Bitcoin madencileri için kârlılık saati daha da hızlanıyor. 6 Ağustos'ta, veri merkezlerinin takip ettiği ana akım madencilik makinelerinin neredeyse dörtte biri zararlı şekilde çalışıyor. the original report'e göre WuBlockchain Veri Merkezi, elektrik maliyetlerini ve mevcut ağ varsayımlarını dikkate aldığında, 22 büyük ASIC modelinin %22,7'si günlük net getiri olarak negatif sonuçlar üretti. İnce marjinler üzerinde yaşayan bir endüstri için bu, piyasanın kendi riske girdiği bir sinyaldir.
Sayı, tüm bu makinelerin henüz kapanmış olduğu anlamına gelmiyor. Ancak bu, en verimli donanımların kapatma fiyatını, tahmini 46.787 dolar olarak belirleyen bir spotlight oluşturuyor. Bu bitcoin seviyesinin altında, üst düzey birimler sadece maliyetlerini karşılayabilecek. Daha eski, daha az verimli sistemler için acı eşiği daha yüksek. Günlük işletmenin kayıpla sonuçlanacağı seviyelerle spot fiyatları yaklaştığında, operatörlerin önünde net bir seçim duruyor: gücü kapatmak veya nakit kaybetmek.
Hashrate ve Kaçınılmaz Ayar
Kârsız madencieler bağlantısını kestiğinde, ağ hashrate'i başta düşer. Bu, Bitcoin'in yerleşik zorluk ayarlamasını tetikler ve yaklaşık her iki haftada bir daha düşük seviyeye sıfırlanır. Bunun sonucunda, kalan madenciler için her bir bitcoin madenciliği maliyeti düşer ve yavaşça denge yeniden kurulur. Bu döngü iyi anlaşılmıştır, ancak kısa vadeli riskleri ortadan kaldırmaz. BTC daha da düşer ve uzun bir süre 47.000 $'ın altında kalırsa, kaçış hızı zorluk yeniden ayarlamasını geçebilir ve işlem işleme yavaşlar, madencilik merkeziyeti iyi sermayeyle donatılmış filolarda artar.
Diğer bir değişken, daha geniş enerji pazarıdır. Birçok büyük ölçekli madenci, enerji satın alma anlaşmaları yapmış durumda, bu da gerçek maliyetlerinin bu genel tahminden farklı olabileceğini gösterir. Yine de veri merkezinden gelen ana sayı, piyasa duygusunu yansıtır. Bu sayı, borsalara, hedge fonlarına ve vadeli piyasalara ağılın bir kısmının değerinin altına düştüğünü ve operasyonel maliyetleri kapatmak için madenlenen coinlerin zorla satılmasının aşağı doğru baskıları kuvvetlendirebileceğini söyler.
Halving Sonrası Marjinler ve Stratejik Değişiklikler
2024 halving ile blok ödüllerinin 3,125 BTC'ye düşmesinden bu yana endüstri, daha ucuz elektrik ve daha yüksek performanslı çipler arayışında. Birçok kamuoyunda yer alan madenci, Bitcoin madenciliğinin tek başına, hashprice—hashrate başına gelir—düşük kalırsa değerlemeleri sürdüremeyeceğini fark ederek yüksek performanslı hesaplama ve AI veri merkezi barındırma yönüne kaydı. Bu en son karlılık anketi, çeşitlendirme neden bir hayatta kalma stratejisi haline geldiğini pekiştiriyor. Aynı zamanda geçen yılın tanıyıcı özelliği olan birleşmeler, satın almalar ve filo yükseltmelerini de açıklıyor.
Veriler, mevcut hashrate'in finansal olarak hedged olan makinelerin ne kadarına ait olduğunu göstermiyor. Madenciiler, nakit akışlarını düzeltmek için türevler veya bitcoin destekli krediler kullanarak, günlük getiriler negatife döndüğünde bile zaman kazanabilirler. Bu, %22,7 rakamının bir ölüm cezası değil, bir uyarı ışığı olduğunu anlamına gelir. Ancak, tüm büyük operatörlerin mevcut spot fiyatlarında rahat bir şekilde kârlı olduğu senaryosunu ortadan kaldırır. Büyük bir kesim kârlı değil ve piyasa, daha derin sorunların başladığı seviyeyi şimdi net bir şekilde fark etmektedir.
Sonraki Önemli Neler
Bitcoin fiyatının yolu, bu veri noktasının bir dipnot mu yoksa bir katalizör mü olacağını belirleyecektir. 48.000 doların üzerinde, çoğu üst düzey madenci karlı kalır ve ağ büyük bir kesinti olmadan çalışmaya devam eder. Ancak fiyat 46.500 doların altına tekrar düşerse veya bu seviyeyi aşarsa, konu “madenci karlılığı”ndan “madenci teslimi”ne kayar; bu aşama tarihsel olarak yerel fiyat dip noktalarıyla ilişkilidir. Şu anda piyasa, bu marjinal olarak kararsız birimlerin gerçekten hashing işlemini durdurup durmayacağını ve operatörlerinin beklemek yerine envanterlerini satıp satmayacağını izliyor. Bu dinamik, herhangi bir tek karlılık yüzdesinden daha çok, hem hash oranı hem de fiyat açısından sonraki hareketi şekillendirecektir.