NASDAQ 100 — циклический пик? Пока большинство пассивных инвесторов вкладывают деньги в технологические ETF, надеясь повторить результаты 2010–2025 годов, стоит напомнить: • Факторы акций, такие как рост против стоимости, следуют циклам. • Две трети доходности NASDAQ 100 с 2010 года пришлись на расширение P/E, а не на рост прибыли (ответственное за оставшуюся треть). Кроме того, NASDAQ 100 (скорректированный по денежной массе) сейчас достиг уровня на 4σ выше своей долгосрочной тенденции, тогда как пик 2000-х годов был на +5σ — это даёт представление о текущем соотношении риска и вознаграждения в условиях роста процентных ставок. Так что я продам NASDAQ? Нет, потому что переоценённость не означает, что актив упадёт завтра. Буду ли я избегать его? Да. Перейду ли я на наличные? Нет. К счастью, многие сегменты рынка в данный момент не дороги (стоимость, малый капитал, большинство товаров). $QQQ $VOO $VTV