А что, если бы вы могли держать акцию только во время закрытия рынка, не совершая покупок и продаж каждый день? Это идея, лежащая в основе изолированных экспозиционных токенов (IETs), предложенных @0xbeans и The @standard_rsv. Внесите один токенизированный акционерный документ и получите: • OVERNIGHT: экспозицию с закрытия до следующего открытия. • SESSION: экспозицию с открытия до закрытия. Держите оба и выкупите их для получения одной акции. Продайте один, чтобы сохранить только нужную вам экспозицию. У каждой серии есть срок истечения; досрочный выход с одной стороны требует покупателя. Простой пример: • Акция стоимостью $100 начинается с распределения $50 на каждый токен. • Она открывается на $110: OVERNIGHT растёт до $60. • Она закрывается на $105: SESSION падает до $45. • Вместе они стоят $105 на уровне учёта. Почему это интересно и почему мы, @paboxoxyz, тоже это любим — это соответствует нашим функциям внебиржевого кредитования. • Может поддерживать вaults только для ночного периода и целевые хеджирования. • Разделяет экспозицию без необходимости эмитенту ежедневно торговать базовым активом. • Даёт DeFi ещё один строительный блок, по структуре схожий с разделёнными требованиями Pendle. Но есть моменты, требующие доработки и подробных объяснений: • Каждый токен изначально имеет примерно 2× экспозицию по своей начальной учётной стоимости. • Балансы накапливают долларовые движения, поэтому они не воспроизводят сложные доходности. • Ожидаемая ночная прибыль уже может быть заложена в цену токена. • Ночная экспозиция существовала и раньше через ETF NightShares. Vault не может выплатить $110, если держатель с убытком ничего не должен. Ограничения, досрочное завершение или дополнительный капитал могут помочь, но в представленной статье правило не указано. Обещающая концепция. Ей нужны чёткие правила потерь, надёжные ценовые фиды и доступная ликвидность, прежде чем историческая аномалия ночного периода станет новой примитивной структурой.