Все спрашивают, устойчив ли 12%. Что касается @EthenaPay Earn+, я считаю, что это не самое главное. Само 12% — это не то, что на самом деле продает $ENA Pay. У Pay до сих пор очередь из более чем 10 000 человек при примерно 1 400 активных пользователях, и верхний уровень этой лестницы продается гораздо проще, чем кэшбэк. Мне нравится, кто платит. Не новые эмиссии ENA — они закончились в сентябре. Насколько я понимаю, это в основном доход, который Ethena уже получает от обеспечения USDe, возвращаемый депозиторам, при этом Avalanche покрывает часть остального. Низкая стоимость привлечения, ограниченная $4,5 млн, пока они изучают, как выглядит спрос. Каждый доллар, который поступает, остается в виде USDe, постепенно увеличивая предложение (сегодня $4,53 млрд) до уровня $7,5 млрд, где начинают работать выкупы. Настоящий показатель — увеличивают ли эти сберегатели объем расходов через Ethena Pay. Если да, это может стать их самым дешевым рычагом роста.