Yazar: Claude, Şen Çay TechFlow
Derin Akış Özetle: 1 Eylül'de, Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup dahil 21 geleneksel finans devi, 2027 yılında dolar temelli bir stabil coin çıkaracağını nadiren bir ittifakla duyurdu. Haber duyulunca Circle hisse senedi fiyatı %6,35 düştü. Ancak Wall Street'in "resmi ordusu" gerçekten kripto doğrudan pazarın sert yapısını sarsabilir mi? Daha önce Société Générale'nin gürültülü bir şekilde girişi göz önüne alındığında, USDCV'nin yaklaşık bir yıldır piyasada olmasına rağmen dolaşımdaki miktarı yalnızca 12,6 milyon dolarla sınırlı kaldı. Kripto pazarının yüksek engelleri ve uyumlu düğümlerle olan oyunu karşısında, bu muazzam finansal ittifak belki de sesi büyük, etkisi küçük olabilir.
21 kurum birlikte bir kripto para çıkarıyor, neden JPMorgan eksik?
1 Eylül'de, Brunswick Group tarafından yayınlanan ortak bir bildiri, geleneksel finans ve kripto dünyasında büyük bir etki yarattı: 21 üst düzey finans kurumu, 2026 yılının ikinci yarısında özel bir stabil kripto para birimi çıkarmak amacıyla ortak bir şirket kurmayı planlıyor.
Mevcut planlamaya göre, bu ittifakın ilk ürünü 2027 yılının ilk yarısında piyasaya sürülecek ABD doları stabilitesi olacak ve ardından Euro gibi G7 para birimlerine genişleyerek sınır ötesi ödeme ve dijital varlık setleme piyasasına girecek. Goldman Sachs, Citi, UBS ve Deutsche Bank gibi beş bölgeden gelen devlerin yer aldığı bu listede, Wall Street'in kralı JPMorgan'ın yer almadığı dikkat çekici. JPM Coin'in zaten dahili ödeme ağında başarıyla çalıştığı göz önüne alındığında, JPMorgan kendi kekini bu büyük ittifaka paylaşmak istemiyor.
Sıfır faizli sermayeyi hedef alın: Wall Street’in kıskandığı stabil kripto para basma makinesi
Geleneksel büyük kurumlar neden şimdi yoğun ittifaklar kuruyor? Cevap, Tether ve Circle'ın korkutucu bilançolarında saklı.
Mevcut stabilite parası iş modelinde, emitten kullanıcıların fiat para birimleri rezerv olarak alınır ve yüksek faizli ABD tahvilleri piyasasına yatırılırken, stabilite parası tutan kullanıcılara neredeyse hiçbir faiz ödenmez. Bu "hukuki olarak faiz ödenmesi yasaklanan para", mevcut yüksek faiz ortamında, kârı inanılmaz olan risksiz bir para bastırma makinesine dönüşmüştür. Stabilite parası emittenlerin çok az insan gücüyle Wall Street'in birçok yatırım bankasını aşan net kârlar elde etmesini izlerken, bu 21 finansal dev, bu en karlı kâr bölgesini ele geçirmek için ittifak kurmaya zorlanmıştır.
Kötü bir örnek: Uyumlu ittifak, yerli sabit fiyatları sarsabilecek mi?
Ancak, Wall Street'in ışığı altında girerseniz, kripto piyasasının likiditesini satın alabilir misiniz?
“Banka tabanlı stabil para”nın ilk performans raporu, gerçeklik çok sert. Daha önce Société Générale, USDCV adlı stabil parasını büyük bir gürültüyle piyasaya sürmüştü. Avrupa'nın önde gelen büyük bankalarından birinin kredibilitesiyle desteklenmesine rağmen, piyasaya sürülmesinden yaklaşık bir yıl sonra dolaşımdaki miktarı sadece 12,6 milyon ABD doları oldu. Kripto native kullanıcıların alışkanlıklarında, Tether (USDT) ve Circle (USDC) zaten çok derin bir likidite kaleleri oluşturmuştu. DeFi protokollerinin entegrasyon alışkanlığına ve borsaların işlem çiftleri üzerindeki hegemonyasına karşı, Wall Street'in sunduğu uyumlu stabil paralar sadece “daha uyumlu” olmakla kalmazsa, büyük olasılıkla geleneksel kurumların kendi iç hesaplaşmaları için kullandığı bir araç haline gelecektir.
2028 Temmuz'da Karar Verin: Büyük Yeniden Yapılandırma Öncesi Son Pencere
Bu ittifak için zaman sınırlı. Mevcut düzenleyici sayaçlara göre, 18 Temmuz 2028, ABD platformlarının uygun olmayan stabil paraları topluca temizlemesi için kritik bir tarih olacaktır.
12,6 milyon dolarlık kötü bir başlangıçtan, tüm stabil coin piyasasının 100 milyar doların üzerindeki devasa hacmine kadar, sadece Temmuz 2028'deki uyumluluk sınavı değil, geleneksel finans ile Web3 yerel sermayesi arasındaki doğrudan çatışma da mevcut. 21 büyük şirket 2027 yılında ürünlerini piyasaya sürdüğünde, yerel devler tarafından tamamen paylaşılmış ve likiditesi aşırı şekilde yoğunlaşmış bir kırmızı denizle karşı karşıya kalacaklar. Bu büyük ittifak, stabil coin dengesini yeniden şekillendirecek bir bitirici mi, yoksa tekrar bir yerel ortama uymayan geleneksel finans deneyimi mi? Piyasa çok yakında fiyatlandırmayı yapacak.