⚡ И Лихуа: На текущем уровне рынок испытывает значительные разногласия, пузырь ИИ не так велик, как кажется 2 ноября основатель Liquid Capital И Лихуа опубликовал статью, в которой отметил, что краткосрочный рынок устоял перед этим черным лебедем. Сейчас ожидается, что на среднесрочных выборах республиканцы проиграют обе палаты; если им удастся выиграть хотя бы одну, это будет считаться позитивным сигналом. Кроме того, верхний уровень процентных ставок по государственным облигациям США уже пройден, поэтому на текущем уровне существуют значительные разногласия. Многие обсуждают пузырь ИИ, однако спрос на ИИ является реальным и совершенно не сравним с интернет-пузырем того времени. Краткосрочная коррекция после перегрева — это абсолютно нормально и далеко не достигла масштабов крупного пузыря.

⚡ Аналитик Citrini: Руководство Lumentum может считать, что рынок рухнет в течение двух-трех лет 2 ноября аналитик Citrini Джукан прокомментировал событие «поглощение Lumentum Marvell» в социальных сетях, заявив, что единственным объяснением того, почему руководство Lumentum согласилось на эту сделку, является отсутствие уверенности в текущем цикле развития ИИ. Они считают, что рынок рухнет в течение двух-трех лет. Согласно данным платформы BIT, акции Marvell (MRVL) упали на 6,52% при открытии, а акции Lumentum (LITE) упали на 11,38%.

⚡ Голдман Сакс разделился во мнениях по поводу AI-рынка: одна сторона предупреждает о достижении пика роста прибыли, другая указывает на подтвержденную отдачу от инвестиций в размере 1,1 трлн долларов США 1 ноября два старших стратега Голдман Сакс представили противоположные оценки перспектив AI-рынка. Тони Пасквариелло считает, что отчеты за третий квартал технологических гигантов показали, что рост прибыли S&P 500, возможно, достиг пика, а рыночная активность ослабевает — в текущих условиях не стоит делать крупные ставки. В то же время лондонский стратег Марк Уилсон утверждает, что совокупный объем неисполненных заказов Google Cloud и AWS, составляющий около 1,1 трлн долларов США, однозначно подтверждает реализацию отдачи от инвестиций в ИИ, и он сохраняет бычью позицию. Данные, на которые ссылается Уилсон: выручка Google Cloud выросла на 103% в годовом выражении, а объем неисполненных заказов увеличился на 256% до 561 млрд долларов США; выручка AWS выросла на 39%, а неисполненные заказы — на 189% до 578 млрд долларов США; совокупный объем неисполненных заказов обоих сервисов составляет около 1,14 трлн долларов США. Уилсон считает, что сильные показатели роста крупнейших глобальных облачных провайдеров свидетельствуют о сохраняющейся высокой потребности в ИИ и постепенном устранении сомнений в отдаче от инвестиций. Однако Пасквариелло полагает, что впечатляющий рост облачного бизнеса маскирует слабость других ключевых направлений: технологические гиганты продолжают увеличивать капитальные расходы, но не подтверждают при этом дополнительный потенциал роста прибыли. Он отмечает, что у S&P 500 уже проявляются признаки достижения пика роста прибыли, а корректировки прогнозов прибыли на акцию замедлились. Главный спор на рынке теперь смещен с вопроса о существовании спроса на ИИ на вопрос о том, как именно будет реализована отдача от инвестиций. Несмотря на объем неисполненных заказов в области облачных услуг в размере 561 млрд долларов США, Alphabet за этот квартал зафиксировала чистый отток свободного денежного потока в размере 910 млн долларов США — ниже ожиданий рынка в 3,5 млрд долларов США. Еще один стратег Голдман Сакс Рич Приворотски сводит проблему к вопросу «захвата стоимости»: какие именно компании в цепочке создания стоимости ИИ смогут реально получать прибыль и за какую стоимость финансирования. В то же время внутри американского рынка наблюдается явная дивергенция: индекс S&P 500 без учета акций ИИ показал значительно более сильную динамику в октябре по сравнению с технологическими акциями. Оба стратега считают рыночную волатильность аномально высокой, но по поводу возможности продолжения AI-рынка придерживаются разных взглядов.

⚡ Сначала поставим большую цель: по-прежнему считаем, что дно этого бычьего цикла BTC — 58 000 долларов США, и в течение года цена может достичь 120 000 долларов США. Кит «Сначала поставим большую цель» опубликовал обновление своей позиции по рынку биткоина и операций с позициями на платформе X. Он отметил, что ранее полагал, что уровень 78 000 долларов США не будет пробит, и цена действительно удерживалась выше 79 000 долларов США, пока не произошло недавнее черное лебединое событие, после которого этот уровень был пробит. Ранее он закрыл около двух третей своих длинных позиций около уровня 76 000 долларов США, чтобы защититься от возможных повторений подобных экстремальных рыночных условий. После того как за последние два дня рынок стабилизировался, он снова открыл полные длинные позиции в диапазоне от 76 000 до 78 000 долларов США. Его основная гипотеза не изменилась — он по-прежнему считает, что дном этого цикла является уровень 58 000 долларов США. Он также отметил, что дно первой фазы этого бычьего рынка, вероятно, находится около 118 000 долларов США, а целевым уровнем второй волны роста является удвоение уровня 78 000 долларов США, то есть примерно 150 000 долларов США, и ожидает, что в течение этого года BTC может достичь 120 000 долларов США.

⚡ Мнение: На этом цикле крипторынок может достичь пика раньше, чем фондовый рынок США, а биткоин может достигнуть дна раньше, чем весь фондовый рынок. 31 октября криптотрейдер Ansem опубликовал статью, в которой отметил, что на этом цикле крипторынок, возможно, уже достиг пика раньше, чем фондовый рынок США. Если недавний отскок является лишь контртрендовым, а фондовый рынок США только начинает более масштабную коррекцию, крипторынок может столкнуться с новым спадом. Ansem подчеркнул, что риск-аппетит на этом цикле в значительной степени определялся развитием ИИ и динамикой фондового рынка США, поэтому стоит рассмотреть возможность несовпадения временных рамок пика между крипторынком и традиционными акциями. Однако он не уверен, что рынок обязательно разовьется по этому сценарию, и сохраняет открытую позицию, наблюдая за реакцией цен на ключевых уровнях для обоих активов. Он также отметил, что даже если в краткосрочной перспективе крипторынок и фондовый рынок США продолжат падать, биткоин может достичь дна раньше, чем весь фондовый рынок.

⚡Doomberg: США оказывают давление на союзников, чтобы те продолжали держать американские облигации, что в долгосрочной перспективе позитивно для биткоина и золота Энергетический и макроаналитик Doomberg в интервью, опубликованном в Bitcoin Magazine, заявил, что давление США на союзников с целью продолжения удержания американских казначейских облигаций меняет подход центральных банков к расчету резервных активов. Он отметил, что в условиях кризиса «ты продаешь то, что можешь продать, а не то, что хочешь продать», что объясняет краткосрочную слабость золота с 28 февраля. Doomberg считает, что в долгосрочной перспективе эта ситуация является «крайне бычьей» для золота и биткоина как нейтральных резервных активов. Он также отметил, что более молодое поколение, глубоко зависящее от интернета, с большей вероятностью выберет биткоин в качестве резервного или средства сохранения стоимости.

⚡ И Лихуа: Имейте терпение, ожидая лучшего момента для покупки на дне, по-прежнему оптимистично настроены по отношению к качественным акциям ИИ и криптоактивам 30 октября основатель Liquid Capital И Лихуа опубликовал статью, в которой отметил, что процесс торговли не прост. Ранее, когда он придерживался бычьей позиции, рынок пережил несколько коррекций; после того как цена поднялась до 86 000 долларов США и он продолжал ожидать коррекции, произошло несколько отскоков, даже достигнув 87 000 долларов США. В течение последнего месяца цена несколько раз падала до диапазона 80 000–81 000 долларов США, а затем быстро отскакивала обратно к ключевому уровню 84 000 долларов США. Он подчеркнул, что как рост, так и коррекция не являются прямыми линиями; не следует постоянно думать о торговых операциях, а следует придерживаться принципа «ожидать коррекции, не продавая в шортах», и терпеливо ждать наилучшего момента для покупки на дне. Он также отметил, что основал и управляет тремя фондами с разной направленностью, сосредоточенными на инвестициях в криптовалюты, криптоторговле и технологиях ИИ, причем криптоторговля является самой сложной — «это тренировка против человеческой природы». Он задал вопрос: сможет ли инвестор сохранить уверенность и покупать на дне в условиях предстоящего экстремального панического давления? Что касается перспектив, он рассматривает ситуацию, когда Баффет был «заблокирован» в акциях Google, а Дуан Юнпин — в акциях Pop Mart, как временное явление и считает, что ИИ будет продолжать творить чудеса, а денежная эмиссия не остановится; качественные акции ИИ и криптоактивы остаются для него перспективными направлениями.

⚡Виталик: ИИ чрезвычайно эрудирован, но не обладает мудростью, способен делать лишь поверхностные суждения Основатель Ethereum Виталик Бутерин в ответ на пост Руксандры Тесло на X заявил, что считает ИИ чрезвычайно эрудированным, способным отлично распознавать цитаты почти в любом содержании, но не обладающим мудростью, поэтому он может делать лишь самые поверхностные суждения о том, какую мысль пытается донести текст. Виталик Бутерин отметил, что это особенно очевидно, когда ИИ анализирует текст, который он читает впервые, в отличие от анализа текстов, уже присутствующих в обучающих данных и сопровождаемых множеством чужих анализов. Он также добавил, что эрудиция ИИ легче заметна, чем его ограниченная мудрость, и что мудрость, возможно, именно то, что трудно проверить — в отличие от интеллекта. Этот ответ был дан на пост Руксандры Тесло. Руксандра Тесло заявила, что соответствующий пост заставил её испытать пессимизм по отношению к человечеству и что обсуждение её статей крупными языковыми моделями в настоящее время остаётся низкокачественным содержанием; она отвечала на комментарий Сичу Лу о том, что ИИ лучше подходит для обсуждения классики, чем люди.

⚡ Том Ли: Выступление Уолша стало более мягkim, что способствует восстановлению рисковых активов и торговли ИИ 29 октября Том Ли в программе CNBC после заседания FOMC заявил, что выступление Уолша было более мягким, что благоприятно для восстановления рисковых активов и торговли ИИ. Том Ли отметил, что Уолш открыто поставил под сомнение утверждение о том, что рост ИИ неизбежно приводит к инфляции, что важно, поскольку ранее рынок опасался, что капитальные расходы на ИИ вызовут рост инфляции и заставят ФРС повысить ставки или ужесточить политику. «Теперь мы можем воспринимать хорошие новости как хорошие новости. Вы сможете сказать, что данные, значительно превысившие ожидания, — это плюс, потому что ФРС не будет пытаться замедлить рост искусственного интеллекта».

⚡ Маск и Хуан Ренсюнь расходятся во мнениях: Джейпей Morgan: рынок согласен, что операторы сверхмасштабных ИИ-центров данных находятся в хорошем состоянии Генеральный директор SpaceX Маск в последнем предупреждении заявил, что более 200 новых облачных компаний столкнутся с массовым банкротством или слиянием; некоторые компании смогут выжить, но их будет немного. Это предупреждение Маска практически противоречит мнению генерального директора NVIDIA Хуан Ренсюня, высказанному ранее. На конференции GTC на прошлой неделе Хуан отметил, что спрос на новые облака значительно превышает ожидания. Хотя он также упомянул, что текущие новые облачные компании急需 финансирования и сталкиваются с нехваткой средств, он считает, что эта проблема обязательно будет решена. Аналитики Jefferies отметили, что заявления Маска спровоцировали новую волну панических торгов. Джейпей Morgan, напротив, считает, что рынок долгов ИИ становится более требовательным к инфраструктуре ИИ, но не придает значения более широкому кризису финансирования. Команда рыночной информации Джейпей Morgan подчеркнула, что нехватка кредитов вызывает обеспокоенность, однако текущий консенсус заключается в том, что операторы сверхмасштабных центров данных находятся в хорошем состоянии, крупные операторы продолжат доминировать, а рентабельность инвестиций у малых предприятий, включая новых облачных провайдеров, остается положительной. (Cailian Press)