➥ โปรโตคอลชั้นนำในยุคทองของการระดมทุนก่อนเข้าตลาดหลักทรัพย์ ภาคส่วนก่อนเข้าตลาดหลักทรัพย์บนบล็อกเชนเติบโตอย่างรวดเร็ว – PreStocks รายงานปริมาณการซื้อขายสะสมที่ 1.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ – 3.5 ล้านธุรกรรม และผู้ถือมากกว่า 20,000 ราย – หุ้นก่อนเข้าตลาดที่ถูกแทรกซึมเป็นโทเค็นมีมูลค่าตลาดหมวดหมู่ใกล้เคียง 130 ล้านดอลลาร์สหรัฐ – ปริมาณการซื้อขายหุ้นที่ถูกแทรกซึมบน Solana แตะระดับสูงสุดรายสัปดาห์ใหม่ และชื่อที่เกี่ยวข้องกับก่อนเข้าตลาดมีส่วนร่วมอย่างมีนัยสำคัญ จากสิ่งที่ฉันเรียนรู้ แพลตฟอร์มแบ่งออกเป็น 3 โครงสร้าง [1] โปรโตคอลที่ได้รับการสนับสนุนโดย SPV ออกโทเค็นที่มีสิทธิเรียกร้องต่อหน่วยงานจุดประสงค์พิเศษที่ถือหุ้นจริง [2] สัญญาแบบซินเทติกใช้ออร์เคิลสำหรับการกำหนดราคาโดยไม่มีหลักประกันจริง [3] กองทุนปิดให้การสัมผัสกับหุ้นโดยตรงหรือสิทธิเรียกร้องของ SPV ภายในโครงสร้างที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลพร้อมการกำหนดราคาตามมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ โปรโตคอลที่ได้รับการสนับสนุนโดย SPV นำหน้าในแง่ของการรับรองและการสภาพคล่องรอง – @PreStocks ดำเนินงานบน Solana โดยมีการซื้อขายแบบทันทีบน DEXes โดยไม่มีขั้นต่ำ และสอดคล้องกับข้อบังคับ S ซึ่งเสนอหุ้นของ SpaceX, OpenAI, Anthropic, Anduril, Neuralink และอื่นๆ – @Paimon_Finance ใช้โมเดลเดียวกันข้ามหลายโซ่รวมถึง BNB และ HashKey โดยมีโทเค็นสำหรับ SpaceX, xAI, Stripe และชื่ออื่นๆ เพิ่มเติม – ทั้งสองแห่งอ้างอิงราคาผ่านเครื่องมือภายในและพึ่งพาสเปรด_bid-ask ในสระสภาพคล่อง สัญญาแบบซินเทติกเสนอการเข้าถึงบนบล็อกเชนแบบไม่ต้องขออนุญาตผ่านการซื้อขายแบบสปอตหรือเพอร์เพทูอัล – @ventuals และ @tradexyz กำหนดราคาจากออร์เคิลแบบเรียลไทม์ การออกจากการลงทุนเกิดขึ้นตามตลาด โดยอัตราการระดมทุนเป็นค่าใช้จ่ายหลัก – สิ่งเหล่านี้ไม่มีสิทธิเรียกร้องหุ้นจริง และสร้างความเสี่ยงจากความแตกต่างระหว่างสัญญาและมูลค่าเอกชนจริง กองทุนปิดให้ความสำคัญกับโครงสร้างการกำกับดูแล – โปรโตคอลชั้นนำรวมถึงผลิตภัณฑ์ USVC และ Fundrise VCX – พวกเขาจดทะเบียนกับ SEC หรือหน่วยงานเทียบเท่า กำหนดราคาตามมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ และจำกัดการแลกเปลี่ยน มักจะรายไตรมาสหลังจากการเข้าตลาดหลักทรัพย์ในระดับเปอร์เซ็นต์ของกองทุน – ค่าธรรมเนียมรายปีบางกรณีสูงถึง 3.6% การสภาพคล่องยังต่ำกว่าตลาดรองของ SPV ฉันมองว่าโปรโตคอลที่ได้รับการสนับสนุนโดย SPV เป็นทางเลือกที่เหมาะสมที่สุดสำหรับผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ที่ต้องการการสัมผัสทางเศรษฐกิจจริงพร้อมสภาพคล่องที่ใช้งานได้ ความเสี่ยงมีอยู่ในทุกหมวดหมู่ – โทเค็นของ SPV ให้สิทธิเรียกร้องต่อหน่วยงานแทนหุ้นโดยตรง – บริษัทหลายแห่งได้ประกาศให้การโอน SPV บางอย่างเป็นโมฆะตามข้อบังคับภายในของตน ส่งผลให้เกิดความผันผวนของราคา – พรีเมียมเมื่อเทียบกับมูลค่าล่าสุดยังคงอยู่ในระดับสูง – เวลาในการเข้าตลาดหลักทรัพย์และความสามารถของตลาดสาธารณะสำหรับรายการใหญ่หลายรายการในปี 2026 ยังคงไม่แน่นอน โดยตรงนะครับ ผมยังไม่ได้เปิดโพสิชันในเครื่องมือเหล่านี้ในระดับพรีเมียมปัจจุบัน การจัดสรรของผมยังคงอยู่ในโปรโตคอล RWA ที่สร้างกระแสเงินสดที่ตรวจสอบได้จากสินทรัพย์จริงที่มีอยู่แล้วพร้อมประวัติด้านการดำเนินงานและกฎหมายที่ชัดเจนกว่า ชั้นโครงสร้างพื้นฐานเองก็ยังคงพัฒนาอย่างต่อเนื่อง