Крупные технологические компании находятся в центре беспрецедентного в истории капитального переоснащения. Microsoft, Google, Amazon и Meta направляют значительную часть высоких денежных потоков, получаемых от своих традиционных бизнесов, на развитие инфраструктуры искусственного интеллекта. Капитал, генерируемый зрелыми бизнес-моделями, такими как реклама, облачные вычисления, программное обеспечение и электронная коммерция, теперь перенаправляется в дата-центры, передовые чипы и крупные языковые модели. Ожидаемые капитальные расходы Amazon на 2026 год — около 220 миллиардов долларов, Microsoft — 170 миллиардов, а Meta — 135–145 миллиардов долларов — демонстрируют масштаб этого перехода. Однако не все эти расходы напрямую связаны с искусственным интеллектом. Компании преследуют не только цель завоевать технологическое превосходство, но и предотвратить потерю своих текущих рынков в будущем. Здесь возникает важный экономический парадокс: сегодня чрезвычайно прибыльные компании снижают или даже берут в долг свободные денежные потоки, чтобы сохранить свои конкурентные позиции в будущем. Таким образом, гонка искусственного интеллекта превращается не только в вопрос технологических инноваций, но и в вопрос финансовой устойчивости. Более того, рост объемов инвестиций не гарантирует пропорционального создания доходов. По мере роста вычислительных мощностей конкуренция может обостриться, цены на услуги могут снизиться, а ожидания доходности капитала могут остаться неудовлетворенными.