Контраргумент по поводу приобретения $MRVL / $LITE: — «Каждый покупатель, конкурирующий с Marvell, захочет второй, независимый источник лазеров». Они указывают на $SIVE / Scintil Photonics как на новый источник мощности CW / ELS, с такими компаниями, как $CRDO, потенциальными партнерами Sivers. — «Поскольку Lumentum перегружена на годы вперед, избыточный спрос переходит к тем, кто обладает мощностями мерчанта». Я уже говорил об этом ранее, но, скорее всего, мы увидим стимул к диверсификации источников лазеров. Sivers упоминается здесь и выйдет на рынок с мощностью 100 млн лазеров / внешних фабрик (цель 2:1 внешние/внутренние). Чтобы продемонстрировать масштаб этого, цель по мощности лазеров $AAOI на 2026 год составляла примерно ~24 млн в год (но с другим соотношением). — «Производители модулей движутся вверх по цепочке» — это также второй порядок эффекта. $JBL — один из примеров, теперь активно конкурирующий с объединенной Lumentum + Marvell. Есть и другие игроки, такие как $SMTC, которые открыто проводят M&A для расширения мощностей по лазерам. Я не считаю, что общий крах оценки в секторе ИИ отражает реальную силу отдельных компаний в оптическом секторе. В ближайший год существуют очень привлекательные возможности в связи с узким местом в производстве лазеров, которое, как я считаю, рынок недооценивает.