Kurumsal haber bültenimize hoş geldiniz, Crypto Long & Short. Bu hafta:
Bize katıldığınız için teşekkür ederiz!
Uzman Görüşleri
- Sylvia To, başkan yardımcısı, Bullish Capital Management tarafından
F.A. Hayek, Satoshi ve AI gibi üç farklı konu gibi görünse de, sonraki birkaç dakika bu üçlüyün finansal egemenliğimiz için ne kadar kritik olduğunu ortaya koyacak ve paranın bizim bildiğimiz biçimi üzerine temel bir değişiklik yapacaktır.
Kripto paranın sifrepunk etosu
Memecoin, spekülasyon ve NFT'lerin çarpıcı dağılmaları arasında, Satoshi bizi kripto nun gerçek etosunu hatırlatmak isterdi: gizlilik, merkeziyetsizlik ve sansür direnci. Bu ideolojiler merkezi bankalar veya politika yapıcılar tarafından ortaya çıkmadı. Bunlar, özgürlüğün ikna ile değil, mimari ile en iyi şekilde korunduğunu tanımlayan cypherpunk'ların tanımından geldi.
Vitalik Buterin, yakın zamanda X'te Mart 2026 thread'inde ifade ettiği gibi, bu, "sahibi olmayan ortak dijital bir alan" yaratan "muhafaza teknolojileri" inşa etmek, "silahlanamaz bir bağımlılık" sağlamayı ve herhangi bir gücün tam kontrolünü önlemek için "toplamlaşmanın ortadan kaldırılması"nı ilerletmek anlamına gelir.
Para bir karar değil, bir ürün olmalı
1976 yılında Hayek, paranın devlet tarafından insanlara zorunlu olarak “hukuki ödemeye yetkili” olarak sunulmaması gerektiğini savundu. Para, herhangi bir diğer ürün gibi, piyasa seçimiyle keşfedilmeli, benimsenmeli ve terk edilmelidir. Kitabı Denationalisation of Money, “iyi para”nın bu özelliklerini ortaya koydu:
• Devlet dışı çıkarım: kararlaştırılmamış, oylanmamış, kurtarılamaz.
• Kur tabanlı para politikası: öngörülebilir arz planı, keyfi değil.
• Küresel seçim: kabul gönüllüdür; herkes katılabileceği gibi çıkabilir.
Yakalama direnci: Basıncı uygulanabilecek merkezi çıkarıcı yok, yerine geçilebilecek bir yönetim kurulu yok.
• İzin gerektirmeyen settlement: değer transferi kurumsal onay gerektirmez.
Benziyor mu? Evet, bitcoin.
Bitcoin, bu deneyin içinde özel bir kategoriye sahiptir. Bugün mükemmel olduğu için değil, Hayek’in temel gerekliliğini karşılayabilecek ilk para sistemi olma potansiyeline sahip olduğu için. Yani, kolayca durdurulamayan bir yoldan sunulan para. Bitcoin, fiyat keşfi sürecinden geçerken volatilitesi, fiat para ile eğitilmiş bir dünyada, yönetilemeyen, güvenilir şekilde sınırlı bir varlığın ne kadar değerli olduğunun belirlenmesi için doğuş maliyetidir. Ancak bu dalgalı aşamada bile Bitcoin, Hayek’in birçok kriterini karşılamaktadır.
Trojan atı: stablecoin'ler ve içindeki tuzağın
Dürüst olmak gerekirse, stablecoin’ler şu anda kripto paranın en başarılı kullanım durumlarından biridir. Hızlı, programlanabilir ve fiyatlandırması kolaydırlar. Banka havalelerinden çok daha az sürtünmeyle sınırlar üzerinden hareket ederler.
Ancak burada rahatsız edici gerçek şu: stablecoin’ler para birimlerini ulusal olmayan hale getirmiyor. Mevcut ulusal paraları dijitalleştiriyor ve erişim alanlarını genişletiyor. Çoğu stablecoin, dolarla rekabet etmiyor. Doları ithal ediyor.
Dolar, devlet politikasının bir aracıdır. Ona bağlanmak, enflasyonuna, gözetimine, yaptırımlarına, bankacılık tıkanıklıklarına ve düzenleyici önceliklerine bağlı kalmanızı sağlar. Stablecoin'ler açık ağlarda hareket ettikleri için özgürlük gibi hissedilebilir, ancak referans varlıkları hâlâ aynı eski egemen araçtır.
Stablecoin'lar faydalı olabilirken, aynı zamanda daha sıkı kontrole geçiş için mükemmel bir köprü olma riski taşır. Bu açıdan stablecoin'lar nötr değildir. Bunlar, merkeziyetsiz para birimlerine rakiptir. Bitcoin ulusal olmayanlık ise, stablecoin'lar daha iyi bir kullanıcı arayüzüyle ulusallaşmadır.
Gerçek son kullanıcı
Hikâyenin daha ilginç ve daha Hayekçi hale geldiği yer burası.
İnsanlar duygusal, akılsız, siyasi olarak yönlendirilmiş ve kısa vadeli yönelimlidir. Para sistemlerimiz bunu yansıtır. Düzenli olarak uzun vadeli istikrarı kısa vadeli rahatlık için tercih ederiz, ardından krizler birikebildiğinde şaşırırız.
Ama ekonominin çoğu katılımcısı insan değilse ne olur?
Ajan yazılımlarının hızla yükselişiyle ve uygulamaların giderek Model Context Protocol (MCP) gibi çerçeveler kullanılarak ajanlar için tasarlanmaya başlaması, özerk ajanların sürekli mikro ödemeler yoluyla hizmetleri, verileri, hesaplama gücünü, API çağrılarını, depolamayı, çıkarımı ve özel araçları satın alacağı inandırıcı bir yakın gelecek var.
Ajanlar, markalaştırma ve hikâyelerden daha çok şunlar gibi özelliklere dikkat edecektir:
makineye okunabilir işlem meta verileri
• anında, programlanabilir nihayet
Diğer sistemlerle uyumluluk
• düşük işlem maliyeti
• sansür direnci (çünkü servis sürekliliği bir özelliktir)
• öngörülebilir para politikası kuralları (çünkü modeller bunlara göre optimize edilir)
Yani ajanlar, iyi altyapı gibi davranan para birimlerine doğru yönelir. Bir stablecoin, bir çıkarıcının sabitlenmesini koruyarak kararlıdır. Bir ajan şunu sorabilir: Çıkarıcının başarısızlık senaryosu nedir? Politika riski nedir? Sansür riski nedir? Stres altında ödeme riski nedir? Bitcoin'in değeri dalgalanabilir, ancak kural seti olağanüstü şekilde anlaşılır. Yayınlanması müzakere edilmez. Temel özellikleri, bir yönetim kurulunun kararı, bir düzenleyicinin keyfi veya bir ülkenin iflas durumuna bağlı değildir.
Belki insanlar, siyaset, alışkanlık ve korku nedeniyle en iyi parayı seçmeyecek.
Belki Hayek’in “yeni parası” ilk olarak insanlar için değil.
Belki hükümetlerin "durduramayacağı" yol, kitlesel bir siyasi hareket değil.
Belki de ulusal kimliğe duyarsız olarak güvenilirlik için optimize eden, makine hızında çalışan AI ajanları, yeni para sistemlerinin karar vericileri olabilir.
O kritik nokta geldiğinde, paranın ulusal olmayan hale getirilmesi bir felsefi zafer gibi hissedilmeyecek. Bu, ideolojiyle değil, saf makine gerekliliğiyle desteklenen kaçınılmaz bir mühendislik sonucu olacak.
O kritik nokta geldiğinde, paranın ulusal olmayan hale getirilmesi bir felsefi zafer gibi hissedilmeyecek. Bu, ideolojiyle değil, saf makine gerekliliğiyle desteklenen kaçınılmaz bir mühendislik sonucu olacak.
- Francisco Rodrigues tarafından
NYSE, ICE ve Morgan Stanley'nin sahibi gibi geleneksel finans devleri, kripto alanındaki stratejik hamlelerini sürdürürken, Kraken'in Fed erişimini sağlaması gibi düzenleyici miletler, endüstrinin ana akıma entegrasyon yolunu işaret ediyor.
Haftanın Grafiği
Kamino'nun OnRe pazarı, 30 gün içinde %80 artarak neredeyse 90 milyon dolara ulaştı ve OnRe'nin zincir içi yeniden sigorta protokolü için ana likidite katmanı olarak konumunu pekiştirdi. Bu büyüme, kullanıcıların $ONyc - bir tokenize edilmiş sigorta varlığı - kullanarak 480 milyar doların üzerindeki gerçek dünya bir sektörüne bahis yapmasını sağlıyor.
Ancak bu temel RWA, yerel $KMNO tokeninden keskin bir şekilde farklılaşmaktadır; KMNO/SOL çifti, daha geniş piyasa düşüşü ve aylık 13M token serbest bırakılması (toplam arzın %0,13'ü) nedeniyle altı ay içinde %16 düştü.
Daha fazlasını mı arıyorsunuz? coindesk.com'dan en son kripto haberlerini alın ve coindesk.com/institutions'u ziyaret ederek güçlü Veri ve Endeks hizmetlerimizi keşfedin.
Not: Bu sütunda ifade edilen görüşler yazarına aittir ve CoinDesk, Inc., CoinDesk Endeksleri veya sahipleri ile ortaklarının görüşlerini yansıtmayabilir.