Bugün 80 yuan ile ne yapabilirsiniz?
İki kişi bir bardak麻辣烫 yiyor ve iki şişe içecek ekliyor, tam olarak yeterli oluyor.
Ancak Çin A hisse senedi piyasasında, 80 yuan yakıt olarak kullanılarak piyasa değeri 4,3 milyar yuan olan bir şirket iki hafta içinde 8,3 milyar yuana çıkarıldı — yedi ardışık limit yukarı ile %97 toplam artış sağlandı.
Bu şirket Longban Medya adlı, Heilongjiang'da bulunan bir kamu出版 kurumudur ve ana faaliyet alanı, ilkokul ve ortaokul öğrencilerine ders kitapları ve yardımcı kaynaklar sağlamaktır.
Ve o 80 yuan, "AI video iş birimi"nin Haziran ayındaki tüm geliriydi.
7 ardışık yükselişin yakıtı, 80 yuanlık bir faturadır.
Hikâye 26 Ağustos'ta başlamıştır. Bu tarihte Longban Media'nın yarım yıllık raporunda şunlar yer almıştır: "İlk AI animasyon dizisi '1988'e Geçiş' 170 bölümle tamamlanıp yayınlandı, tüm ağda izlenme sayısı 120 milyonu aştı ve Hongguo sıcaklık değeri 40 milyonu geçti."
Şekil | Şirketin yarım yıllık raporundan alınmıştır
Haber hemen ortaya çıktığında, piyasa herhangi bir tepki göstermedi, çünkü "yayıncı şirketler AI komik çizgi serileri üretiyor" sadece dağınık bir haberdi ve ortak bir etki yaratmadı.
31 Ağustos'ta, Mango Super Media'nin AIGC ile oluşturduğu 30 bölümlük dizi "Son Batı Seyahati", Hunan TV'nin prime time saatlerinde yayınlanmaya başladığında, aynı saat dilimindeki tüm eyalet televizyonları arasında izlenme rekoru kırdı ve Weibo'da trendlere girdi. Aynı gün Mango Super Media %20 artışla kapanış yaptı, bir sonraki gün tekrar %20 artışla kapanış yaptı ve iki günde değeri yaklaşık 38,1 milyar yuan'a ulaştı.
Bu, bir ateş tanesi yağlı tavaya düşmüş gibi, sermaye hemen “AI ile maliyet azaltma ve verimlilik artırma” mantığını, “IP’si olan ve AI ile ikincil işlemden geçirilebilen” tüm varlıklara yansıttı—var olan hikâyeler/edebi hak havuzuna sahip yayıncılar, sinema ve televizyon şirketleri, kısa dizi şirketleri tümü tarandı. Ve Longban Media, bunların arasında en saf küçük kapitalizasyonlu hedefti; 31’de AI komik dizi sektöründe ilk olarak limit yukarı kapanan hisse oldu.
31 Ağustos'tan bu yana 7 işlem gününde Longban Media, 7 adet limite ulaşmış, hisse fiyatı 9,58 CNY'den son duruma olan 18,82 CNY'ye yükselmiş ve toplamda %96,45 artış kaydetmiştir; piyasa değeri ise 4,3 milyar CNY'den 8,3 milyar CNY'ye çıkmış ve neredeyse iki katına çıkmıştır.
Şekil | Wind'den alınmıştır
4 Eylül'e kadar şirket, risk uyarı duyurusunda AI video işini belirtti: Haziran ayındaki gelir yaklaşık 80 yuan, Temmuz ayındaki gelir yaklaşık 75.000 yuan ve bu miktar 2025 yılına ait denetlenmiş gelirin %0,01'inden azdır.
80 yuan, 800 bin değil, 8 milyar da değil. Bir çalışanın birkaç öğün öğle yemeği masrafı, bir borsada listeli şirketin piyasa değerini onlarca milyar yükseltti.
Önceki iki işlem gününde, Longban Media'nın olağan dışı duyurusunda şu ifade yer aldı: "AI video iş birimi gelir oluşturmadı."
Üç gün içinde, "gelir yok" durumundan "80 yuan gelir" durumuna geçildi. Aşırı miktarda trafik ve çok düşük gelir arasındaki çelişki, Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nı da çekti.
4 Eylül'de, Şanghay Menkul Kıymetler Borsası, Longban Media ve Baş Sekreteri Sun Fuxun'a çok sert bir uyarı gönderdi: bilgi açıklaması yanlış, riskler yeterince ortaya konmamış ve açıklamalar arasında tutarsızlıklar var; bu durum yatırımcı kararlarını yanıltabilir.
Bu 80 yuan gelirin kaynakları ile ilgili sorulara, hissedarlar ofisi medyaya yaptığı açıklamada: "AI video işi ile Haziran ayında yaklaşık 80 yuan gelir elde edildi" ifadesinin, AI漫剧《穿越1988》'den kaynaklandığını doğruladı ve şöyle açıkladı: "Bize göre bu dizi Haziran sonlarına doğru, özellikle Haziran sonunda yayınlandı, tam olarak hangi günde yayınlandığı belli değil. Yayın tarihi yeterince geç ise, gelirin nispeten düşük olması anlaşılabilir."
120 milyon izlenmeyle bir "patlama" yaratan içerik, "geç上线" nedeniyle sadece 80 yuan gelir elde etti; bu durum her açıdan absürt gibi görünüyor. Bu nedenle bazı网民lerin şaka yaparak: "Bu açıklamanın samimiliği muhtemelen 80 yuan değerinde" demesi de şaşırtıcı değil.
Piyasa AI satıyor, Longban Media ise ders kitapları satıyor.
Canlı etkinlik bitti, şimdi varlıklarımıza bakalım.
Longban Medya, resmi bir yerel devlet şirketi olup 2014'te kuruldu ve 2021'de borsaya girdi; şu anda Heilongjiang eyaletinde tek borsada listelenmiş kültürel şirket olma özelliğini korumaktadır ve tam bir "yazım, baskı, dağıtım" zincirine ve tüm ilçelerin ilkokul ve ortaokul ders kitaplarının tek başına dağıtım yetkisine sahiptir.
İşler garanti olsa da, tavanı yüksek değildir.
2025 yılında yıllık gelir 1,518 milyon Yuan, bunun içinde ders kitapları ve yardımcı materyaller geliri 1,029 milyon Yuan, toplam gelirin %67,78'ini oluşturuyor; genel kitaplar 385 milyon Yuan, %25,35'ini oluşturuyor. İki kalemin toplamı %90'ı aşmaktadır.
Veri kaynağı｜Wind
Yani, Haziran'a kadar bu, AI videolarıyla ilgisi olmayan bir ders kitabı yayıncısıydı.
Daha da acısı, ana işin kendisi de baskı altında. Finansal raporlara göre, bu yılın ilk yarısında gelir 659 milyon yuan olarak %5,62 artış gösterdi; ancak ana hissedarlara ait net kâr sadece 78,68 milyon yuan oldu ve %34,46 düşüş yaşadı; net kar marjı geçen yılın aynı dönemine göre 7,3 puan düştü; sadece ikinci çeyreğe bakıldığında, net kâr %492,81 düşerek çöküş yaşadı.
Nesnel olarak, bu gelir artışı ancak kâr artışı olmaması sorunu, Longban Medya'nın tek başına yaşadığı bir sorun değildir. Kitlelerin okuma alışkanlıklarının kısa videolara ve AI kısa diziye doğru kayması nedeniyle, tüm geleneksel yayıncılık sektörü “kitlelerden uzaklaşma” sürecindeki ortak bir acı çekmektedir.
Ancak Zhongnan Publishing ve Media'nın geliri %8,24 düştü, ancak net kârı sadece %8,25 azaldı ve 933 milyon Yuan net kâr elde etti; nedeni, temel koruma duvarının ders kitapları ve yardımcı kaynaklar olmasıdır. Genel kitap pazarının tamamen daraldığı ve çevrimiçi indirim savaşlarının şiddetlendiği şu dönemde, eğitim sistemine bağlı zorunlu işler yalnızca döngüyü aşan bir tampon sağlayabilir. Bu açıdan bakıldığında, Longban Publishing ve Media da ders kitapları ve yardımcı kaynaklara bağlı olsa da, kârındaki düşüş oranı Zhongnan Publishing ve Media'dan çok daha fazladır; bu, maliyet yapısında ve dağıtım kanallarında daha derin bir sorun olduğunu göstermektedir.
Temel faktörlerin gizlenemeyecek hale gelmesiyle sermaye piyasaları yeni bir hikâye aramaya başlıyor.
Nesnel olarak, Longban Media'nın AI komik serisi gerçek, 120 milyon izlenme sayısı da gerçek, AI videoları gerçekten bir endüstri eğilimi. Ancak bu iki "gerçek"i bir araya getirdiğimizde, sonucun son derece absürt olduğu ortaya çıkıyor: Haziran ayında birkaç gün boyunca yayınlandı ve 80 yuan gelir elde edildi; tamamen işletilen Temmuz ayında ise gelir sadece 75.000 yuan oldu.
Birikimli 120 milyon izlenme ve 40 milyondan fazla kırmızı meyve sıcaklık puanına sahip bir popüler içerik, iki ayda toplam 80.000 yuan kazandı. Bu, her 16.000 izlenmede yalnızca 1 yuan kazanmak anlamına gelir.
Bu tutar, herhangi bir içerik şirketinin mali tablolarında analistlerin bile dikkate almadığı bir kenar ürün gibidir, ancak sermaye piyasaları böyle düşünmüyor.
Ancak bu göz ardı edilen küçük detay, birkaç gün içinde 40 milyar dolarlık bir piyasa değeri şenliği yarattı. Bir geleneksel yayıncının, birkaç gün içinde nasıl bir AI şirketi haline getirildiğini sormak zorundayız. 40 milyar dolarlık piyasa değeri artışı, elektrik faturasını bile geri kazanamayan bir AI hikayesiyle nasıl oluşturuldu? Hangi görünüşte rastgele yapılan açıklama, tüm piyasa katılımcılarını “AI iş modeli zaten ticarileşti” şeklinde bir kolektif illüzyona itti?
Bu yazı, WeChat hesabından "Phoenix Tech" tarafından yazılmıştır, yazar: Lu Chunfeng