เมื่อโครงสร้างพื้นฐานของตลาดคริปโตเคอเรนซียังคงพัฒนาต่อไป การเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) กำลังเคลื่อนตัวเข้าหาการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) ผ่านช่องทางที่เชี่ยวชาญมากขึ้น เมื่อเร็วๆ นี้ Spark ซึ่งเป็นโปรโตคอลการจัดสรรสินทรัพย์แบบกระจายอำนาจที่มีชื่อเสียง ได้ประกาศเปิดตัวผลิตภัณฑ์หลักสองรายการ ได้แก่ Spark Prime และ Spark Institutional การเคลื่อนไหวนี้มีเป้าหมายเพื่อระบายเงินสำรอง Stablecoin จำนวนมากภายใน ระบบนิเวศ DeFi เข้าสู่ตลาดสินเชื่อระดับองค์กร รวมถึงกองทุนเฮดจ์ฟันด์และบริษัทจัดการสินทรัพย์ ผ่านช่องทางที่สอดคล้องกับกฎหมายและมีประสิทธิภาพ
สำหรับผู้ใช้คริปโตเคอเรนซีทั่วไป สิ่งนี้หมายถึงมากกว่าเพียงการเพิ่มขึ้นของความลึกของสภาพคล่อง; มันเป็นก้าวสำคัญสำหรับระบบการเงินบนโซ่ ขณะที่มันเปลี่ยนผ่านจากที่ขับเคลื่อนโดยผู้ลงทุนรายย่อยไปสู่การผสานรวมโดยสถาบัน
ประเด็นสำคัญ
-
การจัดตำแหน่งผลิตภัณฑ์: Spark Prime มุ่งเน้นที่การให้กู้ยืมแบบใช้เลเวอเรจและการชำระเงินนอกแพลตฟอร์ม; Spark Institutional มุ่งเน้นที่ความร่วมมือกับผู้ให้บริการเก็บรักษาที่ได้รับการกำกับดูแล (เช่น Anchorage Digital) เพื่อจัดหาสินเชื่อที่มีหลักประกันและเป็นไปตามกฎระเบียบ
-
ขนาดทุน: ภาคการให้กู้แบบสถาบันได้รับทุนที่รับประกันแล้วประมาณ 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีศักยภาพในการขยายขนาดเป็นพันล้าน
-
ข้อได้เปรียบด้านความโปร่งใส: รักษาหลักการพื้นฐานของ DeFi โดยการจัดสรรสินทรัพย์และพอร์ตการลงทุนทั้งหมดสามารถตรวจสอบได้แบบเรียลไทม์ ทำให้ สถาบัน สามารถประเมินทันทีตามมาตรฐานการจัดการความเสี่ยงของตนเอง
-
ผลกระทบต่ออุตสาหกรรม: โดยการลดอุปสรรคด้านการดำเนินงานสำหรับองค์กรที่เข้าสู่ DeFi โซลูชันนี้คาดว่าจะช่วยบรรเทาปัญหาทุนบนโซ่ที่ไม่ได้ใช้งาน และเพิ่มประสิทธิภาพการใช้งานของ Stablecoin ในตลาดการเงินหลัก
การเข้าสู่ตลาดระดับองค์กร: ตรรกะหลักของ Spark Prime และ Spark Institutional
เป็นเวลานาน สถาบันขนาดใหญ่เช่นกองทุนฮีดจ์ได้เผชิญกับจุดปวดหลักสองประการเมื่อเข้าร่วมในการให้กู้ยืมแบบกระจายศูนย์: ความซับซ้อนในการดำเนินงานและข้อจำกัดด้านกฎระเบียบ ชุดเครื่องมือใหม่ที่เปิดตัวโดย Spark ถูกออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อทำลายอุปสรรคเหล่านี้ ทำให้องค์กรสามารถเข้าถึงสภาพคล่องบนโซ่ได้อย่างปลอดภัย โดยไม่จำเป็นต้องดำเนินโครงสร้างพื้นฐาน DeFi ของตนเอง
Spark Prime: เครื่องมือเลเวอเรจที่ออกแบบมาเฉพาะสำหรับกองทุนฮีดจ์
ฟังก์ชันหลักของ Spark Prime คือการให้บริการ “การให้ยืมหลักประกัน” ที่คล้ายกับบริการที่พบในระบบการเงินแบบดั้งเดิม ขับเคลื่อนด้วยเครื่องจักรสภาพคล่องของ Spark ซึ่งสนับสนุนสถาบันในการดำเนินการชำระเงินนอกแพลตฟอร์ม หมายความว่ากองทุนเฮดจ์สามารถรับการสนับสนุนสภาพคล่องอย่างมีประสิทธิภาพสำหรับการป้องกันความเสี่ยง การทำกำไรจากความแตกต่างของราคา หรือกลยุทธ์การเทรดแบบใช้เลเวอเรจ ขณะเดียวกันก็รักษาความปลอดภัยของสินทรัพย์
Spark Institutional: สะพานทุนภายใต้การเก็บรักษาที่สอดคล้องกับกฎหมาย
ในทางตรงกันข้าม Spark Institutional มุ่งเน้นที่ความปลอดภัยและการปฏิบัติตามกฎหมายอย่างเข้มงวด โดยผ่านการผสานรวมกับผู้ดูแลทรัพย์สินที่ผ่านการรับรอง เช่น Anchorage Digital ผู้กู้สามารถเก็บหลักประกันของตนไว้ภายในบัญชีการดูแลที่อยู่ภายใต้การควบคุม แทนที่จะโอนทั้งหมดไปยังสัญญาอัจฉริยะบนโซ่ แบบจำลอง “หลักประกันอยู่กับที่ ความเหลวไหลไหลเวียน” นี้ช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงทางเทคนิคพื้นฐานและการนิยามทางกฎหมายเกี่ยวกับการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ในหมู่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมอย่างมาก
สิ่งที่ผู้ใช้ Crypto ควรติดตาม: การเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่อง
สำหรับผู้ถือคริปโตเคอเรนซีทั่วไปและผู้เข้าร่วม DeFi การเปิดตัวบริการสำหรับองค์กรไม่ใช่เพียงแค่ “เกมของวาฬ” เท่านั้น แต่มีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อสุขภาพโดยรวมของระบบนิเวศ
-
การใช้ทุนอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
ในตลาด DeFi ผลตอบแทนจาก Stablecoin (เช่น sUSDS หรือ sUSDC) มักขึ้นอยู่กับความต้องการการกู้ยืมบนโซ่ ในขณะที่ Spark ขยายขอบเขตไปสู่ตลาดสินเชื่อระดับองค์กรที่ใหญ่กว่ามาก ทรัพยากร Stablecoin ที่ไม่ได้ใช้งานจะพบช่องทางใหม่ เมื่อความต้องการ สินเชื่อคริปโต จากองค์กรเพิ่มขึ้น ศักยภาพในการสร้างรายได้และความยั่งยืนโดยรวมของโปรโตคอลมีแนวโน้มที่จะแข็งแกร่งขึ้น ซึ่งจะส่งผลดีต่อผู้เข้าร่วมทุกคนในระบบนิเวศ
-
มาตรฐานใหม่สำหรับความโปร่งใสและการควบคุมความเสี่ยง
แซม แมคเฟอร์สัน หัวหน้าทีมจาก Spark ระบุว่า ข้อได้เปรียบหลักของโมเดลนี้คือการตรวจสอบแบบเรียลไทม์ ต่างจากกระบวนการแบบ "กล่องดำ" ของตลาดสินเชื่อแบบดั้งเดิม ทุกคนสามารถประเมินประสิทธิภาพของพอร์ตโฟลิโอของ Spark แบบเรียลไทม์ได้ สำหรับสถาบัน การโปร่งใสแบบนี้ช่วยให้พวกเขาสามารถปรับโพสิชันหรือถอนออกได้ทุกเมื่อตามระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ โมเดล "สินเชื่อที่โปร่งใส" นี้อาจกลายเป็นมาตรฐานใหม่สำหรับบริการ DeFi ระดับสถาบัน
ประสิทธิภาพของตลาดและอุปสรรคที่อาจเกิดขึ้น
แม้จะมีวิสัยทัศน์อันยิ่งใหญ่ แต่ Spark ก็ยังคงใช้แนวทางอย่างระมัดระวังในระหว่างการขยายตัว
การเพิ่มขนาดอย่างค่อยเป็นค่อยไป Scaling
ในขณะนี้ Spark Prime กำลังเปิดตัวด้วยขนาดเริ่มต้นประมาณ 15 ล้านดอลลาร์ โดยหลักๆ เนื่องจากโปรโตคอลกำลังค่อยๆ เพิ่มคุณสมบัติด้านความปลอดภัยที่สำคัญ แนวทางแบบค่อยเป็นค่อยไปนี้สะท้อนถึงความเคารพต่อความปลอดภัยเมื่อจัดการกับทุนขององค์กรขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม ด้วยมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ปัจจุบันของ Spark ที่เกินกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ ศักยภาพในการเติบโตในอนาคตยังคงมีอย่างมาก
สภาพแวดล้อมการแข่งขันและการจัดตำแหน่ง
ในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบัน Spark ต้องเผชิญกับการแข่งขันไม่เพียงแต่จากผู้เล่นรายใหญ่ที่มีอยู่แล้วอย่าง Aave แต่ยังรวมถึงโปรโตคอลอย่าง Maple Finance ที่เชี่ยวชาญด้านเครดิตสำหรับองค์กร ข้อได้เปรียบในการแข่งขันของ Spark อยู่ที่การสนับสนุนจากระบบนิเวศของ Sky (เดิมชื่อ MakerDAO) และประสบการณ์ก่อนหน้าในการจัดหาสภาพคล่องให้กับโครงการที่เกี่ยวข้องกับ Coinbase และ PayPal
สรุป
การเปิดตัว Spark Prime และ Spark Institutional เป็นกรณีสำคัญที่ DeFi กำลังเปลี่ยนแปลงเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่มีความเป็นผู้ใหญ่ มันมอบเครื่องมือให้กู้ยืมที่ยืดหยุ่นแก่กองทุนป้องกันความเสี่ยง และเสนอจุดเข้าสู่โลกบนโซ่ที่สอดคล้องกับข้อบังคับสำหรับทุนที่ได้รับการกำกับดูแล แม้ว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะมุ่งเป้าไปที่นักลงทุนระดับมืออาชีพในระยะสั้น แต่ความลึกของสภาพคล่องและความมั่นคงของระบบผลลัพธ์จะสุดท้ายแล้วช่วยประโยชน์ต่อผู้ใช้คริปโตเคอเรนซีทุกคน ในขณะที่ตลาดสินเชื่อบนโซ่ยังคงพัฒนาอย่างต่อเนื่อง ขอบเขตระหว่าง DeFi และ TradFi คาดว่าจะจางลงมากยิ่งขึ้น
คำถามที่พบบ่อย
ความแตกต่างระหว่าง Spark Prime กับ Spark Institutional คืออะไร
Spark Prime เน้นการให้ยืมหลักประกันและการชำระเงินนอกแพลตฟอร์ม เหมาะสำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ต้องการประสิทธิภาพในการเทรด ส่วน Spark Institutional มุ่งเน้นการให้ยืมผ่านผู้ดูแลทรัพย์สินที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ เช่น Anchorage Digital เพื่อตอบสนองความต้องการขององค์กรที่มีข้อกำหนดเข้มงวดเกี่ยวกับความปลอดภัยของสินทรัพย์และการปฏิบัติตามกฎหมาย
ผู้ใช้ระดับองค์กรรับรองความปลอดภัยของหลักประกันของพวกเขาได้อย่างไร
ภายใต้โมเดล Spark Institutional หลักประกันไม่จำเป็นต้องเข้าสู่โปรโตคอลบนโซ่ทั้งหมด; แทนที่จะถูกเก็บรักษาโดยผู้รับฝากที่ได้รับการควบคุมและมีคุณสมบัติเหมาะสม สถาปัตยกรรมนี้แยกการเข้าถึงสภาพคล่องออกจากความรับผิดชอบในการเก็บรักษาสินทรัพย์ ซึ่งสอดคล้องกับข้อกำหนดด้านการแยกความเสี่ยงของตลาดการเงินแบบดั้งเดิม
การเคลื่อนไหวนี้ส่งผลต่อผู้ถือ SPK token หรือไม่?
ในฐานะโทเค็นการกำกับดูแลและแรงจูงใจของโปรโตคอล Spark มูลค่าระยะยาวของ SPK มีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับขนาดธุรกิจและ TVL ของโปรโตคอล การขยายตัวของธุรกิจสถาบันอย่างสำเร็จช่วยเพิ่มการใช้งานและรายได้ของโปรโตคอล จึงช่วยปรับปรุงตำแหน่งของโทเค็นในระบบนิเวศ
ผู้ใช้ทั่วไปสามารถเข้าร่วมผลิตภัณฑ์ระดับสถาบันเหล่านี้ได้ไหม
ในปัจจุบัน Spark Prime และ Spark Institutional มีจุดประสงค์หลักสำหรับผู้กู้สถาบันที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ผู้ใช้ทั่วไปมักมีส่วนร่วมทางอ้อมโดยถือ Stablecoin ที่ให้ผลตอบแทนของ Spark (เช่น sUSDS) หรือเข้าร่วม SparkLend เพื่อแบ่งปันผลตอบแทนจากสภาพคล่องที่เกิดจากการเติบโตของระบบนิเวศ
สถาบันใดบ้างที่ได้เข้าร่วมโปรแกรมนี้แล้ว?
ตามการเปิดเผยอย่างเป็นทางการ พันธมิตรเช่น Edge Capital, M1 และ Hardcore Labs ได้กลายเป็นพันธมิตรเปิดตัวเบื้องต้นสำหรับ Spark Prime แล้ว