Мы позитивно настроены по отношению к токенизированным акциям, потому что перевод акций на блокчейн — это не просто копирование их стоимости, а открытие совершенно новых способов использования капитала, лежащего в их основе. В @paboxoxyz это начинается с заимствования под токены акций: получение ликвидности без потери экспозиции к базовой акции, с реальными процентами и риском ликвидации, а также с механизмами, разработанными с нуля специально для токенизированных акций. Это потрясающе и по-настоящему увлекательно, но мы понимаем, что этого недостаточно. Поэтому мы переходим к следующему этапу: используем позиции поставщиков ликвидности (LP) в качестве залога через @Uniswap v4 Hooks. Ситуация трудно игнорировать: на момент написания этого текста уже более $161 млн в позициях LP привязаны к токенизированным акциям, однако композиционность пока отсутствует. Рынок LP может сделать это возможным. Поставщик ликвидности сможет взять в долг под свою позицию, не извлекая её из пула, сохранив возможность получать торговые сборы и одновременно высвобождая капитал. Но мы не спешим. Правильная реализация требует больше, чем просто присвоения ценовой метки токену LP: состав активов меняется, сборы могут быть ниже ожидаемых, а закрытие фондовых рынков усложняет оценку — именно эти проблемы мы сейчас решаем. Это то направление, которое нас больше всего вдохновляет. Наша гипотеза проста: токенизированные акции — это не просто «одиночные» активы. Любая форма, которую они примут, станет намного мощнее, когда сможет интегрироваться в торговлю, предоставление ликвидности и кредитование. Мы строим в этом направлении. -- P.S.: У Paboxo пока нет токена, и в будущем мы будем сотрудничать с @Moshdottrade для запуска одного.

Перестроил таблицу @RuneCrypto_ и добавил разбивку по процентам. Всё очевидно: несмотря на безумный объём запусков на Pumpfun, лишь крошечная доля действительно удерживает дно в $100 000. - @LaunchOnSF → 0,04% - @virtuals_io → 0,03% - @longdotxyz → 0,02% - @flapdotsh → 0,01% - @ponsdotfamily → 0,01% Так что можете приводить мне все бычьи аргументы по $PUMP, но я не думаю, что экономика дойдёт до проектов, запускающихся на ней.

А что, если бы вы могли держать акцию только во время закрытия рынка, не совершая покупок и продаж каждый день? Это идея, лежащая в основе изолированных экспозиционных токенов (IETs), предложенных @0xbeans и The @standard_rsv. Внесите один токенизированный акционерный документ и получите: • OVERNIGHT: экспозицию с закрытия до следующего открытия. • SESSION: экспозицию с открытия до закрытия. Держите оба и выкупите их для получения одной акции. Продайте один, чтобы сохранить только нужную вам экспозицию. У каждой серии есть срок истечения; досрочный выход с одной стороны требует покупателя. Простой пример: • Акция стоимостью $100 начинается с распределения $50 на каждый токен. • Она открывается на $110: OVERNIGHT растёт до $60. • Она закрывается на $105: SESSION падает до $45. • Вместе они стоят $105 на уровне учёта. Почему это интересно и почему мы, @paboxoxyz, тоже это любим — это соответствует нашим функциям внебиржевого кредитования. • Может поддерживать вaults только для ночного периода и целевые хеджирования. • Разделяет экспозицию без необходимости эмитенту ежедневно торговать базовым активом. • Даёт DeFi ещё один строительный блок, по структуре схожий с разделёнными требованиями Pendle. Но есть моменты, требующие доработки и подробных объяснений: • Каждый токен изначально имеет примерно 2× экспозицию по своей начальной учётной стоимости. • Балансы накапливают долларовые движения, поэтому они не воспроизводят сложные доходности. • Ожидаемая ночная прибыль уже может быть заложена в цену токена. • Ночная экспозиция существовала и раньше через ETF NightShares. Vault не может выплатить $110, если держатель с убытком ничего не должен. Ограничения, досрочное завершение или дополнительный капитал могут помочь, но в представленной статье правило не указано. Обещающая концепция. Ей нужны чёткие правила потерь, надёжные ценовые фиды и доступная ликвидность, прежде чем историческая аномалия ночного периода станет новой примитивной структурой.

Черт, только проснулся, что за чёрт, мы только что вышли на NYSE-HYPE-Druckenmiller, и теперь хаки на всех CEX.

Легендарный миллиардер настроен оптимистично, а вы продали свой пакет? NGMI.

Самый простой способ сравнить Bittensor и Pearl — задаться вопросом: что вас оплачивает? С @opentensor / $TAO вы соревнуетесь за качественное выполнение задачи. Каждая подсеть устанавливает свои собственные задачи, такие как запуск ИИ-моделей или предоставление данных. Майнеры выполняют работу, валидаторы оценивают её, а эти оценки помогают определить вознаграждения. Главная сложность — убедиться, что высокий балл означает что-то, что клиенты действительно считают полезным. С @prlnet / $PRL совместимые ИИ-вычисления также могут помочь обеспечить безопасность блокчейна и получать майнинговые вознаграждения. Оператор GPU может получать оплату за предоставление ИИ-услуг и одновременно зарабатывать PRL от тех же вычислений. Этот дополнительный доход может помочь снизить счет клиента. Но субсидия зависит от того, насколько ценны эти вознаграждения. А доказательство того, что вычисление произошло, не доказывает, что кто-то хотел купить его результат. Для держателей токенов существует ещё одно различие: PRL — это майнинговый актив Pearl, в то время как Bittensor имеет TAO плюс отдельные токены подсетей, называемые alpha. Стейкинг в подсеть добавляет экспозицию к цене и ликвидности токена этой подсети. Преимущество Bittensor — конкуренция между множеством сервисов. Преимущество Pearl — получение большей экономической выгоды от одних и тех же вычислений. Для обоих я бы следил за одним и тем же: PMF Возвращаются ли клиенты и платят ли за сервис? Больше деталей ниже (NFA. DYOR) ⤵

Независимо от рыночного настроения мы продолжаем развиваться. Мы добавили $SPCX и $TSLA в список обеспечения. Скоро ещё больше, 👀

Если вам нужно напоминание, мы уже сталкивались с такой ситуацией раньше, когда Илон пытался купить X (тогда ещё называвшийся Twitter). Во время поглощения Twitter Илон, по сообщениям, привлёк около $1 млрд, взяв кредит под свои акции $SPCX. Не продавая. Беря в долг. Он получил ликвидность, сохранив свою долю в акциях. Такие преимущества обычно доступны лишь узкому кругу людей и институциональных инвесторов. Для всех остальных это лабиринт банковских препятствий, бесконечной бумажной волокиты и многоуровневого юридического одобрения. С @paboxoxyz, однако, вы можете сделать это всего за несколько кликов (я насчитал 4–5, и вскоре мы сделаем процесс ещё более простым). И да, мы скоро запустим ещё один рынок. Можете угадать? :)

Понимание того, куда направлять инженерные усилия, — часть взросления как протокола. От Story к @datafdn фокус стал четче: данные для обучения ИИ — откуда они взялись, кто может их использовать и кто получает оплату. Планируемый переход на Sui выводит это на новый уровень: Sui обеспечивает выполнение, Walrus — хранение, а DATA может сосредоточить больше инженерных усилий на Trace. И чтобы подчеркнуть это, обязательство фонда Sui в $30 млн придает этому пути реальный вес. Дон Уилсон сказал, что вычисления станут новой нефтью всего через несколько лет, и для этого потребуется обилие данных для обучения. Дайте этому осесть.

До 2500 участников. Один валидатор определяет награды майнеров. Вот компромисс, лежащий в основе Null Consensus @opentensor. Субнет получает больше пространства для роста, доверяя одному оценщику решать, какая работа заслуживает оплаты. Представьте соревнование с большим числом участников и одним судьёй. Субнеты Bittensor — это специализированные сети, где майнеры выполняют работу, а валидаторы оценивают её. Обычно Yuma объединяет оценки от нескольких валидаторов, взвешивая их по стейку. Null позволяет владельцам выбрать более простой процесс распределения наград, но Yuma остаётся стандартом. Вот что меняется: • Один валидатор получает роль оценщика — зарегистрированный участник с наивысшим весом стейка. Выбор Null не даёт эту роль автоматически владельцу субнета. • Корректные оценки этого валидатора определяют относительные награды майнеров. Null пропускает консенсус и расчёты бондов Yuma. • Участники с положительным стейком всё ещё получают пропорциональные дивиденды, даже если не имеют права оценивать. При положительном стейке Null распределяет бюджет эпохи примерно поровну между наградами майнеров и дивидендами валидатора. Доля владельца остаётся неизменной. Почему принимать такой компромисс? • Больше возможностей: С одним механизмом наград потолок растёт с 256 до 2500 слотов — почти в 10 раз. Два механизма делят лимит, позволяя 1250 слотов. Владельцы должны явно увеличивать ёмкость. • Меньше вычислений: Цепочка обрабатывает оценки одного валидатора вместо объединения множества оценок и обновления бондов. • Проще подключение: Владельцы могут отдельно включить регистрацию через доказательство работы на Null или Yuma. Прямые отправки без чаевых не требуют сжигания $TAO, предварительной покупки залога или платы за транзакцию. Участники всё равно тратят вычислительные ресурсы. Но в самой конструкции скрыта ловушка. Субнет может иметь тысячи участников, но всё ещё сосредотачивать решения о наградах в одних руках. Если ведущий валидатор награждает друзей или неверно оценивает качество, Null не имеет консенсуса других валидаторов для коррекции этих оценок. Существует и инженерный вопрос: объединённая реализация фиксирует нерешённые автоматические находки по учёту вычислительной нагрузки. Эти вопросы требуют дальнейшего изучения; они не доказывают наличие эксплойта. Null может иметь смысл там, где субнет уже принимает одного доверенного оценщика и нуждается в большем пространстве для новых участников. Но заполнение 2500 слотов — лишь начало. Более сильный аргумент — более качественная работа, надёжная работа под нагрузкой и сервисы, за которые люди будут платить. NFA. DYOR.