akışı bildirdi.
Microsoft ve Amazon, marjinerini korurken veya iyileştirirken AI altyapısına büyük yatırımlar yaptı. AWS’nin %36,8’lik operasyonel marjı, büyük AI harcamalarının ve sağlıklı kârlılığın birbirinin dışında olmadığını kanıtlıyor.