Yazar: 𝗰𝘆𝗰𝗹𝗼𝗽

Derleme: TechFlow

Derin Akım'a Genel Bakış: Kripto piyasada 100 katı büyüme efsanesi hâlâ var, ancak kurallar tamamen yeniden yazıldı. Deneyimli yatırımcı 𝗰𝘆𝗰𝗹𝗼𝗽, jeton arzının patlaması (ki bu kişi başı jeton sayısını 24 kat artırdı) ile birlikte gelen geleneksel "satın al ve sakla" stratejisinin artık servet toprakları olmadığını belirtiyor.

Bu makale, 2017'den bu yana piyasa paradigmasının evrimini derinlemesine inceleyerek likiditenin, hediye dağılımlarından (airdrop), Solana memecoine, gerçek gelir protokolleri (örneğin HYPE) ve "kumarhane tipi" platformlara kadar nasıl hızla döndüğünü ortaya koyar.

2026'nın eşiğinde, yazar bize tamamen yeni bir uygulamalı çerçeve sunar: "Yüzde binlik" bir coin aramaktan ziyade, "değer - kumarhane - yapısal çıkarma" döngüsünün dönen tekerlerini yakalayarak, bileşik faiz yoluyla bir sınıf atlaması gerçekleştirmeyi hedefleyin. "Böcekli" bir piyasa ortamında zirveye dönmeyi uman yatırımcılar için bu sadece bir rehber değil, aynı zamanda bilinç düzeyinde tam bir yeniden yapılandırma sunar.

Aşağıda tam metin verilmiştir:

Geçen iki yıl içinde 8.000 dolarımdan kripto paralarda 7 haneli bir sayı yaptım.

Çoğu kişi bu tür bir başarıyı yeniden elde etmenin mümkün olmadığını düşünüyor. Ama ben aynı fikirde değilim. 10.000 doları 100.000 dolara dönüştürmenin şimdi tam olarak en iyi zaman olduğunu düşünüyorum (bunun çılgınca gibi geldiğini biliyorum).

(Ciddi bir uyarı: Bu makale oldukça uzun. Kaçırılmaması için şimdi onu kaydedin, ama lütfen sonuna kadar okuyun, bu piyasayı nasıl gördüğünüzü değiştirebilir.)

Artık kimse "altseason" ifadesini kullanmamakla birlikte, çoğu kişi hâlâ aynı düşünce kalıbını sürdürüyor:

Büyük bir dalgayı bekliyorlar, o zaman tüm kripto paralar artacak ve sadece bir çuval para alacaksın ve bu da seni zenginliğe götürecektir.

• Sonsuza kadar sakla
• "O tek coin'i" arayışında
• Bölgesel döngüleri görmezden gel (Ignore rotations)
• Pazarın sabreli olanlara ödül vermesini dilerim.

Sınırlı jeton arzı ve aylar süren bir hikaye varsa bu tür bir düşünme şekli gerçekten para kazandırabilir.

2024'te bu genellikle bir hata olurdu. 2025'te çoğu zaman bir hata olurdu. 2026'ya gelince, bu kesinlikle bir hata olacak. 100 kat imkansız hale gelmediği için değil.

Bunun nedeni 100 katını alma yolu değiştiğinden dolayıdır.

Birinci Bölüm: 2017-2021, ne değişti?

Pazar, jeton bastıran bir makineye dönüştürüldü.

2017 yılının başı, CoinMarketCap yaklaşık 796 kripto para takip ediyordu. Bu bir yazım hatası değil – 1.000'den az. O zamanlar yaklaşık 800 para birinin "çok" hissettirilmesi çoktu. Bugün? CoinGecko istatistiklerine göre, 2024'te günlük yaklaşık 5.300 yeni token üretilmektedir.

Uygulamada bu şu anlama gelir:

• "Keşif (Discovery)" gerçektir. O zamanlar bitmek bilmeyen alternatifler yoktu.
• Eğer maruziyetin varsa (CMC'de görünür hale gelme, borsada listelenme, temel bir anlatım + bazı pazarlama faaliyetleri), likiditeye gitmesi için sınırlı yerler kalır, bu yüzden gerçekten de senin tarafına akar.
• İnsanlar, seçmeli menü küçük olduğu için rastgele şeyler satın alıyor ve herkes senkronize edilmiş şekilde öğreniyor.

Bu yüzden 2017-2021 yılları arasında "CMC'de görün ve dikkat çek" stratejisinin işe yaradığını görmüştük. Herkesin bir hayatta kalma yeri vardır.

Dikkat oranı ve arz oranı çöktü

2021'den beri en önemli değişiklik:

Dikkat ölçeklenmedi. Ancak jeton arzı patladı.

Şifreli kullanıcılar gerçekten arttı.

Ancak, token sayısı daha da patlamış ve bu da her bir token üzerindeki dikkat değeri açısından daha da düşük hale gelmiştir.

Crypto.com Tahmini:

• Ocak 2021'de 106 milyon kripto para sahibi vardı.
• Aralık 2021'de 295 milyon sahibi vardı
• Aralık 2023'te 580 milyon sahibi var

Tedarik (para birimi/proje): CoinGecko'nun GeckoTerminal verileri şunu gösteriyor:

• 2021'de 428.383 proje var.
• 2025'e kadar 20.170.928 proje var

Şimdi en merkezi kısma bakalım: Pazar tam olarak ne kadar seyreltilmiştir?

2021'de yaklaşık her 689 kripto sahibine 1 token düşüyordu. 2025'e gelindiğinde ise yaklaşık her 29 sahibine 1 token düşecek.

Kısa birkaç yıl içinde kişi başına düşen arz yaklaşık 24 kat arttı.

Bu şu anlama gelir: Daha önce dikkat edilebilecek yerler azdı ve bu yüzden rastgele para bile bulunabiliyordu.

Artık her gün sayısız yeni token ile denizlerde yarışmakta ve bu yüzden "bir çuval coinle beklemek" artık bir strateji değildir.

Yeni büyük fırlatmalar kötü performans göstermeye tasarlanmıştır.

Eski döngüde, piyasada hâlâ gerçek anlamda yükseliş potansiyeli olan düşük fiyattan çıkarılan birçok jeton vardı. Şu anki yaygın model ise:

• Yüksek FDV (tüm hisseler dahil değer) ile piyasaya çıkarma
• Düşük dolaşım (low float)
• Ağır kilidi açma (heavy unlocks)
• Erken sahipler çıkış likiditesi (exit liquidity) arıyor

Memento Research, 2025'te 118 büyük jeton listelenmesini takip etti:

• 84,7%'nin fiyatının token oluşturma etkinliği (TGE) zamanındaki değerlemesinin altındayken
• Medyan performans: FDV, başlangıçta %71,1 düşüş, piyasa değeri %66,8 düşüş.

Bu yüzden "sadece yeni listelenenleri al" stratejisi ölümcül bir hata olur. Ama burada bir tuzağın daha olduğu var:

Bileşim ve acımasız bu pazarda bile, doğru hikayeyi erken seçebilirsen hâlâ para kazanabilirsin. (Daha sonra detaylandırılır)

"Adil Başlangıç" Yanılgısı

Whales, VC'ye güvenini kaybetmiş ve TGE'den sonra bu yüksek değerleme ile dolu kripto paralara yatırım yapmak istememiştir. Piyasa, herkesin "erken giriş" yapabileceği yeni bir ürün yaratmıştır. Burada VC yoktur ve TGE'de yüksek değerleme de yoktur.

Pump.fun çağı geldi. Bazı veriler aşağıdadır:

• 1.355.000 Pump.fun cüzdan adresi
• Sadece 55.296 (0,4%) cüzdan, 10.000 doların üzerinde kâr elde etmeyi başardı.
• Bu, %99,6'sının standartları karşılamadığı ve %90'ından fazlasının zarar ettiğini ifade eder.

Yani, evet, çok küçük bir grup büyük bir zafer kazandı.

Ancak medyan sonuç, likiditeyi token geliştiricilere, iç iskambil arkadaşlarına, ödenekli KOL'lara, Pump.fun geliştiricilerine veya sadece daha hızlı oyunculara ve işlem robotlarına bağışlamaktır. Kullanıcılar arta kalanları kavga ederken, bahisçi çılgınca para basmaktadır.

• Pump.fun, piyasaya sürülmesinden beri 935 milyon dolardan fazla ücret topladı.

Tahmin pazarlarında da aynı dinamik geçerlidir: Finance Magnates tarafından atıf yapılan bir analize göre, Polymarket'in 1,7 milyon işlem adresinin %70'inden fazlası zarar etti.

Eğer planın "Ben o istisna olacağım" ise, gerçekten güçlü bir avantajına (edge) ihtiyacın var. Aksi takdirde, sadece negatif bir dağılımdaki rastgele bir değişken olursun.

Çoğunlukla yeni para birimlerinin kötü performans gösterdiği ve seyrek piyasalarda likidite davranışı şu şekildedir:

• Yüksek likidite yoğunlaşması
• Sıvı hareketi hızlıdır
• Akışkanlık hikayeye ihtiyaç duyar
• Akışkanlık, hayal ettiğin hızdan daha hızlı gidiyor

Yani kazanmanın yolu "taklit edilmiş coinleri seçmek" değil, bunun yerine:

• Bir sonraki hareketi erken tespit et
• Akımla gitmek
• Sonraki hareket döngüsü başlamadan önce karı al

2026'da 100 kat getirinin hâlâ mümkün olmasının sebebi budur: Tek bir coin değil, kademeli hareketlerin üst üste binmesi + pozisyon yönetimi + profesyonel oyuncu gibi çıkış yapmak.

Eğer son 2-3 yılın geneline bakarsanız, örüntü oldukça açıktır: Kazanmak için bir kripto para birimini "ölümcül şekilde" tutmakla değil, doğru döngüyü erken yakalayarak ve ardından tekrar döngüye girerek kazanırsınız.

1. Dönem - Hava Düşü (Airdrop) (Ben ilk altı haneli kazancımı buradan elde ettim)

Kazancımdan daha fazla kazanmak için daha iyi ticaret etmeye çalışmıyordum. Asimetri kazanıyor-dum, yani kazanç ana paraya bağlı olmayan fırsatlar.

Airdrop tam olarak budur. Onlar zamanı, değil de sermayeyi ödüllendirir. Bu yüzden bu alanda, altı haneli varlıklı biriyle eşit olurum.

Piyasa sessizken, kimse ilgilenmiyorken (o zaman BTC dip seviyede iken), sıkıcı işler yapıyordum - aktif kalıyor, protokolü kullanıyordum. Daha sonra piyasa canlanınca herkes "farming" yapmaya başladı. O noktada avantaj zaten kaybolmuştu. Bu yüzden erken emeklerin karşılığını almasıdır.

Arbitrum (ARB), 23 Mart 2023'te piyasaya çıktı. Optimism zamanla birden fazla hazine dağıttı — aynı mantık: erken + süreklilik = yüksek ödüller.

Bu, gerçekten para kazanmanın yolu - 100 katlık bir pozisyona dayanmadan, sadece bu meta hikayenin yoğunlaşmadan önce erken girmekle. 8.000 dolarla başladım, birkaç airdrop için sadece 400 dolar harcayarak, sonunda altı basamaklı bir kar elde ettim.

2. Döngü - Erken Solana Memecoin (İlk yedi basamaklı kazancımı elde ettiğim yer)

Para helikopterle atıldıktan sonra likidite "kumarhane"ye yöneldi. Para hızlı geldi, hızlı gitti. Pazar yeni şeyleri araya koydu - Solana Meme en kısa yoldan cevap oldu.

2.5 milyon dolarlık piyasa değerinde POPCAT'ı, 30 milyon dolarlık piyasa değerinde WIF'i keşfettim (birkaç ay sonra sırasıyla 2 ve 4 milyar dolarlık piyasa değerine ulaştılar): 100-1000 katı kadar artış.

Başarılı olmamın nedeni bir işlem uzmanı olmamdan değil, 24/7 piyasada olmamdan kaynaklanıyor. Piyasa oldukça yorgun iken, bu "parlak yeni Solana coinleri" o dönemde gerçekten momentumu olan tek büyük hikayeydi. 1 milyon dolardan fazla piyasa kapitalizasyonuna sahip coinler o dönemde 5'ten azdı, bu yüzden erken girdiğinizde kazananlar çok kolay tanımlanabiliyordu.

3. Döngü - "Gerçek Gelir", Yeni Bir Şov Oluyor (HYPE Şablonu Üzerine)

Dopaminin Meme'lerden sonra piyasa başka bir şey araya başladı. "İki yıl sonraki fayda (utility)" ya da "hissedilen şey (vibes)" değil. Sadece tek bir cümleyle açıklayabileceğiniz, gerçek bir iş gibi görünen bir şey.

Neden Hyperliquid ($HYPE) bu kadar etkileyici? Sadece yeni bir "token" değil. Hikayesi ise şudur:

• Gerçek ticari faaliyetler
• Gerçek gider gelirleri
• Token Doğrudan Fayda (Satın Alma İadeleri)

Sevgiyle ya da nefretle, buraya yöneldiğinizi göreceksiniz: "Kumarhane" ve "çekim" yordamlarından yorulmuş pazarlar, görünür değer yakalama yönünde hareket etmeye başlar. Bu kadar "akıllı" olmasanız da fark edebilirsiniz: Herkes Meme'den yorulduğunda, olgun görünmesiyle birlikte hikayeleri satın almaya başlarlar.

Döngü 4 - Meta Anlatı İlerlemesi: "Kasıno oynamayın, kasıno sahibi olun"

Bu kripto para alanının en ilginç kısmıdır. İnsanlar 5.000 meme üzerinde bahis oynar... ...ve birdenbire sadece ücret alan platformların kazanabileceğini fark ederler.

Bu, "ev jetonları" ve "platform oyunları"nun ışığına çıktığı andır. Pump.fun, bu dönemin harika bir örneğidir: Kullanıcılar parmak ucuna dahi olsa birbirleriyle çatışırken, robotlar herkesi toplar, ev ise gizlice her gün para basar. Bu bir ahlaki değerlendirme değil, sadece piyasa mekanizmasıdır.

Döngü her zaman aynıdır:

• Öncelikle token ticaret edersin.
• Daha sonra bu jetonlardan su pompalayan platformlarda işlem yaparsın

Hareket 5 - Piyasa aşırı derecede kötüleştiğinde, "gerçek dünya" hikayesine döner.

Bir süre sonra insanlar yorulur. Artık sadece kurgu olmasa da dayanabilecekleri hikayeler istemeye başlarlar:

• Stabil coinler
• Ödeme
• Hesaplamalı Yörünge
• Gerçek İnsanların Kullandığı Şeyler

Bu kastı ile sıkıcı yapılmış. Sıkıcı anlatımlar genellikle sonradan kazanır, çünkü bunları devam ettirmek için sürekli olarak daha yüksek fiyatlara satın almaya çalışan yeni yaratık gerekmez. Bu yüzden daha sonra PayFi / sabit para altyapısı gibi hikayelere daha fazla dikkat göreceksin.

Öncelikle mevcut durumu dürüstçe ele alalım. BTC şu anda 91.000 ila 93.000 dolar arasında, kağıt üzerinde oldukça "güçlü" gibi görünüyor ama hissedilen tam tersi. 2025 Ekim tarihindeki tarihi zirvesine (yaklaşık 124.700 dolar) oranla hâlâ yaklaşık %25 düşüşümüz var ve piyasa zihniyeliği hâlâ "ayı modunda".

Neden? Çünkü sadece tarihte en büyük temizlik olayını yaşadık: 2025'in 10-11 Ekim tarihlerinde 24 saat içinde yaklaşık 190 milyar dolar yok oldu.

Böyle bir piyasadaki fonlar şu anda işe yarayan 1-2 yöne odaklanır, diğer her şey kan kaybeder. Bu, önceki döngüde büyük yükselişten önceki airdrop mantığıyla aynıdır: Piyasa yarı ölüdür — ama yeterince erken iseniz, tek bir temel hikâye hâlâ büyük kazançlar sağlar.

Bu yüzden şu anki görev "50 potansiyel madeni para bulmak" değil. Bunun yerine: küçük yatırımcıların katılması gerekmeden dönen birkaç tekerlek bulmak ve onları diğerlerinden daha çok ve daha iyi incelemek.

Mevcut duygular şu şekilde: Çoğu token işe yaramaz, özellikle L1/L2

Şu anda egemen olan piyasa ruhu budur: Çoğu token anlamsızdır ve nihayetinde sıfıra dönecektir çünkü:

• Gerçek bir işlevselliği yok
• Gerçek gelir yaratmaz
• Esas olarak çıkış sıvılığı olarak mevcuttur.

Bu L1/L2'ye en büyük darbeden. Çünkü bunu sonsuza kadar sürdüremezsin: inanılmaz yüksek değerle fon toplamak, inanılmaz yüksek FDV ile devreye girmek, sadece 8 kullanıcıya sahip olmak, ayda 20 dolar kazanmak ve hâlâ 15 milyar dolarlık değere sahip olduğunuzu iddia etmek. (Starknet, zkSync, Aptos - hangi türden bahsettiğimi biliyorsun.)

Bu duygular tersine dönecek mi? Belki. Ama bunu öngörmek bile zorunda değilim çünkü ipuçları açıktan açık.

Pazarın isteyeceği şey yeni bir model: Gerçek gelir + Hisse iadesi

3 yıl süren "emek çatışması" (extraction) sonucunda nihayet sınıfsal yapı anlaşılmıştır: Yaratıcı -> VC -> KOL -> Bot/Temsilci -> Sonunda her biri geç satın alan

Bu oyunun çoğu bireysel yatırımcı için negatif beklenti değeri vardır: Bir jeton satın alırsınız ve kendi likidite sağlayıcınızın son çıkışı olmadığını umarsınız. Bu yüzden piyasa şu anda "şirket" gibi jetonlara büyük bir açıktır.

Basit bir model: Bir jetonun piyasa değeri 1 milyar dolar, protokolün yıllık gerçek geliri 800 milyon dolar ve bunun %50'si jetonları geri almak için kullanılıyorsa... Bu varlığın bir değerleme tabanı vardır. Gelir çökmedikçe, varlık anlamsız bir şekilde sıfıra düşmez.

Bu tam olarak hisse senedi piyasasında değer yatırımlarının mantığıdır: Piyasa hissiyatı kötü ve herkes korkarken, insanlar artık "hayallere" değil, "nakit akışlarına" yatırım yapmaya başlar. Korkunç piyasalarda nakit akışı en iyi hikayeyi anlatır.

Daha sonra para yağdırarak helikopter döndü - kumarhane tekrar başladı

Bu herkesin unuttuğu parçadır. "Değer aşaması" sonsuza kadar sürmez. Belirli bir andan itibaren piyasa yine para basmaya başlar: bazı şeyler patlar, insanlar şanslı olur, ücretsiz dağıtımlar başlar ve yeni bir dalgayla para tekrar insanların eline geçer.

İnsanlar bir zengin olduklarını hissetmeye başladıkları anda piyasalar aniden "bana gelir göster"den "bana en hızlı 10 kat fırsatı göster"e geçer. Bu da kumarhane aşamasının geri döndüğü andır. Meme'ler, NFT'ler, yaratılacak yeni aptalca şey ne olursa olsun fark etmez. Kurallar hep aynıdır: Hiçbir değeri yoktur ama çılgınca katlamalar sunar ve herkes hemen para kazanmak istiyor.

Sonra çökecek. Çöktükten sonra...

Pazarın bir sonraki "pump narrative" türüne (ICO, işlevsel token, yapılandırılmış ihracat) girmesi

Kasıno'dan kandırıldıktan sonra piyasa hemen "temel odaklı" olmaz. Genellikle insanlara tekrar harcama yapabilmeleri için daha yapılandırılmış bir emme moduna geçer, örneğin:

• ICO / "Halka Açık Dönem"
• Puan meta anlatısı
• "Kullanışlı Token"
• Erişim için ödeme yaparsınız, daha sonra başkalarının size sattığı yayın mekanizması

Dolayısıyla döngü şöyle devam eder: Değer (gelir) -> Para helikopteri -> Kasa oyunu -> Çöküş -> Yapılandırılmış su emme -> Yinele

Kripto para dünyasında her şeyin sürekli büyüyeceği bir şey yoktur. Büyüyen şey, o andaki piyasa duygusallığından yoksun olan şeydir. Bu yüzden 2026'da kazanmanın yolu "elinde tut ve dua etmek" değil, şudur:Erken döngüyü tanımak -> Akıma uygun hareket etmek -> Görünebilir hale gelmeden önce ayrılmak.

2026'da 100 kat kazanç tek bir işlemden değil, yığılan hareketlerden kaynaklanır. Kazanmak, "doğru fazları" yığıtarak değil, kaderinizi bulduğunuza inanarak değil, kazanırsınız.

Kullandığım sistem:

En fazla 2 devir seçin

Güçlü bir döngü (gelir/alt yapı) + radikal bir döngü (kumarhane/yapılandırılmış). 10 meta hikayeyi takip edersen, her birine geç kalmış olursun.

"Vibe" değil "Trigger" satın al.

Ağır pozisyona girmeden önce, açıklayıcı tetikleyicilerim olacak. Örneğin:

• Gider / Gelir eğilimi haftalar boyu artmaya devam etti.
• Aşırı teşvik olmaksızın kullanıcı geri dönüşü
• Dağıtım kanalları açıldı (entegre, büyük platformlar, gerçek ilgi)
• Hikâye yayılmaya başladı ama ana akım hâline gelmedi.

Tetikleyici yoksa içeri girmeyin.

Geçersizliği (Geçersizlik) Tanımla Çoğunun zararlı olmasının nedeni yanlış olmaları değil, çıkamamalarıdır. Kar getiren pozisyonlardan (hatta sadece 1 dolar bile olsa) çıkarak iflas ettiğinizi unutmayın. Bunu aklınızda tutun. Çıkış listeniz sadece şu olmalıdır:

• Kullanım çöktü
• Gelir sahtecilikten elde edilmiştir.
• Liqüite döngüsü gitti
• Token ekonomisi / kilitleme sonu satabilirlik krizi

Eğer başarısızlık koşulu gerçekleşirse sahiden çıksın. Herhangi bir tartışmaya yer verilmez.

Pozisyon Yönetimi - Üç Katlı Yığın

Bu, sıfırlamadan büyük kazanç elde etme yolu:

• Beta (Döngüsel Sıvılık Lideri)
• Satıcı (Her durumda kazançlı altyapı)
• BettingCoin (Hikayeye Uyumlu Düşük Piyasa Değeri Sembolü) Yalnızca BettingCoin = Kupon Oranları. Yalnızca Beta = Getiri Tavanı.

Kar elde etme (kar alma) asıl ana avantajdır.

Döngü, hayal ettiğin kadar hızlı sona erer. Yani:

• Kuvvetli bir yükselişte pozisyonu azaltmak
• Orta seviye coinlere aşık olma
• Her zaman bir sonraki hamlenin nereye gideceğini bilmelisin.

Bir sonraki hedefin yoksa, seni "trenin geri döndüğü yoldan" geri gönderirsin.

Yaklaşım, "Yeterince uzun bir süre tutarsam kesinlikle artacak" fikrine dayanır. Bu, piyasa küçükken işe yaradı, şimdi ise yaramıyor.

Çünkü şimdi:

• Tedarik sınırsızdır.
• Yeni para piyasaya çıkışı就是为了砸盘的.
• Çoğunlukla jetonların varoluş amacı sizi kandırmaktır.

Yani planınız hâlâ:

• Rastgele yeni bir coin al
• Orta piyasa madeni parasını iddia edilen "büyük döngü" için tutmak
• Popüler bir eğilimin peşine düşmek

...Sen, sana özel olarak tasarlanmış bir "hasat" oyununa katılıyorsun.

Döngü bir açıktır. Çünkü hareketlilik şimdi likidite davranışının bir yoludur.

Her hafta gözlemliyorum:

• Hangi alanlardaki maliyetler gerçek artış göstermektedir?
• Hangi uygulamaların aktif kullanıcıları geri döndü?
• Hacim ve Açık Pozisyonlar nereye doğru hareket etmektedir?
• Nasıl bir yerde likidite ödüllendirme uygulaması var?
• Hikâye erken mi, yoksa zaten "en çok on kripto para" sohbeti haline mi geldi?

Çoğu kişi hikâye anlatımından mahrum değildir. Hikâye anlatımı belirdiğinde onlara yetişirler.

Bu yüzden 2026'da, önceki yıllar gibi, "doğru insanlar" kazanmayacak. "Erken olanlar" kazanacak ve bu kazananlar sürekli değişmeye devam edecek.