Эта неделя — неделя, когда прогнозы теряют смысл. В среду совпадают PCE, ВВП и NVIDIA, а затем — первая речь Уолша. Ответ на ключевой вопрос рынка появится в течение 72 часов. На этом этапе любые прогнозы — это просто анализ, прикрытый монетной игрой; позиционирование непосредственно перед событием — это само по себе запрещённое предсказание момента.

Азиатские нефтеперерабатывающие заводы удвоят закупки нефти из США в сентябре, цены на бензин в Америке достигают рекордных уровней. Традиционный мир финансов зашел в тупик: один выигрывает, другой парализован инфляцией. В нашей экосистеме Web3 ликвидность течет свободно, без ограничений. Куда бы ни шли цены, дисциплинированный трейдер всегда знает, как заработать. Оставьте традиционные кризисы позади — сосредоточьтесь на том, чтобы сделать экран зеленым! ⛽💸🚀

🚨 НАЧАЛАСЬ ЦЕНОВАЯ ОЦЕНКА МИРА ДЛЯ ПЕТРОЛЯ! Брент упал более чем на 2,5% и опустился к уровню 91 доллара. Причина: Пакистан объявил о «существенном прогрессе» в переговорах с Ираном по вопросу возобновления действия Соглашения США-Иран. Обратите внимание на график: Брент вновь отскочил от основного нисходящего тренда. Если действительно будет достигнуто новое соглашение между США и Ираном и риск в районе Ормуза снизится, давление на нефть может еще усилиться. 📉 Падение нефти → снижение инфляционного давления 📉 Ослабление инфляции → позитивно для процентных ставок 📈 Этот сценарий → поддерживает bitcoin и рискованные активы Но соглашения пока нет; текущая цена отражает лишь «вероятность мира». Так что один глаз — на bitcoin, другой — на линию Тегеран-Исламабад-Вашингтон.

🌍 Топ-5 мировых новостей (Глобальная геополитика и макрополитика) До начала ежегодной встречи в Джексон-Холле осталось 72 часа: председатель ФРС Кевин Уорш столкнулся с «9–3» политическим расколом. Глобальная денежно-кредитная система сталкивается с историческим испытанием. Ежегодная конференция центральных банков в Джексон-Холле 2026 года, организуемая Федеральным резервным банком Канзас-Сити, официально начнется 28 августа. Раскол в голосовании 9–3, раскрытый в протоколе заседания FOMC в июле, подтвердил глубокие разногласия внутри ФРС по поводу устойчивости инфляции. Группа из 15 внешних экспертов, сформированная председателем Уоршем, проводит системный пересмотр «политики средней инфляционной цели (AIT)», и рынок облигаций находится в состоянии повышенной готовности к возможному неожиданному повороту политики перед конференцией. В выходные пропускная способность Ормузского пролива упала ниже 20 судов: Иран внес в черный список 45 танкеров, усилив риск разрыва цепочки поставок. Риск разрыва жизненно важной транспортной артерии Персидского залива резко возрастает. Последние данные мониторинга судоходства подтверждают, что количество судов, прошедших через Ормузский пролив в выходные, резко сократилось до менее чем 20 (13 судов в субботу и всего 4 — в воскресенье). Иран официально включил 45 нарушивших правила танкеров в список подлежащих конфискации, что привело к резкому замедлению реальных потоков нефти из Ближнего Востока. Министерство финансов США объявило о планах ввести «самые строгие санкции против Ирана в истории», а общий государственный долг США впервые превысил отметку в 40 триллионов долларов. Стены финансовых санкций и государственного долга в Уолл-Стрит одновременно растут. Министр финансов США Скотт Бессент вчера объявил о планируемом расширении экономических санкций против Ирана. В то же время общий объем государственного долга США исторически превысил макроуровень в 40 триллионов долларов, что вынуждает Минфин ускорять технические меры вмешательства из-за роста расходов на проценты по долгосрочным казначейским облигациям. Украинские дроны массированно атаковали окрестности Москвы ночью: цепочка пожаров охватила логистические узлы Восточной Европы. Напряженность на вторичных театрах военных действий продолжает расти. Украина ночью направила более ста дальнобойных дронов для атаки на глубокие логистические объекты России; крупные грузовые центры в окрестностях Москвы подверглись физическому повреждению. Стратегические цепочки поставок Восточной Европы сталкиваются с долгосрочной геополитической переоценкой. Азиатско-тихоокеанский коридор полупроводников и производства ускоряет «децентрализованную очистку»: многосторонние расчеты в национальных валютах обходят юрисдикцию открытого моря. Под давлением постоянных высоких процентных ставок на Западе и геополитических блокад, страны Глобального Юга и ключевые производственные центры Азиатско-Тихоокеанского региона ускоряют переход на распределенные цифровые реестры и системы расчетов в национальных валютах для осуществления двусторонних крупных расчетов по товарам, минуя рискованные морские маршруты.

🧐 Как выборы в конгресс влияют на фондовый рынок? Отчет Citigroup проанализировал выборы в конгресс с 1960 года, разбив показатели рынка по временной шкале (с днем голосования 3 ноября в качестве T0): ✔️ За примерно 50 торговых дней до выборов: премия за риск растет. ✔️ Текущий базовый сценарий: раздельное правительство (оппозиционная партия контролирует как минимум одну палату). Конкретный календарь: 🔹 За 60–30 торговых дней до выборов: неопределенность усиливается, акции склонны к коррекции, волатильность растет. 🔹 За 30 торговых дней до дня выборов до дня голосования: риск уже полностью учтен, акции могут начать восстановление заранее, волатильность достигает пика. 🔹 С дня выборов до 50 торговых дней после: если формируется раздельное правительство, логика фискальных ограничений по государственным облигациям усиливается, преимущества защитных секторов ослабевают. 🔹 С 50 по 100 торговых дней после выборов: циклические сектора, такие как рост, технологии и промышленность, легче восстанавливаются. Исторически после выборов технологии чаще всего показывают наилучшие результаты, за ними следуют промышленные акции; защитные сектора, такие как здравоохранение, товары первой необходимости и коммунальные услуги, чаще отстают. Источник: @qinbafrank

Как выборы в конгресс влияют на рынок? В своем последнем отчете Citigroup поместил все выборы в конгресс с 1960 года на единую временную шкалу, чтобы проанализировать поведение акций, процентных ставок, кредитов, золота и смены секторов. Проще говоря: За примерно 50 торговых дней до выборов премия за риск часто начинает расти; разделенное правительство (когда оппозиционная партия получает контроль над хотя бы одной палатой) — это текущий базовый сценарий. Citigroup разбила предстоящие месяцы на «торговый час» с днем голосования 3 ноября как T0: Первый этап: T-60 до T-30: Премия неопределенности растет, акции склонны к коррекции, скрытая волатильность постепенно увеличивается; Второй этап: T-30 до дня выборов: По мере того как риск события начинает полностью учитываться, акции могут заранее отреагировать отскоком, а волатильность часто достигает пика за месяц до выборов; Третий этап: День выборов до T+50: Если реализуется разделенное правительство, логика фискальных ограничений для казначейских облигаций США наиболее четко подтверждается; в то же время защитные факторы, которые доминировали до выборов, могут начать терять свою эффективность; Четвертый этап: T+50 до T+100: Факторы роста, технологии и циклические отрасли, такие как промышленность, чаще всего переходят в фазу восстановления. Исторически технологии были наиболее явными относительными победителями после выборов, за ними следовала промышленность; защитные сектора — здравоохранение, потребительские товары первой необходимости и коммунальные услуги — чаще всего отставали. Посмотрим, повторится ли это и на этот раз 🤔

На этой неделе четыре события, и любое из них может самостоятельно повлиять на весь криптовалютный рынок. Пн — выступление Бессента Ср — Core PCE + доходы NVIDIA, в один день Чт — открытие Джексон-Холла Пт — ключевое выступление Также не забывайте, что Ормузский пролив до сих пор закрыт, нефть на уровне $85, и за выходные произошло эскалация между Израилем и Турцией, на что рынок пока не отреагировал. Любое из этих событий может решить, продолжится ли этот ралли или закончится здесь. Мы уже указали, какое из них, по нашему мнению, наиболее важно, нашу первоначальную позицию и тот уровень, на котором всё решится. Это — в VIP. Не будьте эмоциональны. Будьте логичны. 💎

80 000 долларов США — всего шаг от цели, индекс IV достиг 60%. Эта неделя — неделя ежемесячного расчета по опционам в августе, низкий уровень позиций за последние месяцы привел к снижению общей открытой позиции. Несмотря на сильный рынок на прошлой неделе, структура опционов не претерпела значительных изменений. На этой неделе состоится ежегодная конференция мировых центральных банков в Джексон-Холле, которая пройдет с 27 по 29 августа в Вайоминге, США, с темой «Финансовые инновации: влияние на платежи и политику». Также в выходные министр финансов США Бессент представит новую программу фискальной корректировки США — два важных макроэкономических события сосредоточены на этих выходных. Настроение на рынке позитивное: индекс жадности достиг 80. Не пытайтесь захватить вершину на первой волне роста и не совершайте报复性-продажи из-за пропущенной возможности.

Кевин Уорш может быть менее хокишичным, чем предполагают рынки Уолл-стрит свела Кевина Уорша к привычной метке: хокиши по инфляции. Его история прогнозирования предлагает более полезную интерпретацию — он является политиком, ориентированным на предложение, чья позиция зависит от того, насколько сильно экономика способна производить. Старый сигнал После финансового кризиса большинство членов ФРС рассматривали безработицу выше 9% как огромный избыточный потенциал, подавляющий инфляцию. Уорш считал, что часть этой безработицы стала структурной. Капитал неправильно распределялся, рынки труда испытывали трудности с адаптацией, а непредсказуемая регуляторная, фискальная и торговая политика ослабляли производственные возможности. Если экономика могла производить меньше, чем раньше, высокая безработица не обязательно свидетельствовала о слабом инфляционном давлении. Это объясняет, почему Уорш прогнозировал относительно высокую инфляцию на фоне поврежденного рынка труда. Эта оценка оказалась слишком пессимистичной. Безработица в конечном итоге снизилась до 3,5%, в то время как инфляция оставалась низкой в течение большей части последующего десятилетия. Поворот благодаря ИИ Рамки Уорша не изменились, но выводы на стороне предложения могут быть иными. Сейчас он утверждает, что ИИ может повысить производительность, расширить потенциал экономики и со временем снизить издержки. Если это верно, более сильный рост не будет автоматически означать перегрев. ФРС может терпеть более быстрый рост выпуска и более напряженный рынок труда, не предполагая немедленного нового всплеска инфляции. Это сделает Уорша менее хокишичным по отношению к росту, чем его репутация предполагает. Ошибка рынка Инвесторы воспринимают его прежние предупреждения об инфляции как доказательство того, что он инстинктивно будет выступать за более жесткую политику. Но эти предупреждения отражали его оценку производственного потенциала — а не постоянную приверженность высоким ставкам. Тот же политик, который считал поврежденное предложение инфляционным, может рассматривать усиленное ИИ предложение как антиинфляционное. Это все еще не гарантирует агрессивного снижения ставок. Более высокая производительность может поддерживать более быстрый рост и потенциально более высокую нейтральную ставку, даже при снижении инфляционного давления. Вывод: реакция Уорша важнее ярлыка «хокиши». Его ключевое суждение будет заключаться в том, производит ли ИИ измеримую производительность — или просто создает еще один инвестиционный бум, который спрос опережает.