ประเด็นสำคัญ
-
ฮิป ปลดล็อกโทเคน 9.92 ล้านโทเคนเมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ ค.ศ. 2026 มีมูลค่าประมาณ 296–305 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 2.79% ของปริมาณการหมุนเวียน — การปลดล็อกที่มีมูลค่าสูงสุดในสัปดาห์นี้
-
เบรอา ปลดล็อกโทเคน 63.75 ล้านโทเคนในวันเดียวกัน มีมูลค่าประมาณ 28.8–30 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 41.70% ของปริมาณการหมุนเวียน — เปอร์เซ็นต์การปลดล็อกที่มากที่สุด แบ่งกระจายให้กับนักลงทุน (28.58 ล้าน), ผู้มีส่วนร่วมหลัก (14 ล้าน), โครงการชุมชน (10.92 ล้าน), ระบบนิเวศ/วิจัยและพัฒนา (8.67 ล้าน) และ แอร์ดรอป (1.58M)
-
ทั้งสองอย่างนี้คือการปลดล็อกหุ้นแบบมีเงื่อนไข (การปลดล็อกทั้งหมดหลังจากช่วงการถือหุ้นสิ้นสุด) ซึ่งสร้างแรงกดดันด้านอุปทานทันทีและมีความผันผวนในระยะสั้นได้
-
ผลกระทบต่อราคาขึ้นอยู่กับพฤติกรรมของผู้รับ (ถือไว้ vs. ขาย), การดูดซับความต้องการตามธรรมชาติ (ค่าธรรมเนียม, TVL, การวางเงินเดิมพัน), และสภาพตลาด; อัตราส่วนการปลดล็อกต่อการหมุนเวียนที่สูง (โดยเฉพาะ BERA) ทำให้ความเสี่ยงในการเจือจางสูงขึ้น
-
ความมุ่งเน้นด้านสภาพคล่องและการป้องกันความเสี่ยง: ติดตามการเคลื่อนไหวบนเครือข่าย ปริมาณ และกิจกรรมของนักลงทุนรายใหญ่หลังการปลดล็อก; ใช้สิทธิ์ในการซื้อขาย ตำแหน่งที่เป็นกลางด้านเดลต้า หรือ สตีเบิลคอยน์ การหมุนเพื่อจัดการกับการลดลง
เบร่าและไฮเปอร์ ยักษ์ปลดล็อก – 6 กุมภาพันธ์ ค.ศ. 2026
เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ ค.ศ. 2026 สองบุคคลเด่น เลเยอร์-1 ระบบนิเวศต้องเผชิญกับการปลดล็อกโทเคนที่สำคัญ: ไฮเปอร์ลิกวิด (ฮิป) การปล่อยโทเค็น 9.92 ล้านโทเค็น (~$296–$305M, 2.79% ของปริมาณการหมุนเวียน) และ เบรอาเชน (เบรา) การปลดล็อกโทเคน 63.75 ล้านโทเคน (~$28.8–$30M, 41.70% ของปริมาณการหมุนเวียน) เหตุการณ์เหล่านี้อยู่ในอันดับต้น ๆ ของการปลดล็อกตามกำหนดเวลาของสัปดาห์นี้ — HYPE ด้วยมูลค่าดอลลาร์สูงสุด และ BERA ด้วยเปอร์เซ็นต์ของปริมาณการหมุนเวียน
การปลดล็อกโทเคนจำนวนมากจะส่งผลให้มีอุปทานใหม่จำนวนมากเข้าสู่การหมุนเวียน ซึ่งมักจะกระตุ้นให้เกิดแรงกดดันในการขายในระยะสั้นหากผู้รับทำการขายส่วนหนึ่งของโทเคนที่ได้รับสิทธิ์ อย่างไรก็ตาม ผลกระทบต่อราคาและสภาพคล่องที่แท้จริงนั้น มีความแตกต่างกันอย่างมากขึ้นอยู่กับ โทเคนอีโนมิกส์ ดีไซน์ พฤติกรรมผู้รับ ความนิยมของระบบนิเวศ (TVL, ค่าธรรมเนียม, สตีกิง การมีส่วนร่วม) และความรู้สึกของตลาดที่กว้างขึ้น
บทความนี้วิเคราะห์กลไกการปลดล็อก ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องหลังการเปิดตัว และความเป็นจริง การจัดการความเสี่ยงในช่วงเวลาการเปิดตัว และ การป้องกันความเสี่ยงด้านราคา กลยุทธ์สำหรับนักลงทุนและผู้ค้า
รายละเอียดการปลดล็อก BERA และบริบทด้านโทเคนโนมิกส์
เบรอา ปลดล็อกโทเคน 63.75 ล้านโทเคนเมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ ซึ่งคิดเป็น 41.70% ของปริมาณการหมุนเวียนในขณะนั้น การกระจายสินทรัพย์ครอบคลุมกลุ่มผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหลายกลุ่ม:
-
นักลงทุน: 28.58 ล้าน BERA
-
ผู้มีส่วนร่วมแกนหลักเริ่มต้น: 14 ล้าน BERA
-
โครงการชุมชนในอนาคต: 10.92 ล้าน BERA
-
ระบบนิเวศและวิจัยและพัฒนา: 8.67 ล้าน BERA
-
วัตถุประสงค์ในการแจกฟรี (Airdrop): 1.58 ล้าน BERA
เบรอาเชนดำเนินการแบบจำลองความสอดคล้องกัน (PoL) ที่พิสูจน์ด้วยสภาพคล่อง โดยมีโทเคนโนมิกส์ที่ออกแบบมาเพื่อส่งเสริมการเสนอสภาพคล่อง การมีส่วนร่วมในการกำกับดูแล และการเติบโตของระบบนิเวศในระยะยาว ร้อยละที่ปลดล็อกสูงมาก (41.7%) สร้างความเสี่ยงในการเจือจางที่สำคัญ แม้ว่ามูลค่าดอลลาร์ (~$29–$30 ล้าน) จะอยู่ในระดับปานกลางเมื่อเทียบกับมูลค่าตลาดทั้งหมด แนวโน้มราคาหลังการปลดล็อกจะขึ้นอยู่อย่างมากกับว่าผู้รับจะถือไว้เพื่อการเดิมพัน/การกำกับดูแล หรือขายเพื่อสภาพคล่อง รวมถึงความต้องการตามธรรมชาติจาก TVL การเติบโตและค่าธรรมเนียมโปรโตคอล
ไฮเปอร์ ปลดล็อกรายละเอียดและบริบทโทเคนโนมิกส์
ฮิป ปลดล็อกโทเคน 9.92 ล้านโทเคนในวันเดียวกัน มีมูลค่าประมาณ 296–305 ล้านดอลลาร์ — เป็นการปลดล็อกมูลค่าดอลลาร์ที่ใหญ่ที่สุดในสัปดาห์นี้ แต่คิดเป็นเพียง 2.79% ของปริมาณการหมุนเวียนเท่านั้น การนี้เป็นการปลดล็อกครั้งใหญ่ครั้งแรกสำหรับทีมและผู้มีส่วนร่วมหลักตามกรอบเวลาการปลดล็อกรายเดือนที่กำหนดไว้
โทเคนอมิกส์ของ Hyperliquid มีกลไกแบบดีฟเลชันนารี (deflationary) การซื้อคืนโทเคนจากรายได้ของโปรโตคอล และการแจกจ่ายรางวัลให้ชุมชน ผู้มีส่วนร่วมหลักต้องผ่านช่วงเวลาการคลัง (cliff) ก่อนที่จะเริ่มมีการปลดล็อกโทเคนในระยะเวลา 24 เดือน ซึ่งการปลดล็อกนี้มีขนาดค่อนข้างน้อยเมื่อเปรียบเทียบเป็นเปอร์เซ็นต์ แต่มีความสำคัญเมื่อพิจารณาในมูลค่าสัมบูรณ์ การแสดงผลด้านราคาในอดีตที่แข็งแกร่งและการซื้อคืนโทเคนที่ดำเนินอยู่อาจช่วยลดปริมาณการจัดหาได้ แม้ว่าการปลดล็อกมูลค่าสูงจะยังคงเป็นตัวกระตุ้นความผันผวนที่สำคัญ
พลวัตของสภาพคล่องหลังการปลดล็อกและข้อเสี่ยงด้านราคา
การปลดล็อกหลักนั้นนำมาซึ่งความเสี่ยงหลายประการที่เชื่อมโยงกัน:
-
ความตกใจเรื่องการจัดหาทันที — คลิฟฟ์ที่ปล่อยออกมามากเกินไปอาจทำให้ตลาดถูกน้ำท่วมด้วยโทเคนใหม่ ซึ่งอาจทำให้สภาพคล่องด้านซื้อถูกท่วมท้นหากความต้องการไม่เพียงพอ
-
แรงดันการเจือจาง — อัตราส่วนการปลดล็อกต่อการหมุนเวียนที่สูง (โดยเฉพาะของ BERA ที่ 41.7%) จะลดค่าของโทเคนต่อหน่วย เว้นแต่จะมีการเติบโตของความต้องการที่เทียบเท่า
-
พฤติกรรมของผู้รับ — ทีมงาน นักลงทุน และผู้สนับสนุนอาจขายเพื่อสร้างผลตอบแทนหรือบริหารหนี้ภาษี/คลัง ซึ่งอาจเพิ่มความเสี่ยงในทางลบ
-
การขยายความผันผวน — ความคล่องตัวเริ่มต้นต่ำ + การจัดหาสินค้าอย่างกะทันหันสามารถทำให้เกิดการแกว่งตัวของราคาที่เกินจริงและสไลป์ปิ้งได้
-
อารมณ์ & FUD — การปลดล็อกหุ้นจำนวนมากมักสร้างนิยายเรื่องกลัวการเทขาย แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานจะยังคงมั่นคงอยู่
ปัจจัยที่ชดเชยรวมถึงสิทธิประโยชน์การวางเงินประกัน รายได้จากการซื้อคืนของโปรโตคอล การเติบโตของ TVL/ค่าธรรมเนียม และการสะสมของนักลงทุนรายใหญ่ ซึ่งทั้งหมดนี้สามารถช่วยให้ราคาเสถียรหรือดูดซับปริมาณอุปทานใหม่ได้
กลยุทธ์การบริหารสภาพคล่องและการป้องกันความเสี่ยงด้านราคา
การเตรียมตัวก่อนปลดล็อก
-
ลดการเปิดรับความเสี่ยงในทิศทางหรือป้องกันตำแหน่งก่อนวันที่ 6 กุมภาพันธ์ (เช่น ซื้อ puts ขาย short perpetuals หรือเปลี่ยนไปสู่ stablecoins)
-
ติดตามกระเป๋าเงินผู้รับและกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่ตลาดในช่วงก่อนการปลดล็อกเพื่อสังเกตสัญญาณการขายก่อนเวลา
การดำเนินการหลังการปลดล็อก
-
ดูและคอยดู — ติดตามช่วง 24–48 ชั่วโมงแรกสำหรับปริมาณ แนวโน้มราคา และ ฟลูว์ รูปแบบ ปริมาณสูงพร้อมกับความมั่นคงของราคา มักบ่งชี้ถึงการดูดซับ
-
การป้องกันความเสี่ยงแบบเดลต้ากลาง — ถือสปอต + ถือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า/สัญญาซื้อขายสินค้าเกษตรระยะสั้น เพื่อ ได้รับเง การสนับสนุนเงินทุนในขณะที่ทำให้ความเสี่ยงด้านทิศทางเป็นกลาง
-
ตัวเลือกการเล่น — ซื้อปุตป้องกันความเสี่ยงเพื่อป้องกันความเสียหายจากตลาดตกต่ำ หรือซื้อสัญญาซื้อขายความผันผวนหากคาดว่าจะมีการแกว่งตัวที่มากขึ้น
-
การหมุนเวียนสตีเบิลคอยน์ — ย้ายส่วนหนึ่งของตำแหน่งไปยัง USDC/USDT ในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนเพื่อรักษาทุนไว้
การกำหนดตำแหน่งระยะยาว
-
ประเมิน โทเคนอีโนมิกส์ ความแข็งแกร่ง: กลไกการลดลงของเงินทุน (deflationary mechanisms), การซื้อคืนหุ้น (buybacks), รางวัลจากการวางเงินเดิมพัน (staking rewards), และประโยชน์ที่แท้จริง (ค่าธรรมเนียม, TVL) จะกำหนดความยั่งยืนหลังการปลดล็อก
-
สะสมเมื่อได้รับการยืนยันการปรับฐาน (ระดับต่ำสุดสูงขึ้น แรงขายลดลง) มากกว่าการซื้อเข้าไปก่อนการปลดล็อก
สรุป
การปลดล็อกเมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ ค.ศ. 2026 ฮิป (~3,050–3,150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ, 2.79% ที่หมุนเวียน) และ เบรอา (~29-30 ล้านดอลลาร์, 41.70% ที่หมุนเวียน) แสดงถึงเหตุการณ์การจัดหาที่สำคัญซึ่งอาจสร้างความผันผวนในระยะสั้นและการกดดันให้ขายออก ในขณะที่เปอร์เซ็นต์การปลดล็อกของ BERA มีขนาดใหญ่เป็นพิเศษ แต่ค่ามูลค่าดอลลาร์สุทธิของ HYPE ทำให้มันกลายเป็นความเสี่ยงหลักของสัปดาห์นี้
มีผลบังคับใช้ การจัดการความเสี่ยงในช่วงเวลาการเปิดตัว การรวมความระมัดระวังก่อนปลดล็อก การติดตามการไหลเวียนและปริมาณบนบล็อกเชนหลังการปลดล็อก และการป้องกันความเสี่ยงอย่างมีวินัย (ตัวเลือก เดลต้า-กลาง วงเงินหมุนเวียนสตีเบิลคอยน์) โครงการที่มีโทเคนอมิกที่แข็งแกร่ง — การซื้อคืนโทเคน แรงจูงใจในการสตีก รวมถึงการเติบโตของระบบนิเวศที่แท้จริง — จะมีความพร้อมมากที่สุดในการดูดซับปริมาณอุปทานและคงเส้นคงวาของราคาในระยะยาว
นักค้าที่บริหารความเสี่ยงอย่างรุนแรงและแยกแยะระหว่างเสียงรบกวนในระยะสั้นกับปัจจัยพื้นฐานในระยะยาวสามารถเปลี่ยนเหตุการณ์ที่ปลดล็อกให้กลายจากภัยคุกคามเป็นโอกาสในการสะสมศักยภาพได้
คำถามที่พบบ่อย
BERA และ HYPE ปลดล็อกเมื่อไหร่?
ทั้งสองถูกกำหนดไว้ในวันที่ 6 กุมภาพันธ์ ค.ศ. 2026 — HYPE ประมาณเวลา 12:00 น. UTC, BERA ในเวลาต่อมาของวัน
การปลดล็อกมีขนาดใหญ่เพียงใดเมื่อเทียบกับปริมาณการหมุนเวียน?
ไฮเปอร์: 9.92 ล้านโทเคน = 2.79% ของปริมาณการหมุนเวียน (~296–305 ล้านดอลลาร์); เบรา: 63.75 ล้านโทเคน = 41.70% ของปริมาณการหมุนเวียน (~29–30 ล้านดอลลาร์)
ความเสี่ยงหลักหลังจากการปลดล็อกเหล่านี้คืออะไร?
การโจมตีด้านอุปทานทันที การเจือจาง แรงกดดันในการขายที่เป็นไปได้จากผู้รับ ความตึงเครียดด้านสภาพคล่อง และการเพิ่มขึ้นของความผันผวน หากความต้องการไม่สามารถดูดซับโทเคนใหม่ได้
นักลงทุนจะป้องกันความเสี่ยงจากการปลดล็อกได้อย่างมีประสิทธิภาพได้อย่างไร
ใช้ตัวเลือก (puts/straddles) ตำแหน่งที่เป็นกลางด้านเดลต้า (spot + short perps) การหมุนเวียน stablecoin และการกำหนดขนาดตำแหน่งอย่างเคร่งครัด; ติดตามการเคลื่อนไหวและปริมาณการซื้อขายบนบล็อกเชนอย่างใกล้ชิดหลังจากการปลดล็อก
สิ่งใดที่กำหนดว่าราคาจะคงที่หลังจากการปลดล็อกหรือไม่
พฤติกรรมการถือครองและขายของผู้รับ ความเติบโตของความต้องการตามธรรมชาติ (ค่าธรรมเนียม ปริมาณมูลค่าที่จัดเก็บ ความมั่นคงของสินทรัพย์) กิจกรรมการซื้อคืนกลับมา กลไกการหดตัวของเงิน และความรู้สึกโดยรวมของตลาด