ABD hükümeti şimdi 30 yıllık ödünç alma için %5,27 faiz ödüyor, bu 2026'nın en yüksek oranı. Yapay zeka (AI) şirketleri bunun büyük bir nedeni. Bitcoin (BTC), aynı parayı kazanmak için mücadeleyi kaybediyor.
Bitcoin, geçen 12 ayda %46,1 düşüşle yaklaşık 63.517 dolar civarında işlem görüyor. Aynı dönemde altın %32,6 yükseldi. Aralarındaki fark neredeyse 79 puan.
AI Kredilendirme Şimdi ABD Hazineye Karşı Rekabet Ediyor
Trend ile başlayın. ABD teknoloji şirketleri yılda yaklaşık 61 milyar dolar bono satıyordu. JPMorgan Asset Management, Temmuz ayında bu rakamın beş yıllık ortalaması olduğunu söyledi. 2025 yılında 131 milyar dolar sattılar. 2026 yılının son Temmuzuna kadar 192 milyar dolar sattılar.
JPMorgan'e göre, bir sektör şimdi tüm net yatırım düzeyi tahvil satışlarının %27'sini oluşturuyor. Tüm ABD şirketleri boyunca, Temmuz'a kadar ihracat 1,68 trilyon dolara ulaştı. Bu rakam, Menkul Kıymetler Endüstrisi ve Finansal Piyasalar Birliği'nden geliyor.
İşte bunun neden önemli olduğu. Alıcılar, Washington'u finanse eden aynı emeklilik fonları ve sigorta şirketleridir. Nomura Securities, büyük teknoloji şirketlerinin borçlanma miktarının şu anda Hazine'nin özel yatırımcılara yaptığı net tahvil satışlarının yaklaşık %25'ine eşit olduğunu tahmin ediyor. Bir yıl önce bu oran beş kat daha küçüktü.
“Kim olursa olsun, bir hükümet mi, bir hiperölçekli mi, yoksa hiperölçekli olmayan bir kredi mi çıkarıyorsa, şimdi daha fazla ödünç alıcı ile rekabet ediyor. Bu nedenle getirilerin daha yüksek olması gerekiyor,” dedi Nuveen Asset Management’ın sabit gelir stratejisi başkanı Tony Rodriguez, Bloomberg’a yaptığı ifadede.
X'te bizi takip edin en son haberleri anında alın
Neden Bitcoin, faizler yükseldiğinde kaybeder
Mekanizma basittir. Tahviller faiz öder. Bitcoin ödemaz.
30 yıllık tahvil getirisi, Hazine Departmanı verilerine göre 14 Ağustos'ta %5,25'te kapanarak bu yılın en yüksek seviyesini kaydetti. 10 yıllık tahvil getirisi ise 4,68% seviyesinde ve 2 Ocak'tan beri 0,49 puan yükseldi.
Bank of America ekonomistleri, bu yükselişin yaklaşık 0,3'ünü kurumsal ve konut kredi bonosu arzına atfediyor. Bu rakamlara göre, bu yıl yeni borç arzı, 10 yıllık tahvildeki hareketin yaklaşık %60'ını açıklıyor.
Kurumsal kağıtlar daha fazla getiri sağlıyor. Bloomberg, Alphabet'in 30 yıllık borçlarını yakın zamanda %6,4 civarında, karşılaştırılabilir tahvillere göre yaklaşık 1,15 puan üstünde fiyatladığını bildirdi. Meta'nın bir veri merkezini finanse eden bir tahvil geçen ay %7,5'ten fazla getiri sağladı.
Bir yatırımcı şimdi dünyadaki iki en karlı şirketinden %6 veya %7 kazanabilir. Bu, bitcoin'in fiyat performansının aşması gereken seviyedir. dünya çapında tahvil getirileri 2008 seviyelerine ulaştığı günden beri bu seviyeyi aşamadı.
Hazine Bunun Yanından Geçemiyor
Hazine Bakanı Scott Bessent, uzun vadeli faizleri korumak için daha fazla kısa vadeli borç satmaya çalıştı. Barclays, bu değişikliğin bu yıl yeni Hazine bono ve tahvillerinin net arzını 440 milyar dolar azaltacağını tahmin etti.
AI kirası bu alanı ve daha fazlasını doldurdu. Barclays, net kurumsal tahvil arzının 474 milyar dolar büyüyeceğini, bunun çoğunluğunun teknoloji devlerinden geleceğini bekliyor.
Washington da daha az borç almıyor. Federal açık, 2026 mali yılının ilk 10 ayında 1,8 trilyon dolara ulaştı. Kongre Bütçe Ofisi'ne göre bu, geçen yıla göre 169 milyar dolar daha fazla. Artan ABD borç faiz maliyetleri buna ekleniyor.
Yapay zeka tasarısı aynı zamanda çoğunlukla ödenmemiş durumda. JPMorgan Asset Management, 2030 yılına kadar $5,5 trilyon yapay zeka sermaye harcaması tahmin ediyor. Bunun $2,1 trilyonunun yeni tahvillerden geleceğini bekliyor.
Bu, bir yerini alma etkisidir. Sadece başlangıç aşamasındayız; bu hiperscaler borç çıkarma hikayesi gerçekten yeni başlamıştır,” dedi PGIM’in ortak baş yatırım görevlisi Greg Peters, Bloomberg Televizyonu'nda bir yorumda.
Sonsuz kira, bitcoin kıtlık argümanının çekirdeğidir. Bu yıl bu argüman sonuç vermedi. Altın parayı aldı ve 30 yıllık tahvil getirisi rekoru nedenini gösteriyor. Sonraki uzun vadeli ihaleler, alıcıların her ikisi için de yer olup olmadığını test edecektir.