ดัฟฟีจาก CME ขึ้นเวทีสัปดาห์นี้ด้วย “ความกังวลอย่างร้ายแรง” เกี่ยวกับ Perp เรียกมันว่าเหมือนปี 2007 อีกครั้ง บอกว่า Perp ให้ประโยชน์น้อยต่อสถาบันและปล่อยความเสี่ยงมากเกินไปให้กับผู้ลงทุนรายย่อย เราได้ซื้อขายผลิตภัณฑ์ของ CME มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ เราได้บริหารพอร์ตอนุพันธ์สำหรับสถาบันมานับสิบปี เราจะรับข้างตรงข้าม และนั่นคือเหตุผลที่ @HyperliquidX เริ่มจากสิ่งที่เขาละเว้นไป CME และ ICE ได้ขอให้หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ควบคุม Hyperliquid ก่อนที่ CFTC จะลงมือ เมื่อผู้เล่นรายเดิมสองรายล็อบบี้วอชิงตันเพื่อจำกัดเวทีต่างประเทศ นั่นไม่ใช่ความห่วงใยต่อผู้ลงทุนรายย่อย แต่เป็นการป้องกันแนวรับที่กำลังถูกคุกคาม การเปรียบเทียบกับปี 2007 เป็นจุดที่เปิดเผยที่สุด ปี 2007 คือความไม่โปร่งใสและการเปิดเผยความเสี่ยงนอกบันทึกที่ไม่มีใครประเมินค่าได้จนกระทั่งมันพัง แต่ Hyperliquid กลับตรงข้ามอย่างสิ้นเชิง การจ่ายเงินแบบเรียลไทม์ ผลรวมการเปิดตำแหน่งที่มองเห็นได้ และการชำระบัญชีที่ใครก็สามารถตรวจสอบได้ โครงสร้างพื้นฐานอนุพันธ์ที่เข้าใจได้ชัดเจนที่สุดเท่าที่เคยสร้างมา “ใช้งานจริงได้น้อยสำหรับสถาบัน” เราคือสถาบัน และเราบริหารพอร์ตอนุพันธ์แบบรวมศูนย์บน Hyperliquid แบบยุคต่อยุค Perp ไม่ใช่ของเล่นสำหรับผู้ลงทุนรายย่อยในมือเรา แต่เป็นการแสดงออกของ Delta อย่างมีประสิทธิภาพทางทุน โดยไม่มีการหมุนเวียน ไม่มีพื้นฐานปฏิทิน และไม่มีจุดสิ้นสุดที่ต้องจัดการ นั่นคือคุณสมบัติสำหรับทีมความเสี่ยง ไม่ใช่อันตราย การกระทำของ CFTC ในวันนี้คือสิ่งที่ดัฟฟีกำลังต่อต้าน การซื้อขาย Perp แบบจดทะเบียน แถลงการณ์นโยบายของคณะกรรมการ คำชี้แจงการตีความ และคำแนะนำจากเจ้าหน้าที่เกี่ยวกับการชำระเงินและชำระหนี้แบบ 24/7 เส้นขอบที่สถาบันรอคอยมาสองทศวรรษกำลังถูกวาดขึ้น และมันถูกวาดรอบเวทีที่สภาพคล่องได้ไหลไปแล้ว เราเลือกสร้างบน Hyperliquid ก่อน TGE เพราะการจัดเรียงเชิงโครงสร้างสอดคล้องกันอย่างสมบูรณ์ ชั้นสภาพคล่องคือรากฐานที่ผลิตภัณฑ์ของเราตั้งอยู่ และค่าธรรมเนียมที่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้สร้างขึ้นจะไหลกลับไปยังผู้ถือ HYPE ผ่านการซื้อคืนและเผาทำลาย เป็นวงจรปิด ไม่ใช่โปรแกรมบริจาค @HyperliquidPC และ @jchervinsky กำลังทำงานที่ไม่น่าตื่นเต้นแต่มีความสำคัญเพื่อทำให้สิ่งนี้เกิดขึ้นจริงในวอชิงตัน การทำงานนี้มีความหมาย เพราะทุนสถาบันที่รออยู่ข้าง sidelines กำลังรอเพียงสิ่งเดียวเท่านั้น — กรอบโครงสร้าง มันกำลังถูกสร้างขึ้นในขณะนี้ และชั้นสภาพคล่องใต้มันก็ใช้งานได้จริงแล้ว ผู้เล่นรายเดิมมองว่าเป็นหายนะที่รอคอยอยู่ เราเห็นการค้นหาราคาที่หลีกเลี่ยงพวกเขาไป ลด D2 ด้วยความเสี่ยงของคุณเอง