S&P изменили свой прогноз по $META на негативный сегодня, что означает, что они могут снизить кредитный рейтинг Meta. Одной из основных причин является аренда объектов центров обработки данных, о которой я писал здесь. Свободный денежный поток пока не отражает эти арендные платежи, но S&P считает их долгом. По их оценке, долг Meta может стать слишком высоким для текущего рейтинга уже в 2027 году. Свободный денежный поток Meta был менее отрицательным, чем у Amazon, Alphabet и Oracle в Q3, но S&P все еще обеспокоены объемом обязательств, которые компания берет на себя. Microsoft подписала примерно столько же таких арендных договоров, но может сдавать эту мощность в аренду клиентам Azure. Meta пока еще работает над тем, чтобы сдавать свою мощность в аренду, поэтому большая часть расходов покрывается за счет рекламы.