Скрытый медвежий рынок распространяется под индексом S&P 500: МАССИВНЫЕ 60% компонентов индекса S&P 500 торгуются в зоне медвежьего рынка, несмотря на то, что индекс находится всего в ~3% от своего последнего исторического максимума. Примечательно, что Magnificent 7 потеряли -$4 трлн рыночной капитализации с 15 октября, а индекс полупроводников упал более чем на -30% с июня и впервые за год опустился ниже своей 200-дневной скользящей средней. Это происходит на фоне того, как инвесторы выходят из перегруженных сделок в сфере ИИ и переключаются на защитные и малоиспользуемые сектора. Другими словами, инвесторы всё чаще ставят под сомнение стоимость масштабирования ИИ и сроки окупаемости этих вложений, поскольку денежные потоки гипермасштабируемых компаний снижаются, и они всё больше полагаются на заемное и акционерное финансирование. Только долгосрочные обязательства Amazon выросли с $66 млрд до $173 млрд всего за 9 месяцев. Между тем, спред между корпоративными облигациями рейтингов B и CCC взлетел до ~8% — уровня, который фиксировался менее пяти раз с 1996 года. Во всех предыдущих случаях индекс S&P 500 находился как минимум на -11,5% ниже своего 52-недельного максимума. Распространится ли скрытый медвежий рынок на весь рынок в целом?