Доброе утро, друзья, и шабат шалом. NASDAQ упал почти на 3% в пятницу, и несколько часов после закрытия появился отчет, что OpenAI снизила свою цель привлечения капитала с 30 до 20 миллиардов долларов. Для меня эти две новости напрямую связаны с вопросом, который сопровождал нас всю неделю: сколько инвесторы еще готовы платить за рост в ИИ и как долго они готовы ждать, чтобы получить прибыль от него. Согласно Financial Times, OpenAI также снизила свою оценку с 1,4 до 1,25 триллиона долларов после того, как некоторые инвесторы уменьшили планируемые суммы вложений. Привлечение еще не завершено, но уже сейчас видно, что даже те, кто хочет принять участие в раунде, пересматривают цену входа. Мы увидели тот же вопрос в отчете Amazon с другой стороны: выручка AWS выросла на 39% и достигла почти 46 миллиардов долларов в квартал, однако свободный денежный поток всего Amazon за последние 12 месяцев оставался отрицательным на 42 миллиарда долларов. Для меня спрос на облачные услуги уже очевиден из отчета — теперь нужно понять, когда инвестиции в инфраструктуру начнут оставлять больше наличных средств в компании. У Intel достаточно было одного взгляда на прогноз, чтобы понять давление пятницы: компания ожидала прибыль ниже ожиданий, а акции упали почти на 29% за один день. На этой неделе не стало легче и для Fed: процентная ставка осталась в диапазоне от 3,75% до 4%, и двое членов комитета вообще хотели ее повысить. Тем не менее, если вы смотрели только на NASDAQ, вы упустили то, что происходило на остальном рынке: совокупный NASDAQ упал на 2% на этой неделе, S&P 500 — на 0,6%, Dow — на 0,9%, в то время как Russell 2000 смог завершить неделю с ростом на 1,3%, несмотря на падение в пятницу. Именно поэтому я люблю следить за ним: в день, когда весь рынок красный, легко пропустить, что мелкие компании сохранили большую часть своих ростов. В $QQQ мы получили ответ на то, что писал в пятницу утром: хотел посмотреть, смогут ли покупатели вернуть уровень 700 после падения на предварительных торгах. На дневном максимуме мы застряли на 698,63 и затем упали до 683,45 — прямо внутрь зоны, которую мы обозначили между 682,71 и 686,47. Оттуда пришли покупатели и вернули цену к закрытию на уровне 690,49: мы увидели реакцию на уровне поддержки, но еще не возврат выше 700. На следующую неделю я смотрю на оба графика вместе: если Russell продолжит удерживаться, а $QQQ вернет сначала 695, а затем 700, будет интересно посмотреть, присоединится ли технологический сектор к силе, которую мы уже видели в мелких компаниях. Если каждый рост $QQQ будет останавливаться ниже 700, а одновременно Russell начнет терять свою недельную прибыль — это уже скажет мне, что слабость распространяется за пределы технологических акций.
