İki on yıldan fazla bir süredir halka açık bir şirket olarak, Alphabet ilk kez ürettiği paradan daha fazla nakit harcadı. Google’ın ana şirketi, 2026 Q2 dönemi için serbest nakit akışında 5,9 milyar dolarlık negatif bir rakam bildirdi; bu, dünyanın en güvenilir karlı işlerinden biri için birkaç yıl önce hayal edilemezdi.
Sorun basit: sermaye harcamaları tek bir çeyreklikte 44,9 milyar dolara ulaştı ve yıl içi karşılaştırmasında iki katına çıktı. Alphabet, üç ay içinde AI altyapısını genişletmek için neredeyse 45 milyar dolar harcadı.
Yapay zeka yarışının ardındaki sayılar
Çeyreklik işletme nakit akışı 39,1 milyar dolara ulaştı. Ancak veri merkezleri, çipler ve AI'nın fiziksel altyapısına 44,9 milyar dolar harcayorken, 39 milyar dolarlık işletme nakiti bile giderleri karşılayamadı. 5,9 milyar dolarlık fark, Alphabet'in 2004'te halka açılışından bu yana ilk kez negatif serbest nakit akışı kaydettiğini gösteriyor.
Alphabet, 2026 yıllık sermaye harcaması tahminini önceki 180-190 milyar dolar tahmininden hasta 205 milyar dolara çıkardı. CFO Anat Ashkenazi, AI yatırımları arttıkça serbest nakit akışının baskı altında kalacağını kabul etti.
Google Cloud gerekçedir
Google Cloud geliri, yıllık bazda %82 artarak yaklaşık 24,8 milyar dolara ulaştı. CEO Sundar Pichai ve Ashkenazi, büyümeyi açıklayıcı olarak şirketin Gemini AI modellerini vurguladı.
Bu, kripto ve daha geniş piyasalar için ne anlama geliyor
Kripto piyasalarında, AI altyapısının enerji talebi büyük ve artmaktadır. Bu, birçok bölgede AI ile bitcoin madenciliğini enerji kaynakları açısından doğrudan rekabete sokarak, kanıt-çalışma operasyonları için maliyetleri artırma potansiyeline sahiptir.
Büyük teknoloji şirketleri boyunca görülen daha geniş desen izlenmeye değer. Alphabet, bu sermaye harcamaları yarışında yalnız değil ve sektör genelindeki birikimli serbest nakit akışı zorlukları, 2027'ye doğru yatırımcı beklentilerini yeniden şekillendirebilir.
Kripto yatırımcıları için özellikle izlenecek ana metrik, AI tabanlı bulut gelir büyümesinin sermaye harcamalarıyla olan boşluğu kapatıp kapatamayacağıdır. Google Cloud’un %82 büyüme oranı korunursa veya hızlanırsa, piyasa sürekli nakit tüketime izin verecektir. Eğer büyüme yavaşlarken sermaye harcamaları yükselmeye devam ederse, piyasalardaki risk tutumu genellikle daralır.