Aave Labs, 2 Eylül'de "Arc üzerinde Aave V4'ü dağıtma" adlı ARFC önerisini Snapshot aşamasına taşıdı ve oylamanın 24 saat içinde başlayacağını duyurdu. Plan, Circle tarafından oluşturulan Arc ana ağına yakın bir zaman diliminde bir Core Liquidity Hub ve iki Spoke dağıtmayı hedefliyor; ilk varlıklar arasında USDC, EURC, WETH ve cirBTC yer alıyor. Öneri daha önceki sıcaklık kontrolünden geçti, ancak Snapshot ve sonraki AIP onayları ile tamamlanması gerekiyor; Aave V4'ün Arc üzerinde çalışır hale geldiğini yazamazsınız.
Öneri, başlatma dönemi gelir düzenlemesini de içeriyor: Aave DAO, yıllık en az 2 milyon ABD doları protokol geliri bekliyor; eğer dağıtım sonrası gerçek gelir bu miktarın altında kalırsa, Arc ekosisteminin bazı katılımcıları ilk beş yıl içinde bu farkı tamamlayacak. Bu mekanizma, yeni pazarların soğuk başlatılması nedeniyle DAO gelirleri üzerindeki belirsizliği azaltıyor, ancak zincir üstü gelir artışını garanti etmiyor ve kullanıcı kazançlarını taahhüt etmiyor. Detaylı sözleşmeler, ana ağ zamanlaması ve nihai parametreler hâlâ governans ve risk değerlendirmesine tabidir.
Arc henüz resmi ana ağda başlatılmadı ve LlamaRisk'in bu projeye desteği geçici ve koşulludur. Risk kurumu, ağ ve varlık değerlendirmelerinin tamamlanmadığını, başlangıç üst sınırının gerçek zincir üzerindeki likidite görülmeden önceden belirlendiğini ve ana ağ başlatıldıktan sonra değiştirilebileceğini açıkça belirtti. En önemli haber, yeni bir pazarın "kurulduğu" değil, Aave'in yeni zincirin resmi olarak çalışmadan önce likidite ve risk için sınırlar nasıl çizeceğidir.
Bir Hub, kararlı para birimi döviz ve genel kredi pazarlarını ayrı ayrı fiyatlandırır.
Aave V4, Hub ve Spoke yapısını kullanır. Core Hub, USDC, EURC, WETH ve cirBTC için ortak likiditeyi merkezileştirir. Main Spoke, genel kira pazarı olarak işlev görür ve USDC, cirBTC ve WETH'nin teminat olarak kullanılmasına izin verir; dört varlık da ödünç verilebilir. Forex Spoke, yalnızca USDC ve EURC etrafında tasarlanmıştır; iki stabil kripto para birimi birbirini teminat olarak kullanabilir ve ödünç alabilir, böylece daha dar bir risk aralığıyla döviz piyasası taleplerini destekler.
Spoke'ları ayırmak, paylaşılan likidite sırasında farklı amaçlar için parametreleri izole etmektir. Genel pazarlar kripto varlık fiyat dalgalanmalarıyla karşı karşıya kalırken, Forex pazarları çoğunlukla stabilcoinlerin değerinden sapma ve ikinci el piyasa derinliğiyle karşı karşıya kalır. Öneri, Main Spoke'deki cirBTC ve USDC için %78, WETH için %83 teminat faktörü; Forex Spoke'deki USDC ve EURC için %90 teminat faktörü önerir. Bunlar önerilen ilk değerlerdir, mevcut zincir üzerindeki gerçekler değildir.
V4, V3'teki tek sabit ödül yerine, sağlık faktörü değişikliklerine göre ayarlanan dinamik temizleme ödüllerini kullanır. Ana Spoke ve Forex Spoke, volatil varlıklar ve ilişkili varlıklar arasındaki farkları uygun şekilde karşılamak için farklı hedef sağlık faktörleri ve maksimum ödül aralıklarına sahiptir. Dinamik mekanizma, bazı durumlarda aşırı temizlemeyi azaltabilir, ancak kod ve parametrelerin yeni ağda gerçek performansı, işlem derinliği ile doğrulanmalıdır.
Ayrıca, kasa, agregaör ve stratejilere kompozit depo belgesi sağlayan, yalnızca depolama yapan ve kredi verilmeyen Tokenized Spoke mevcuttur. Bu Spoke, Hub'un kredi verilebilir varlıklarını kabul eder ancak yeni bir teminatlı kredi yolu eklemez; bu sayede dış uygulamaların likiditeye erişirken ek kredi riskini azaltmayı amaçlar. Yapı daha modülerdir ve bu da kullanıcıların sadece "Aave V4" markasını görmek yerine, fonların hangi Spoke'a girdiğini ve hangi kuralları taşıdığını ayırt etmesini gerektirir.
Üst sınır, erken maruziyeti sınırlayabilir ve 2 milyon dolarlık gelir alt sınırı, yönetim kararlarını etkileyebilir.
LlamaRisk, başlangıç Add Cap ve Draw Cap değerlerini varlık ve Spoke bazında ayrı ayrı belirler. Örneğin, Main Spoke için maksimum 56 milyon USDC lik yeni likidite eklenmesine ve 51 milyon USDC lik çekim yapılmasına izin verilecektir; EURC için bu değerler sırasıyla 20 milyon ve 18 milyon'dur; Forex Spoke için ek olarak 13 milyon USDC ve 10 milyon EURC lik yeni eklemeler için üst sınırlar belirlenmiştir. cirBTC ve WETH için de sonsuz açılış düzeyinden açıkça daha düşük kapasiteler ayarlanmıştır.
Bu rakamlar, hedef TVL değildir ve başlangıçta tamamen doldurulacağı anlamına da gelmez. Üst sınır, yeni zincirdeki fiyat bulma, orak ve köprü yolları gerçek baskı altında test edilmeden önce en kötü maruziyeti sınırlamak için vardır. Ana ağ başlatıldıktan sonra, yönetişim, likidite, kullanım oranı ve teminat performansına göre üst sınırı artırabilir veya azaltabilir. Üst sınırı “beklenen ne kadar fon çekeceği” olarak ifade etmek, risk kontrol sınırlarını ticari tahminlerle karıştırır.
Gelir alt sınırı, teklife ekonomik bir teşvik katmaktadır. İlk beş yıl boyunca protokol geliri yıllık 2 milyon ABD dolarına ulaşamazsa, sözleşmeye göre ekosistem katılımcıları farkı tamamlayacaktır; bu da DAO'nun dağıtım ve bakım maliyetlerini üstlenmeye daha istekli olmasını sağlayacaktır. Ancak garanti veren taraf kim, uygulama yöntemi nedir, ihlal durumunda nasıl işlem yapılır ve gelir tanımı ne şekildedir, bunlar yönetim katılımcıları tarafından incelenmelidir. Finansal taahhütler, ağ güvenliği, stabil paranın odaklanması ve cirBTC'nin Aave'e ilk kez entegrasyonu risklerini gizlememelidir.
Sonraki adımlar hâlâ topluluk geri bildirimi, risk analizi, Snapshot oylaması ve nihai AIP'tir. Bu aşamalardan herhangi biri geçilmezse, dağıtım ertelenebilir veya değiştirilebilir; hatta oylama geçilse bile, Arc ana ağı, sözleşmelerin dağıtımı, oracle ve ön uç hazırlıklarının tamamlanmasını beklemek gerekir. Öneri, sabit bir tarih yerine "ana ağın başlatılmasından önce ve sonra" ifadesini kullanır, bu nedenle haberler onaylanmamış etkinleştirme süreleri veremez.
Aave ve Arc kombinasyonunun mantığı açık: Circle, Arc'ın stabilcoin ve tokenize edilmiş varlık likiditesini odaklamayı hedefliyor; Aave ise yeni zincirde erken aşamada temel kira katmanı olmayı hedefliyor. Gerçek başarı veya başarısızlık, ilk dört varlık listesi değil, ana ağ üzerinden başlatıldıktan sonra derinlik, tahliye ve çapraz zincir altyapısının yükü taşıyabilecek olup olmadığına bağlı. Şu anda, daha tam bir parametre setine sahip ve oylamaya girilmiş bir dağıtım planıdır; "planlanan dağıtım" ifadesini doğru şekilde "planlanan dağıtım" olarak yazmak, yönetim ve kullanıcı risklerine karşı sorumlu olmaktır.