Bitcoin Dijital Kredisi Nedir? STRC ve SATA Açıklanıyor

2026/09/25 10:11:00

Bitcoin'in bir sonraki büyük pazarı BTC sahibi olmayı içermeyebilir. Bunun yerine, onu tutan şirketleri finanse etmeyi içerebilir. Bitcoin dijital kredisi iki yıl önce neredeyse yoktu. UXTO'dan Dan Hillery, piyasayı yaklaşık 16 milyar dolara ulaştırdığını tahmin ediyor ve bir gün Bitcoin'in 1,5 trilyon dolarlık piyasa değerini karşılayabileceğini savunuyor.

Merkezindeki ürünler, bitcoin destekli krediler değil, tercihli hisselerdir. Strategy'ın STRC'si, $100 nominal değere sahip bir hisse üzerine aylık iki kez %12 yıllık temettü öder. Strive'ın SATA'sı benzer bir modelde çalışır. Ancak STRC, Strategy'ın bitcoin'iyle teminatlı değildir ve Haziran maliyeti ortaya çıktı: hisse $100'un çok altında ticarete sunuldu ve Strategy daha sonra temettüleri finanse etmek için bitcoin sattı.

STRC ve SATA'nın nasıl çalıştığı, Haziran'da nelerin bozulduğu ve 16 milyar dolarlık bir piyasanın 1,5 trilyon dolara yaklaşabilmesi için neyin değiştirilmesi gerektiği.

Bitcoin Dijital Kredisi Nedir ve Nasıl Çalışır?

Bitcoin dijital kredisi, bir bitcoin hazinesi şirketi tarafından çıkarılan tercih edilen menkul kıymettir. Sabit veya değişken bir temettü öder ve bu menkul kıymetin değeri $100 olarak belirtilir; çıkarıcı, topladığı parayı daha fazla bitcoin almak için kullanır.

Strateji, dünyanın en büyük kurumsal bitcoin sahibi, başlıca örnek olarak çalışır. STRC yılda %12 nakit teminat sağlar, ayda iki kez ve oran aylık olarak yeniden ayarlanarak hissenin yaklaşık 100 dolar civarında kalmasını sağlar. STRC, Nasdaq'ta işlem görür, bu nedenle çoğu yatırımcı standart bir aracılık hesabı aracılığıyla satın alır.

Bitcoin Dijital Kredisi Nasıl Çalışır

Strateji, STRC'yi $100 nominal değere sahip bir kalıcı tercihli menkul kıymet olarak çıkarıyor. Hisse senetleri, Strateji'nin bitcoin varlıklarına teminatlı değildir ve yerine şirketin kalan varlıklarına tercihli talepte bulunma hakkı taşır.
Strateji, STRC ve diğer menkul kıymetler aracılığıyla sermaye toplar. Mayıs ayında şirket, 2,0 milyar dolarlık STRC ve 84 milyon dolarlık hisse senedi çıkarttı ve elde edilen tutarları, 24.869 bitcoin satın almayı da içeren daha geniş sermaye stratejisinin bir parçası olarak kullandı. STRC aracılığıyla toplanan sermaye, şirketin USD Rezervini ve STRC geri alımlarını da destekleyebilir.
STRC sahipleri, yönetim kurulu tarafından ilan edildiğinde aylık iki kez nakit temettü alır. Strateji, tercihli temettüleri ve dolaşımdaki borçlar üzerindeki faizi desteklemek için bir USD rezervi tutar. Rezerv, 13 Eylül 2026 tarihi itibarıyla 5,10 milyar dolar düzeyindeydi.
Strateji, hisselerin $100 belirtilen tutara yakın kalmasını sağlamak için STRC'nin işlem fiyatını referans alarak kâr payı oranını aylık olarak inceler. Yönetim kurulu, kâr payı oranını belirler ve mekanizma, STRC'nin $100'de işlem yapacağını garanti etmez.

Dijital Kredi ile Dijital Hissenin Farkı Nedir?

Dijital kredi, belirli bir temettü öder ve sermaye yapısında hisse senedi üzerinde üstünlük sağlar. Dijital hisse, bitcoin'in volatilitesini karşılayan ve yukarı potansiyelini koruyan hisse senedidir.

Michael Saylor, Strategy'nin kurucusu ve yürütme chairman'ı, Strategy'nin modelini üç katman olarak tanımlar. Bitcoin dijital sermayedir, STRC dijital kredidir ve MSTR, Strategy'nin hisse senedi, dijital hissedir.

Kredi, bitcoin'ten daha az volatiliteyle getiri elde etmek için tasarlanmıştır. Eşitlik, aşırı getiri için dalgalanmaları kabul eder. Saylor, MSTR'yi çekimlerde daha keskin düşüşlere neden olabilecek şekilde amplify edilmiş bir bitcoin maruziyeti olarak tanımlar.

UXTO'nun Dan Hillery, dijital kredi riski ile dijital özsermaye riski arasında aynı ayrımı yapar.

Bitcoin, bitcoin ile desteklenen dijital kredi mi?

Doğrudan değil. Strateji, STRC dahil tercih edilen menkul kıymetlerin bitcoin ile teminatlı olmadığını belirtiyor. Sahipler, ortak hissedarlardan önce ancak borçlardan sonra gelen şirketin kalan varlıklarına tercihli talepte bulunuyor. Bu nedenle “bitcoin destekli kredi” ifadesi, menkul kıymetin teminatını değil, emittenin stratejisini tanımlıyor.

Stratejinin teminatsız sabit oranlı tercihli hisseleri: STRF %10, STRK %8, STRD %10 ve euro cinsinden STRE %10 ödüyor. Ödemeler üç aylık olarak yapılıyor, STRC ise ayda iki kez ödüyor. Temettüler, yönetim kurulu tarafından ilan edildiğinde nakit olarak ödeniyor ve STRC FDIC tarafından sigortalı değil.

2026 yılında Bitcoin Dijital Kredi Pazarı Ne Kadar Büyük?

UXTO'dan Dan Hillery'e göre, bitcoin dijital kredi pazarı iki yıl önce neredeyse sıfırdan yaklaşık 16 milyar dolara ulaştı. Bu rakam, denetlenmiş bir toplam değil, bir tahmindir ve hangi menkul kıymetleri saydığınızıza bağlıdır.

Bitcoin dijital kredi pazarı ne kadar hızlı büyüyor?

Yaklaşık 16 ayda, Strateji $15,5 milyarlık tercihli hisse yığını oluşturdu. İlk tercihli hissesi, STRK, Ocak 2025'te piyasaya sürüldü. 25 Mayıs 2026 itibarıyla, beş tercihli menkul kıymet (STRF, STRC, STRK, STRD ve STRE) toplamda $15,5 milyar nosyonal değere sahipti. Temmuz 2025'te eklenen STRC, bunların en büyüğüdür.

Strive'in SATA'sı, Nisan ayı itibarıyla yaklaşık 4,4 milyon hisse ve $100 belirtilen tutarla yaklaşık $440 milyonluk daha küçük bir katman ekliyor. Bunu eklerseniz, ilkbahar toplamı yaklaşık $16 milyar oluyor.

Hillery, dijital krediye bitcoin'in sermaye yapısının en hızlı büyüyen kısmını çağırıyor ve Strategy'in kendi sayıları da aynı yönde gösteriyor.

STRC, en büyük bitcoin dijital kredi ürünü, ne kadar büyük?

STRC, Strategy'nin tercih edilen menkul kıymetler programının önemli bir bileşeni haline geldi. Mayıs 2026'da Strategy, STRC'nin ek olarak 2 milyar dolar daha çıkararak 25 Mayıs itibarıyla toplam tercihli hisse senedi nominal değerini 15,5 milyar dolara çıkardı. Şirket, STRC ve hisse senedi ihracından elde edilen gelirleri kullanarak 24.869 bitcoin satın aldı.

STRC'nin dolaşımdaki nominal tutarı, stratejinin emisyon ve geri alma faaliyetlerini ayarlaması nedeniyle değişti. Şu anki piyasa boyutunu doğru bir şekilde ölçmek için, emisyon edilen nominal, dolaşımdaki nominal ve hisselerin $100 belirtilen tutarının altında veya üstünde işlem görmesi arasındaki farkı ayırt etmek önemlidir.

Dijital Kredi Piyasası, Bitcoin'in Piyasa Değeri ile Nasıl Karşılaştırılır?

Bitcoin dijital kredisi şu anda bitcoin'in piyasa değerinin yaklaşık %1'ini temsil ediyor. Hillery, kredi piyasasını bitcoin'in yaklaşık 1,5 trilyon dolarlık piyasa değeriyle karşılaştırarak 16 milyar dolar olarak tahmin ediyor.

%10'lik bir pay, kredi piyasasını yaklaşık 150 milyar dolara çıkarır, bu da mevcut boyutunun neredeyse on katıdır. Ancak bu karşılaştırma yaklaşık olup, dijital kredi rakamları menkul kıymetlerin nosyonal değerini temsil ederken, Bitcoin'in piyasa değeri dolaşımdaki BTC'nin değerini yansıtır.

STRC ve SATA nasıl temettü öder?

STRC, aylık iki kez %12 yıllık faiz ödemesi yapar, SATA ise her iş gününde %13 öder. Her iki oran da $100 belirtilen miktar üzerine uygulanır, bu nedenle gerçek getiri hisse fiyatı ile değişir. Ana farklılıklar, her bir çıkarıcı tarafından oranın nasıl belirlendiği, temettülerin nasıl finanse edildiği ve hisse fiyatının $100 civarında desteklenmesidir.

STRC Temettü Oranı Nasıl Çalışır?

Stratejinin kurulü, hisseleri 100 dolarlık belirtilen miktarına yakın tutmayı amaçlayarak genellikle aylık olarak STRC temettü oranını belirler. STRC, Temmuz 2025'te %9 oranla başlatıldı ve Temmuz 2026'da %12'ye ulaştı.

29 Haziran'dan beri oran, otomatik bir fiyat formülüne bağlı değildir. Yönetim, STRC'nin fiyatını, piyasa getirilerini, rezerv kapsama oranını ve diğer faktörleri dikkate alır. Şirket, STRC'nin uzun süreli olarak yaklaşık 100 dolar civarında işlem yapana kadar oranı %12'de tutmayı planlıyor. Oran, bir aylık SOFR'dan düşük olamaz veya daha önce ödenmeyen bir temettü kalırsa düşürülemez.

STRC ve SATA temettüleri için para nereden geliyor?

Bölümler, bitcoin fiyat kazançları yerine nakit rezervleriyle finanse edilmiştir. Stratejinin USD rezervi, tercihli bölümleri ve borç faizini desteklemekte ve 13 Eylül'de 5,10 milyar dolara ulaşmıştır. Şirket, nakit ihtiyaçlarını ve rezervlerini finanse etmek için halka açık hisseleri ve bitcoin satışlarını da kullanmıştır.

Strive, SATA temettü rezervini ayrı tutmaktadır. Mart'ta, rezervin 18 aylık temettüyü kapsadığını, bunun 12 ayının nakit ve 6 ayının STRC hisseleri şeklinde tutulduğunu açıkladı. SATA'nın temettü oranı Ağustos itibarıyla %13'tü ve ödemeler 16 Haziran'dan itibaren her iş gününde yapılmaktaydı.

Satın Alımlar, STRC'nin 100 $ Yakınında Kalmasını Nasıl Sağlar?

Strateji, STRC'nin $100 belirtilen miktarının altında işlem gördüğü zaman satın alır ve daha derin indirimlerde daha büyük satın almalar, fiyat $100'a yaklaştıkça daha küçük satın almalar yapar.

8 Eylül'de, dijital kredi menkul kıymetleri geri alma yetkisini 1 milyar dolarlıktan 2 milyar dolara çıkardı. Temmuz sonunda, STRC'yi par değeri üzerinden %13,47 indirimle ortalama 86,53 dolar fiyata satın aldı ve 8-13 Eylül tarihleri arasında geri alımlara 139,3 milyon dolar harcadı.

Strateji, politikanın STRC'nin sabit olarak 100 dolar civarında işlem yapma uzun vadeli hedefini desteklemeyi amaçladığını belirtiyor, ancak geri alımlar piyasa koşullarına, likiditeye ve mevcut sermayeye bağlı kalıyor.

STRC ile SATA: Fark Nedir?

Özellik	STRC	SATA
Sahibi	Strateji	Çaba gösterin
Oran	12,00%, 15 Ekim'e kadar ilan edildi	%13, 31 Ekim'e kadar ilan edildi
Ödemeler	Ayda iki kez, ilan edildiğinde	Her iş günü, ilan edildiğinde
Hedef fiyat aralığı	99 $ ile 100 $	99 $ ile 101 $ (Mart rehberi)
Rezerve	$5,10 milyar ABD doları rezerv (13 Eylül)	18 aylik temettü: 12 para seklinde, 6 STRC (Mart)

Bitcoin Dijital Kredisi, Bitcoin'in Piyasa Değerini Karşılayabilir mi?

Bitcoin dijital kredisi, Bitcoin'in kendisiyle karşılaştırıldığında hâlâ küçüktür. UTXO'dan Dan Hillery, piyasayı yaklaşık 16 milyar dolar olarak tahmin ediyor, Bitcoin'in ise yaklaşık 1,5 trilyon dolarlık piyasa değeri var. Onun argümanına göre, dijital kredi, Bitcoin sahipliği etrafında daha fazla finansal ürün geliştirildikçe ve BTC tutan şirketler arttıkça benzer bir ölçeğe ulaşabilir.

Piyasa, geleneksel bitcoin destekli kredilerin ötesine genişlemeye başlamıştır. Strategy'in STRC ve Strive'in SATA gibi ürünler, yatırımcılara tercihli menkul kıymetler aracılığıyla krediye benzer marj sağlarken, yapılandırılmış ürünler bitcoinle ilişkili kredi riskini üstünlüklü ve altınlıklı taleplere ayırabilir. Ayrıca, Ledn ortak kurucusu Mauricio Di Bartolomeo, sermaye piyasalarının gelişmesiyle bitcoin destekli kredi vermenin beş ila on yıl içinde 1 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörmektedir.

1,5 trilyon doları ulaşmak, günümüzün ürünlerinin büyümesinden çok daha fazlasını gerektirecektir. Piyasa, daha derin kurumsal katılım, daha büyük menkul kıymetleştirilmiş kredi piyasaları, daha fazla çıkarıcı ve farklı risk profillerini desteklemek için yeterli likiditeye ihtiyaç duyacaktır. Hillery'nin karşılaştırması bu nedenle, dijital kredinin Bitcoin'in piyasa değerine yakında ulaşacağına dair bir tahmin değil, uzun vadeli bir piyasa tezidir.

Bitcoin Dijital Kredisinin Riskleri Nelerdir?

Ana riskler fiyat, finansman ve sıralamadır. STRC, Strateji'nin bitcoin'iyle teminatlı değildir ve sadece kalan varlıklara tercihli talepte bulunur; bu nedenle, açıklanan 100 dolarlık miktarının çok altında işlem yapabilir, emitten temettüler için nakit bulmaya devam etmesi gerekir ve elde edenler borçluların arkasında sıralanır. STRC, bu yıl ilk riski tam olarak gösterdi.

STRC, 100 doların altına neden düştü?

Bitcoin düştü ve STRC'nin kendi finansman kanalı da bununla birlikte kapanmıştır. STRC, 26 Haziran'da IPO'dan bu yana en zayıf seviyesi olan 71,25 dolarlık bir intraday düşük seviyesine ulaşmıştır, bu da belirtilen miktarın yaklaşık %29 altındadır. Strategy'nin açık niyeti, STRC'yi 100 doların altında ihraç etmemektir; bu da STRC'yi yeni sermaye kaynağı olarak kapatır.

1 Haziran'da Strategy, 2022'den beri ilk bitcoin satışını açıkladı ve temettüleri finanse etmek amacıyla 32 BTC sattı. STRC oranı Haziran için 11,50% seviyesinde kalırken, Strategy 1 Temmuz itibarıyla bu oranı %12,00'e çıkardı. Ağustos başına kadar 5.226 BTC'yi 321 milyon dolar karşılığında sattı.

Bitcoin düşerse STRC ne olur?

Bölen faturası, bitcoin düştüğünde küçülmez. Stratejinin yıllık faizi ile tercihli temettüleri toplam 1,703 milyar dolar, 13 Eylül'de ise USD rezervi 5,10 milyar dolardı ve bu oranla yaklaşık üç yıllık bir kapama karşılığı veriyordu.

Rezervin yenilenmesi gerekiyorsa, Strateji'nin sermaye kaynakları üzerindeki baskı artıyor. 21 Ağustos'ta MSTR, belirli üst sıralı taleplerden sonra net BPS'sine göre %1,01 oranında bir premiumla işlem gördü. Strateji, tercihli dağıtımları finanse etmek ve rezervini yenilemek amacıyla bitcoin sattı; bunlar arasında 29-30 Haziran'da 59.256 dolarla 1.363 BTC ve 1-5 Temmuz'da 60.773 dolarla 2.225 BTC yer alıyor. 13 Eylül itibarıyla, ortalama edinim fiyatı BTC başına 75.412 dolar oldu.

Sonuç

Bitcoin dijital kredisi, niche bir pazar olarak başlayarak, bitcoin hazinesi şirketleri, tercihli menkul kıymetler ve ortaya çıkan kredi yapıları etrafında yaklaşık 16 milyar dolarlık bir segmente dönüşmüştür. STRC ve SATA, yatırımcılara bitcoin tutan şirketlere gelir odaklı maruziyet sağlamanın yanı sıra, ihraççı, likidite ve finansman risklerine de maruz bırakma şeklini göstermektedir.

Bitcoin'in 1,5 trilyon dolarlık piyasa değeriyle eşit bir seviyeye ulaşmak, çok daha derin kurumsal katılım, daha geniş kredi ürünleri ve daha büyük piyasa likiditesi gerektirir. Şu anda dijital kredi, daha geniş Bitcoin finansal piyasasının küçük ancak büyüyen bir katmanıdır.

🔥 Haberlerin Ötesinde: KuCoin 5.0 Sizin İçin Ne Anlama Geliyor

Piyasa haberleri hızlı ilerliyor — ancak bunu nerede uyguladığınız da aynı derecede önemli. Bu Ekim'de KuCoin, KuCoin 5.0'ı piyasaya sürüyor ve KuCoin'i yeniden inşa edilmiş bir platforma dönüştürüyor. Sizin için gerçekten ne değişiyor:

Her şey için bir hesap. Eski platformlar paranızı ayrı "spot", "marjin" ve "vadeli" hesaplar arasında böler ve nedenini anlamanızı beklerdi. KuCoin 5.0'ın birleşik hesabı bunu tamamen ortadan kaldırır — bir kez yatırma yapın, her şey hemen orada olur.
Hisse senetleri, endeksler ve mallar. KuCoin 5.0, kripto dışına küresel piyasalara genişliyor. Kripto yatayda hareket ederken hisse senedi piyasaları yükseliyorsa (veya tam tersi), fiat sistemleri için bir broker hesabı açıp günlerce beklemek yerine dakikalar içinde geçiş yapabilirsiniz.
Gerçek dünya varlıkları (RWA). Komoditiler gibi geleneksel varlıklara tokenleştirilmiş maruziyet, tamamen kripto hesabınızda. Küresel finanstan en hızlı büyüyen segmentler artık kurumlar için ayrılmış değil — aynı bakiyenizden erişebilirsiniz.
Öğrenirken kazanın. Hâlâ işlem yapmaya hazır değil misiniz? KCUSD, stablecoin’lerinizin günlük otomatik bileşik faiz kazanmasını sağlar. Durgun yatırmanızı %4 getiriyle çalıştırmanın en düşük stresli yolu.
Dil bilgisi gerektirmeyen, platforma entegre edilmiş, basit bir yapay zeka asistanı. Sorular sorun, piyasa bağlamını öğrenin, ne gördüğünüzü anlayın.
Sizi aşırı yüklemeyen bir uygulama. Daha hızlı, daha temiz ve tutarlı — ilk dokunuşta intuitive, bir öğretici sonrası değil.
Güvenlik, sadece güvenmekle kalmaz, kontrol edebilirsiniz. MiCAR lisanslı bir AB kurumu, Varlık Kanıtı'nı kendiniz doğrulayabilir ve uluslararası olarak sertifikalı güvenlik (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Hesabınızı dakikalar içinde oluşturun — kripto nun nereye gittiği değil, nereye gideceği için oluşturulmuş platformda başlayın.

SSS

Bitcoin dijital kredi nedir?

Bitcoin dijital kredi, bitcoin hazinesi şirketleri etrafında inşa edilmiş finansal menkul kıymetler ve kredi ürünlerini ifade eder. STRC ve SATA gibi ürünler, bitcoin tutan şirketler tarafından çıkarılan menkul kıymetlerden sabit temettü kazanma imkanı sunar.

Bitcoin dijital kredisi nasıl çalışır?

Bitcoin hazinesi şirketleri, sermaye toplamak için tercihli menkul kıymetler çıkarır ve genellikle elde edilen tutarları bitcoin almak veya rezervlerini yönetmek için kullanır. Yatırımcılar, ilan edilen temettüleri alırken, bu menkul kıymetler ortak hisse senetlerinden öncelikli talepler taşır.

STRC ve SATA nedir?

STRC, Strategy'nin kalıcı tercihli menkul kıymetidir, SATA ise Strive'in bitcoin'e bağlı tercihli menkul kıymetidir. İkisinin de nominal değeri $100'dür ve nakit temettü öder, ancak temettü oranları, ödeme planları ve yapıları farklıdır.

Bitcoin dijital kredi piyasasının boyutu nedir?

UTXO'nun Dan Hillery'si, 2026 yılında bitcoin dijital kredi piyasasını iki yıl önce neredeyse sıfırdan yaklaşık 16 milyar dolara ulaşacağını tahmin ediyor. Tahmin, bitcoin ile bağlantılı tercihli menkul kıymetleri ve diğer dijital kredi yapılarını içeriyor.

Bitcoin dijital kredisi 1,5 trilyon dolara ulaşabilir mi?

1,5 trilyon doları ulaşmak, kurumsal katılımda, kredi ürünlerinde, menkul kıymetleştirmede ve piyasa likiditesinde önemli bir büyüme gerektirir. 1,5 trilyon dolarlık rakam, Dan Hillery'nin uzun vadeli tezidir, mevcut bir piyasa tahmini değildir.

Sorumluluk Reddi

Bu sayfada yer alan bilgiler üçüncü taraf kaynaklardan alınmış olabilir ve KuCoin’in görüşlerini veya görüşlerini yansıtmayabilir. Bu içerik yalnızca genel bilgilendirme amaçlıdır ve finansal, yatırım veya profesyonel bir danışmanlık olarak değerlendirilmemelidir. KuCoin, sağlanan bilgilerin doğruluğunu, tamamlılığını veya güvenilirliğini garanti etmez ve bunun kullanımından kaynaklanan herhangi bir hata, eksiklik veya sonuçtan sorumlu değildir. Dijital varlıklara yatırım yapmak doğuştan gelen riskler taşır. Herhangi bir yatırım kararından önce risk toleransınızı ve finansal durumunuzu dikkatlice değerlendirin. Daha fazla bilgi için KuCoin’in Kullanım Koşulları ve İşlem Risk Açıklaması’na başvurun.

Sorumluluk Reddi: Bu sayfa, kolaylığınız için AI teknolojisi kullanılarak çevrilmiştir. En doğru bilgi için orijinal İngilizce versiyona bakınız.