Заимствования казначейства США достигли беспрецедентных уровней: В прошлую неделю американские чиновники продали рекордные 839 миллиардов долларов в виде казначейских векселей, облигаций и долговых обязательств, при этом еженедельные аукционы теперь регулярно превышают полтриллиона долларов. Эта сумма представляет собой совокупность размеров 11 аукционов, и большая ее часть была направлена на погашение обязательств перед держателями погашающихся векселей. В то же время, при ежегодном дефиците федерального бюджета, составляющем огромные ~2 триллиона долларов, инвесторы следят за возможным значительным изменением стратегии заимствований казначейства, которое может включать сокращение выпуска долгосрочных облигаций и еще большее увеличение объема краткосрочного долга. Например, Citigroup ожидает сокращения продаж 20- и 30-летних облигаций уже с этого месяца. Сдвиг в сторону краткосрочного заимствования уже очевиден: в сентябре казначейские векселя составляли ~22% от общего объема долга США, что значительно выше 15–16%, наблюдавшихся до 2020 года. Этот показатель также превышает рекомендуемый казначейством средний уровень в 20%. Однако повышенная зависимость от краткосрочных векселей означает более частую рефинансирование, что делает казначейство все более уязвимым к изменениям спроса со стороны инвесторов и процентных ставок. Поскольку доходность 30-летних казначейских облигаций по-прежнему превышает 5,25%, инвесторы готовятся к объявлению ежеквартального рефинансирования в среду, 4 ноября, которое может раскрыть, планирует ли казначейство сократить продажи долгосрочных облигаций и еще больше сместить заимствования в сторону краткосрочного долга. Кризис государственного долга США снова привлекает внимание инвесторов.