AMM-бивалентный: как не внедрять токенизированные акции в DeFi Я бычий на токенизированные акции, но последнее исследование AMM от Galaxy повысило мой порог для участия в ликвидности. Они смоделировали AMM, содержащий отдельные компоненты S&P 500: → ~3% недоэффективность по сравнению с прямым удержанием с начала года → ~45-кратный годовой оборот необходим для безубыточности при комиссии за обмен 0,05% → SPY имеет оборот примерно 16 раз в год Это смоделированные результаты для AMM с постоянным весом. Тем не менее, это требовательная цель по комиссии. Затем я задаюсь вопросом, насколько по-разному ведут себя акции? Когда цены расходятся, пул продает относительных победителей и накапливает относительных проигравших. Дисперсия составляла ~90% или более потерь от временной потери в большинстве анализов. Рост индекса этого не предотвращает. Так же, как и падающий рынок, где акции падают на разную величину. Мне это важно, потому что моя акционерная теория и моя стратегия ликвидности требуют отдельной оценки рисков. Я могу быть прав насчет роста акций и при этом получать меньшую доходность от предоставления ликвидности, чем от простого удержания. Рынок должен использовать токенизированные индексные продукты для широкого экспозиционного охвата. Рассмотрите кредитование или удержание отдельных акций и отдавайте предпочтение структурно связанным активам для пассивных пулов. Далее я сравниваю 4 подхода: → @Uniswap v4: оценить, улучшают ли пользовательские исполнения и динамические комиссии доходность LP → @CurveFinance: оценить, какие пары акций имеют устойчивую причину оставаться близкими → @Morpho: сравнить доходность кредитования, спрос и риск ликвидации → @1inch aqua: оценить эффективность капитала, когда баланс одного кошелька поддерживает несколько стратегий обмена Aqua меня интересует, потому что совместная ликвидность меняет распределение капитала. Но мне всё равно нужны доказательства, что базовые стратегии компенсируют LP за неблагоприятный отбор и временную потерю. Здесь нет необходимости проводить детальный анализ — лучше просто вложитесь в один из этих проектов перед бычьим рынком.
