Federal Rezerv'in, daha önce bankaların 2023 politikasına dahil olmalarını kısıtladığı resmi çekilmesi Bitcoin ve kripto ile ilgili faaliyetler, ABD mali denetim tarihinde temel bir "U dönüşü" olarak nitelendiriliyor. Bu adım, bir dönemin sona ermesiyle karakterize edilen bir geçişi işaret ediyor. "engelleyici savunma" yeni bir döneme "entegre denetim."
-
Düzenleyici Felsefede Bir Paradigma Değişimi: "İdari Engelden" "Risk Nötralitesine"
2023 politikası (özellikle SR 23-8), ... üzerine kuruldu "presumptive guilt." Kripto ile ilgili faaliyetleri doğası gerevi güvenli ve ekonomik olmayan olarak nitelendirdi ve bankaların bu alana girmesini engellemek için etkili bir idari bariyer yarattı—örneğin "itiraz etmeme" gereksinimi gibi.
-
DönüĢüm: Fed şimdiye kadar 9.25'lik oranla 10.25'lik oran arasında kalmıştır. "risk temelli denetim." Yeni çerçeve artık belirli teknolojileri veya varlıkları (Bitcoin gibi) doğası gereği yasadışı olarak etiketlememektedir. Bunun yerine, karar verme yetkisini bankaların dahili uyum ve risk yönetimi birimlerine iade eder.
-
Temel Mantık: Denetleyiciler, idari yasakların teknolojik gelişimi durduramayacağını fark ettiler. Teknolojik gelişimi durdurmak yerine itmekten kripto "Taruman bankacılık" sektörüne faaliyetlerini taşımaları durumunda, Fed bunları doğrudan denetimi altına almayı (yani "düzenleyici sınır" içine almayı) ve standart sermaye yeterliliği ve likidite gerekliliklerini uygulamayı seçiyor.
-
Geleneksel Bankalar İçin Altyapı Geliştirmeleri: RWA ve Tokenizasyon Çağı
Bu durumun tersine dönmekten en çok yararlananlar kripto para borsaları değil, ama geleneksel bankacılık kurumları.
-
"İkinci Sınıf" Tedaviye Son Verme: 2023 politikası, (Wyoming'in kripto dostu SPDILer gibi) devlet tarafından lisanslanmış bankalara Fed Ana Hesaplarına erişim izni verilmediği için ceza verdi. Yeni politika, bu ayrımcılığı ortadan kaldırarak bunlar için net bir yol sağlar. kurumlar ulusal ödeme sistemine entegre olmak, güvenlik standartlarına uymaları kaydıyla.
-
Gerçek Dünyadan Varlıkların (RWA) Patlaması: Fed, "sorumlu inovasyonu" açıkça destekleyerek bankaların buna katılması için yol açtı. Varlık Tokenizasyonu (örn. jetonlaştırılmış devlet tahvilleri ve mevduat sertifikaları). Gelecekte bankalar, sadece kağıt paraların koruyucuları olmaktan ziyade, zincir üzerinde likiditeyi temel olarak çıkaranlar haline gelecektir.
-
Stabilcoinlerin "Bankacılığı": Bu kısıtlamalar kaldırıldığında bankalar şimdi yönetmelikle uyumlu şekilde kredi vermek için teşvik ediliyorlar "Dolar Jetonları." Bu, banka dışı mevcut egemenliğe doğrudan bir挑戰 oluşturur kararlı coin emir verenler gibi Tether (USDT) ve Circle (USDC).
-
Temel Sürücüler: Siyasi İklim ve Mevzuata Dayalı Basınç
Bu politika dönüşümü, 2025'te ABD'nin daha geniş mali politika değişikliklerinin bir yansıması olmakla birlikte, ayrı bir olay değildir:
-
"GENIUS" Yasasının İvmelesi: Geçiş GENIUS Yasası (Stabilcoin Ulusal İnovasyon ve Birleşik Standartlar Yasası) Temmuz 2025'te stabilcoinler için bir federal hukuki çerçeve sağladı. Fed'in eski politikasından çekilmesi, önceki idari talimatlarının yeni federal yasa ile tutarsız hale gelmesi nedeniyle gerekli bir "hukuki uyum"du.
-
Global Finansal Yarışma: AB'nin MiCA düzenlemelerinin uygulanmasıyla ve Asya'da dijital varlık merkezlerinin artmasıyla Fed, devam eden "boğma noktası" taktiklerinin ABD'nin dijital ödeme protokolleri konusundaki liderliğini kaybetmesine neden olacağını fark etti.
-
Yakın Gelecek Tahminleri: Yeni "Banka-Kripto" Ekosistemi
Fed'in kısıtlamalardan çekilmesi "daha az düzenlemek" anlamına gelmez; bunun yerine bir fazeye girer. "yüksek uyumlu entegrasyon."
Sonuç
Federal Rezerv kesin bir sinyal verdi: Kripto para artık finansal sisteme yabancı bir "patojen" olarak değil, "yeni bir finansal araç" olarak görülüyor. "Containment" (sınırlama) dan "channeling" (kanallama) a geçiş, ABD'nin verimliliği emmeye çalıştığını göstermektedir. merkezsiz finans geleneksel merkezi yönetmelik çerçevesine.