JPMorgan: Bitcoin'in 85.000 doların üzerindeki üretim maliyeti, madenci satış baskısını hafifletebilir

2026/09/28 11:11:00

Bitcoin'in madencilik maliyetlerinin üzerinde geri dönmesi, madencilere rahatlık sinyali veriyor

Bitcoin, JPMorgan'ın tahmin ettiği yaklaşık 85.000 dolarlık ortalama üretim maliyetinin altında yaklaşık 280 ardışık gün boyunca işlem gördüktan sonra, son zamanlardaki bir piyasa dalgalanması sırasında bu kritik eşiği geçici olarak aştı. Nikolaos Panigirtzoglou öncülüğündeki analistler, bu üretim maliyeti rakamını tarihsel bir yumuşak taban olarak tanımladı ve bunun sıkı bir destek seviyesi değil, daha çok bir kılavuz olduğunu belirtti. Bitcoin'in fiyatı bu tahmini üretim maliyetlerinin altında uzun süre kalırsa, daha yüksek üretim maliyetine sahip operatörler, yeni maden çıkarılan madeni satma, madencilik ekipmanlarını kapatma veya hatta operasyonlarından tamamen çıkma gibi zor kararlar almak zorunda kalır. Banka, bu tahmini maliyetin üzerinde uzun süreli bir fiyat hareketinin madencilere önemli bir rahatlama sağlayabileceğini ve piyasada zorunlu satış riskini azaltabileceğini not etti.

Raporun ardındanki günlerde, bitcoin yaklaşık 84.100 dolar ile 84.600 dolar aralığında işlem gördü ve bu, yayın anında üretim maliyetinin üzerindeki kırılımın doğrulanmamış kalmasına neden oldu. Merkezi tez, üretim maliyetlerinin altında uzun süre işlem yapmanın, madencilik sektörü boyunca kapasite ayarlamalarını zorunlu kıldığını öne sürmektedir. Bitcoin, 85.000 dolarlık üretim maliyeti tahmininin üzerinde pozisyonunu koruyabilirse, kalan daha yüksek maliyetli operatörler üzerindeki nakit akışı baskılarını hafifletecektir. Bu da, ağ hashrate’i ve madencilik zorluğu, endüstride daha önce yaşanan azalmayı yansıtmaya devam ettikçe, spot piyasada arz baskısının bir kaynağını azaltmaya yardımcı olacaktır.

Aşağıdaki 280 günlük dönem, üretim maliyetinin altında 2018 kapitülasyon döngüsüyle nasıl karşılaştırılır

JPMorgan, fiyatların tahmini üretim maliyetinin altına düştüğü son dönemin yaklaşık 280 gün sürdüğünü ve 2018'de kaydedilen yaklaşık 224 günlük süreyi aştığını vurguladı. Önceki durumda, üretim maliyeti eşiğinin altında uzun süre kalan fiyatlar, daha yüksek maliyetli madencilerin faaliyetlerini durdurmasına ve bunun sonucunda ağı hash oranı azalmasına ve madencilik zorluğunun düşürülmesine yol açtı. Bu ayarlama mekanizması, endüstrinin zamanla daha endüstriyelleşmiş ve sermaye yoğun hale gelmesine rağmen, günümüzde de geçerliliğini korumaktadır. Bu en son uzun süren dönemde, madenciler zorlu ekonomik koşullara karşı çeşitli uyum önlemleri aldı.

Ekipmanlarını elektrik maliyetlerinin önemli ölçüde daha düşük olduğu bölgelere taşıdılar, verimliliğini kaybeden eski makineleri sattılar veya emekli ettiler, bazı birimleri bekleme durumuna aldılar ve verimsiz donanımları imha ettiler. Ek olarak, halka açık olarak listelenen operatörler, operasyonel giderlerini yönetmek amacıyla daha önceki çeyreklerde büyük miktarlarda bitcoin sattılar; 2026'nın ilk çeyreğinde yalnızca 32.000 BTC'den fazla satıldı, bu da JPMorgan'ın endüstri verilerine dayanarak yaptığı önceki yorumlarda belirtilmişti. Son zamanlardaki maliyet altındaki bu uzun süren dönem, bu uyarlayıcı tepkileri güçlendirdi ve fiyat kısa süreli olarak tahmini maliyet seviyesini yeniden kazanana kadar ağ metriklerinde ölçülebilir bir etki bıraktı.

Neden JPMorgan, 85.000 dolarlık rakamı sert bir destek olarak değil, alt sınır olarak tanımlıyor

Bankanın analistleri, üretim maliyeti tahmininin, işletmelerin fiyatın ortalama maliyet eşiğinin altına düştüğü anda bir anda tümüyle durmaması nedeniyle madencilik sektöründe bir alt sınır işlevi gördüğünü gösteriyor. Benzer şekilde, fiyatlar bu eşiğin üzerinde yükseldiğinde karlılık da anında yeniden artmıyor. Bu tahmin, elektrik maliyetlerini, ekipman amortismanını ve diğer ilgili giderleri, üretilen toplam coin sayısına bölerek hesaplanır. Sonuç olarak, bu tahmin, bireysel şirketler için özel bir maliyetlerin karşılandığı nokta değil, sektör genelinde bir referans noktası oluşturur. CoinShares verilerine göre, halka açık olarak listelenen madenci şirketler için ağırlıklı ortalama nakit maliyeti, 2025’in dördüncü çeyreğinde yaklaşık 79.995 USD/BTC seviyesindeydi.

Bu rakam, JPMorgan’ın 85.000 dolar tahminine yeterince yakın olup, madencilik kapasitesinin önemli bir kısmının değerli bir referans noktası haline gelmektedir. Aşırı düşük maliyetli elektrik erişimine sahip olan ve en son nesil madencilik makinelerini kullanan operatörler, bu ortalama maliyetin altında çalışırken bile pozitif nakit akışını koruyabilirler. Bununla karşılaştırıldığında, daha yüksek maliyetli filolara sahip olanlar karlılık kaybına uğrayabilir ve envanter satışları veya olası kapatmalar konusunda kritik kararlar almak zorunda kalabilirler. Bu nedenle, bu seviyenin altında geçici bir düşüşün ciddi etkileri yoktur; zorlayıcı satış ihtiyacını hafifletmek için yalnızca tahmin edilen maliyetin üzerinde uzun süreli bir dönem beklenmektedir.

Hash Oranındaki Azalma ve Kapasite Çıkışının Kanıtı Olarak Zorluk Ayarı

JPMorgan, bitcoin ağı hash oranında Ekim'de gözlemlenen zirveden yaklaşık %19'luk bir düşüş olduğunu bildirdi. Aynı dönemde madencilik zorluğu da yaklaşık %15 düştü. Bu istatistikler, madencilik sektöründe uzun süreli kararsızlık koşullarının somut sonuçlarını açıkça göstermektedir: daha yüksek maliyetli madencilik kapasitesi ağından ayrılmış ve toplam hesaplama gücü azalmıştır. Bu göç, protokolün otomatik zorluk ayarlama mekanizmasının tetiklenmesine neden olmuştur. 2026 yılının son çeyreği itibarıyla elde edilen daha yeni ağ verileri, hash oranının 940–950 EH/s aralığına geri döndüğünü ve madencilik zorluğunun yaklaşık 132,76 trilyon seviyesinde sabitlendiğini göstermektedir.

Bu iyileşme, piyasa fiyatlarının iyileşmesiyle daha verimli madencilik kapasitesinin kısmen yeniden girmesiyle uyumludur. Ancak daha önceki düşüş, madencilik faaliyetlerinin 280 günlük zorlu dönemde maliyetin altında sürekli çalıştığı sırada biriken stresin önemli ve somut bir kaydıdır. Bu dönemde gözlemlenen zorluk ayarlarının büyüklüğü, 2021 Çin madencilik yasağı gibi büyük dış şoklar dışında kaydedilen en büyüklerden biridir. Bu, ekonomik baskıların yalnızca ağ güvenlik harcamalarının arazisini önemli ölçüde şekillendirebileceğini vurgular ve madencilerin dalgalı piyasa koşullarına karşı dengede kalması gereken hassas dengeyi ortaya koyar.

Ekipman Taşınmasını ve Donanım Emekliliğini İçeren Madenci Yanıtları

Uzun süreli düşük karlılıkla karşılaşılan durumda, operatörler makinelerini daha düşük enerji maliyetine sahip yargısal bölgelere taşımış, daha eski ekipmanları satmış, bazı cihazları bekleme durumuna almış ve daha verimsiz birimleri geri dönüştürmüş veya çöpe atmıştır. Bu stratejik önlemler, doğrudan nakit harcamalarını etkili bir şekilde azaltırken, piyasa fiyatlarının gelecekte iyileşmesi durumunda kapasiteyi yeniden aktive etme seçeneğini de korumuştur. Paralel olarak, kamu madencileri hazinesi stratejilerini yeniden ayarlamış ve belirli çeyreklerde ürettiklerinden daha fazla kripto para satarak mevcut operasyonların finansmanını sağlamayı ve borç hizmeti yükümlülüklerini karşılamayı hedeflemişlerdir.

Fiziksel kapasitenin rasyonelleştirilmesi ve bilanço likidasyonunun stratejik kombinasyonu, sürekli tam kapasite operasyonlarının sürdürülmesi durumunda piyasayı dolduracak olan yeni arz miktarını sınırlamayı amaçladı. Özellikle JPMorgan, 2018 yılında gözlemlenen aynı uyarlanabilir stratejinin, endüstrinin ölçeğinin ve profesyonellik düzeyinin önemli ölçüde artmasına rağmen bugün de geçerli olduğunu vurguladı. Bu eylemlerin net sonucu, piyasa fiyatlarının tahmini üretim maliyetlerinin üzerinde tutarlı bir şekilde kalması durumunda artık daha karlı bir şekilde işlem yapmaya daha iyi pozisyonlanan daha ince ve verimli bir filo oluşturdu.

AI Hesaplama Kapasitesi Yeniden Dağıtımının Artan Rolü

Mevcut piyasa döngüsünün dikkat çekici bir özelliği, madencilik altyapısının yapay zeka ve yüksek performanslı hesaplama iş yüklerine doğru hızlı ve belirgin bir şekilde geçişidir. Bu büyüyen alanda, birkaç halka açık operatör, bitcoin madenciliğinin doğası gereği değişkenliğiyle karşılaştırıldığında daha istikrarlı ve öngörülebilir gelir akışları sağlayan uzun vadeli sözleşmelere odaklanmak üzere güç ve veri merkezi kapasitelerini stratejik olarak yönlendirmiştir.

Bu stratejik çeşitlendirme, bitcoin madenciliğine kalıcı olarak ayrılan toplam hash oranı miktarını etkili bir şekilde azaltır ve bu da madencilik özel donanımının sürekli genişlemesiyle genellikle ortaya çıkan üretim maliyetlerindeki yukarı doğru baskıları hafifletir. Özellikle JPMorgan, son hash oranı düşüşünün bu önemli kaynak yeniden dağılımının bazı etkilerini already yansıttığını gözlemlemiştir. Geleneksel madencilik ekonomisi altında üretilen bitcoin miktarını azaltarak, AI'ya geçiş, bitcoin fiyatlarının kritik üretim maliyeti eşiğinde dalgalanması senaryolarında bile madencilerden gelecek satım baskısını temel düzeyde azaltabilir.

Kamu Madenci Nakit Maliyetleri ve Bireysel Başabaş Noktaları Aralığı

Sektör ortalamaları, madencilik endüstrisindeki bireysel operatörler arasında var olan önemli farklılıkları sıklıkla gizler. CoinShares’ın 2026 ikinci çeyrek madencilik raporuna göre, halka açık olarak listelenen madencilerin ağırlıklı ortalama vergi öncesi nakit maliyeti, her bitcoin için yaklaşık 75.500 dolar oldu. Bu rakam, bitcoin’in çeyrek sonunda 58.400 dolar civarında işlem gördüğü bir dönemde raporlandı ve bu da tüm madencilik grubunun toplu olarak nakit break-even noktasının altında işlem yaptığı anlamına geldi. Şirket düzeyindeki finansal performans büyük ölçüde değişti; bazı en verimli madencilik filoları nakit pozitif operasyonlar raporlarken, diğerleri önemli nakit kayıpları yaşadı.

Amortismanı da kapsayan tüm maliyetleri dikkate aldığınızda rakamlar daha da yüksekti.

Maliyetlerdeki bu geniş dağılım, JPMorgan'ın tahmin ettiği 85.000 dolarlık fiyatın üzerindeki herhangi bir yükselişin, maliyetleri bu eşiğe yakın veya üzerinde olan operatörleri en hızlı şekilde faydalandıracaktır. Buna karşılık, en düşük maliyetli üreticiler, bitcoin fiyatları boyunca çok daha geniş bir aralıkta karlı kalacaktır. Sonuç olarak, kamuoyuna açık dosyaları izlemek, satış baskısının nerede ilk olarak azalacağına dair daha detaylı ve nüanslı bir bakış açısı sunar ve piyasa dinamiklerini daha iyi anlamayı sağlar.

Daha önce 2026, üretim maliyeti yaklaşık 78.000 ABD doları olduğunda

Haziran 2026'da JPMorgan, bitcoin'in üretim maliyetinin yaklaşık 78.000 dolar olduğunu tahmin etti. O dönemde bitcoin, 62.500 dolarlık bir fiyatta işlem görüyordu ve bu durum, madencilerin yaklaşık %20'sinin zararla çalıştığını gösterdi. İşletme giderlerini yönetmek için kamu şirketleri, yalnızca ilk çeyrekte 32.000 BTC'den fazla sattı; bu hacim, 2025 yılının tamamındaki toplam satışlarını önemli ölçüde aştı. Bu durum, sonuçta oluşan hash oranı kaybı nedeniyle madencilik zorluğunda önemli bir düşüşe yol açtı ve zorluk, ondalık yüzde düşüşler yaşadı.

Bu dönemden sonra, bankanın üretim maliyetleri tahmini 85.000 dolara yükseldi. Bu artış, aktif operatörlerin karşılaştığı daha yüksek kalan maliyetleri değil, aynı zamanda sektörün genelini karakterize eden sürekli sermaye yoğunluğunu yansıtmaktadır. Haziran'da gözlemlenen stres döneminden Eylül'de bir alt sınır tartışmalarına geçiş, maliyetin altında faaliyet göstermenin uzun süreli koşullarının, marjinal kapasitenin piyasadan ayrılmasıyla etkili maliyet alt sınırını yavaş yavaş yükselttiğini göstermektedir.

Son yükseliş sırasında kısa kapatma dinamikleri gözlemlendi

JPMorgan, hafta boyunca gözlemlenen fiyat iyileşmesinin bir kısmının, piyasaya yeni talebin girmesiyle değil, kısa pozisyonların kapatılması faaliyetlerine bağladığını belirtti. Bitcoin, kısmi bir geri çekilmeye kadar üretim maliyet seviyesini yeniden kazanmak için önemli bir değer artışı yaşadı. Bu ayrım, kısa pozisyonlarla ilişkili akışların pozisyonlar kapatıldığında tersine dönebileceği için fiyat hareketinin sürdürülebilirliği konusunda sorular uyandırır. Sonuç olarak, bu hareketin devam edip etmeyeceği, madencilerden kalan herhangi bir arzı emebilir mi diye piyasada gerçek bir talep olup olmadığına bağlıdır.

Fiyat, tahmin edilen seviyenin üzerinde konsolide edebilirse, zorlu satışların azalması bu yeni alım satım aralığını güçlendirebilir. Tersine, fiyat bu seviyenin altında uzun bir süre kalırsa, daha yüksek maliyetli operatörler arasında yaygın olan önceki kaldıraç azaltma desenlerinin yeniden ortaya çıkması mümkün. Bu nedenle, piyasa katılımcıları, bitcoin'in 85.000 dolar seviyesinin üzerinde kalma süresini ve madencilerin kasa bakiyelerindeki eşlik eden dalgalanmaları yakından izliyor.

Azalan Hash Oranı ve Zorluk İle İlgili Ağ Güvenliği Etkileri

Hash oranı, zirve seviyesinden %19'luk önemli bir düşüş yaşayarak blok zinciri ağını güvence altına alan hesaplama kaynaklarında önemli bir azalmaya neden olmaktadır. Bu düşüşe rağmen, hash oranının mutlak seviyelerinin hâlâ tarihsel olarak yüksek kaldığı unutulmamalıdır; bu da ağın hâlâ önemli bir hesaplama gücüyle çalıştığını göstermektedir. Zorluk ayarlamaları, hedef blok aralığını yeniden sağlamak amacıyla yapılmaktadır ve protokolün normal ve verimli şekilde çalışmaya devam etmesini sağlamaktadır. Ancak bu durumdan ortaya çıkan ekonomik sinyal oldukça açık: Madencilik, ağ katılımcılarının yeterince büyük bir kısmının için karlı olmaktan çıktığında, güvenlik harcamaları genellikle daralır.

Fiyatlar üretim maliyetinin üzerinde sabitlendiğinde, verimli madencilik kapasitesinin geri dönmesi teşvik edilir ve bu da hash oranında yavaş bir iyileşmeyi destekler. Bu iyileşme, genellikle uzun süreli finansal kayıplarla eşlik eden zorunlu likidasyon olmadan gerçekleşir. Bu nedenle, fiyat, maliyet ve çeşitli ağ metrikleri arasındaki karmaşık etkileşim, hem madenciler hem de kripto paranın uzun vadeli sahipleri için kritik bir geri bildirim döngüsüdür. Bu dinamik, blok zinciri ekosisteminin genel sağlığını ve güvenliğini anlamak için hayati öneme sahiptir.

Sonraki İzlenecek Pratik Göstergeler

Dikkate alınması kritik olan ana değişkenler, bitcoin'in önemli olan $85.000 tahmini üzerinde veya altında kalma süresi, kamuoyuna açıklanan üç aylık mali raporlarla belirtilen kamuoyunda bulunan bitcoin stoklarındaki dalgalanmalar, meydana gelen ardışık zorluk ayarlamaları dizisi ve piyasada halka açık operatörler tarafından duyurulan AI kapasitesi dönüşüm oranıdır.

Hash-fiyat verileri, hesaplama gücü başına üretilen geliri ölçmek için kullanılan bir metriktir ve bitcoin madenciliğiyle ilişkili genel ortalama üretim maliyetlerinden bağımsız olarak karlılık üzerinde gerçek zamanlı bir değerlendirme sunar. Bu çeşitli metriklerin sürekli ve dikkatli izlenmesi, piyasa katılımcılarının yumuşak taban dinamiklerinin arz tarafında ölçülebilir bir etki yaratıp yaratmadığını ya da talep ve likiditeyle ilgili diğer faktörlerin kısa vadeli fiyat hareketlerini ve eylemleri baskın hale getirip getirmediğini değerlendirmesini sağlar.

Üretim Maliyeti Tahminlerinin Nasıl Oluşturulduğu ve Neden Geliştiği

JPMorgan’in analizi, madencilerin başlıca elektrik maliyetleri ve ekipman yatırımlarından oluşan toplam giderlerini hesaplar ve bu rakamı üretilen toplam bitcoin sayısına böler. Bu hesaplama, ortalama bir madenlenme maliyeti verir. Bu tahminin statik olmadığı önemle vurgulanmalıdır; elektrik fiyatlarındaki değişiklikler, donanım verimliliğindeki iyileşmeler ve ağ zorluklarındaki değişiklikler nedeniyle zamanla dalgalanır. Örneğin, tahmini üretim maliyetinin 2026 ortalarında yaklaşık 78.000 dolar seviyesinden aynı yılın ilerleyen dönemlerinde yaklaşık 85.000 dolara çıkması beklenmektedir. Bu artış, kalan madencilerin karşılaştığı daha yüksek operasyonel maliyetlerin yanı sıra, yeni bitcoin üretimi için gerekli hesaplama gereksinimlerini azaltabilen geçici madencilik zorluk düşüşlerinin etkisini de yansıtmaktadır.

CoinShares ve Checkonchain gibi araştırmacı firmaların bağımsız değerlendirmeleri, JPMorgan'ın tahminlerine benzer ancak tamamen aynı olmayan rakamlar üretmektedir. Bu, üretim maliyetleri kavramının, tek bir kesin rakamı belirlemek yerine bir maliyet aralığı sunan değerli bir analitik çerçeve olduğuna dair fikri pekiştirir. Bu nedenle, alt sınır tezini analiz eden okuyucular, $85.000 noktasını, piyasa koşullarına ve operasyonel gerçeklere göre periyodik olarak güncellenip revize edilecek genel bir göstergesi olarak değerlendirmelidir.

Yumuşak Taban Uzun Bir Süre Tutarsa Olası Piyasa Etkileri

Bitcoin, tahmini üretim maliyetinin üzerinde anlamlı bir süre kalırsa, daha yüksek maliyetli madencilerin envanterini satma ihtiyacı azalır. Zorlayıcı satışların azalması, ağı 3,125 BTC/block post-halving oranında发行 devam ederken, arzın bir artı kaynağı kaldırır. Kapasitenin yapay zekaya yönelik sürekli yeniden yönlendirilmesiyle birlikte, net etki daha olumlu bir arz ortamı oluşturabilir.

Sonuç otomatik değildir; talep, devam eden emisyonu ve herhangi bir kalan hazine satışını hâlâ absorbe etmelidir. 2018 yılına ait geçmiş veriler, yüksek maliyetli kapasitenin çıkışı sonucu ağın daha düşük bir hash oranı ve zorluk seviyesinde kararlılaştığını göstermektedir; bu noktadan sonra fiyat iyileşmesi daha sürdürülebilir hale gelmiştir. Şu anki döngünün daha büyük endüstriyelleşme ve çeşitlendirme seçenekleri, benzer ancak daha az ani bir ayarlanma yaratabilir.

🔥 Haberlerin Ötesinde: KuCoin 5.0 Sizin İçin Ne Anlama Geliyor

Piyasa haberleri hızlı ilerliyor — ancak bunu nerede uyguladığınız da aynı kadar önemli. Bu Ekim'de KuCoin, KuCoin 5.0'ı hayata geçirerek KuCoin'i yeniden inşa ediyor. Sizin için gerçekten ne değişiyor:

Her şey için bir hesap. Eski platformlar paranızı ayrı "spot", "marjin" ve "vadeli" hesaplar arasında böler ve nedenini anlamanızı beklerdi. KuCoin 5.0'ın birleşik hesabı bunu tamamen ortadan kaldırıyor — bir kez yatırma yapın, her şey orada olacak (şu anda yalnızca VIP'lere açık).
Hisse senetleri, endeksler ve mallar. KuCoin 5.0, kripto dışına küresel piyasalara genişliyor. Kripto yatayda hareket ederken hisse senetleri yükseliyorsa (veya tam tersi), fiat kanalları için brokerage hesabı açıp günlerce beklemek yerine dakikalar içinde geçiş yapın.
Gerçek dünya varlıkları (RWA). Komoditiler gibi geleneksel varlıklara yönelik tokenleştirilmiş maruziyet, tamamen kripto hesabınızda. Küresel finansın en hızlı büyüyen segmentlerinden biri artık kurumlar için ayrılmış değil — bunlara, işlem yaptığınız aynı bakiyeden erişebilirsiniz.
Öğrenirken kazanın. Hâlâ işlem yapmaya hazır değil misiniz? KCUSD, stablecoin'lerinizin günlük otomatik bileşik faiz kazanmasını sağlar. Durgun yatırmanızı %4 getiriyle çalıştırmanın en hafif stresli yolu.
Dil bilgisi gerektirmeyen, platforma entegre edilmiş bir yapay zeka asistanı. Sorular sorun, piyasa bağlamını öğrenin, ne görüyorsanız anlayın.
Sizi aşırı yüklemeyen bir uygulama. Daha hızlı, daha temiz ve tutarlı — ilk dokunuşta sezgisel, bir eğitimden sonra değil.
Güvenliği kontrol edebilirsiniz, sadece güvenmekle kalmayın. MiCAR lisanslı bir AB kurumu, Varlık Kanıtı kendiniz doğrulayabilir ve uluslararası olarak sertifikalı güvenlik (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Hesabınızı dakikalar içinde oluşturun — kripto nun nereye gittiği değil, nereye gideceği için inşa edilmiş platformda başlayın.

SSS

JPMorgan, bitcoin'in 85.000 dolarlık üretim maliyeti ifadesiyle tam olarak neyi kastetmektedir?

JPMorgan'ın tahmini, madencilik sektörü boyunca elektrik, ekipman ve ilgili işletme giderlerini dikkate alarak bir bitcoin üretmenin ortalama maliyetini temsil eder. Toplam giderler, üretilen coin sayısına bölünerek hesaplanır ve herhangi bir operatör için kesin maliyet noktası değil, genel bir referans değeri olarak amaçlanır. Bu rakam, enerji fiyatları, donanım verimliliği ve ağ zorluğu değiştiğinde artabilir veya azalabilir.

Bitcoin, son harekette önceki dönemde tahmini üretim maliyetinin altında ne kadar süre kaldı?

JPMorgan raporuna göre, bitcoin, analiz haftası sırasında kısa bir süre için bu maliyetin üzerinde yükselmek üzere, bankanın tahmin ettiği ortalama üretim maliyetinin altında yaklaşık 280 ardışık gün geçirdi. Bu süre, 2018 bear piyasasında gözlemlenen yaklaşık 224 günlük süreyi aştı. Uzun süreli bu durum, daha yüksek maliyetli kapasitenin ağından ayrılması nedeniyle hash oranı ve zorlukta ölçülebilir düşüşlere katkıda bulundu.

Üretim maliyetinin üzerinde bir hareket, madencilerin bitcoin satışlarını durduracağını garanti eder mi?

JPMorgan, seviyeyi bir alt sınır olarak tanımlıyor ve herhangi bir rahatlamanın sürdürülebilir bir hareketle koşullandırıldığını belirtiyor. Geçici bir aşım, daha yüksek maliyetli operatörler için hemen kârlılığın yeniden kazanılmasını sağlamaz veya devam eden giderleri ve borçları kapatma ihtiyacını ortadan kaldırmaz. Zorlayıcı satışların aciliyetinin azalması, tahminin üzerinde uzun bir dönem kalmasıyla beklenmektedir. Bireysel şirketlerin nakit maliyetleri hâlâ geniş bir şekilde değişmektedir; bu nedenle bazı operatörler, ortalama eşiğin üzerinde bile seçici satışlara devam edebilir.

Yapay zeka hesaplama yönündeki geçiş, madencilik ekonomisinde hangi rolü oynamıştır?

Birçok madenci, daha öngörülebilir gelir sunan yapay zeka ve yüksek performanslı hesaplama sözleşmelerine güç ve veri merkezi kapasitesini yeniden yönlendirmeye başladı. Bu çeşitlendirme, bitcoin'e özel hash oranındaki gözlemlenen düşüşe katkıda bulundu ve saf madencilik üretim maliyetlerinin yükselme hızını dengeledi. Madencilik ekonomisi altında yalnızca üretilen bitcoin miktarını azaltarak, AI yönlenmesi sektörden gelecek satış baskısını yapısal olarak düşürebilir.

JPMorgan tarafından belirtilen hash oranı düşüşü ne kadar önemliydi?

Bank, Ekim'deki zirveden yaklaşık %19'luk bir ağ hash oranı düşüşü ile birlikte yaklaşık %15'luk bir madencilik zorluk azalması bildirdi. Bu ayarlamalar, uzun süren maliyet altı dönemde daha yüksek maliyetli kapasitenin çıkışını yansıtmaktadır. Sonraki ağ verileri, fiyatlar iyileştikçe verimli kapasitenin kalması veya geri dönmesiyle uyumlu olarak, 900 EH/s aralığının ortasına kısmi bir iyileşme göstermiştir.

Sorumluluk Reddi: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Kripto para yatırımları risk taşır. Lütfen kendi araştırmanızı yapın (DYOR).

Sorumluluk Reddi: Bu sayfa, kolaylığınız için AI teknolojisi kullanılarak çevrilmiştir. En doğru bilgi için orijinal İngilizce versiyona bakınız.